消费电子行业快报：多款新品重磅推出，有望加速消费电子各细分领域景气度回升
2023年09月25日 行业研究●证券研究报告 消费电子 行业快报 多款新品重磅推出，有望加速消费电子各细分领域景气度回升事件点评2023年9月25日，华为举办秋季全场景新品发布会，发布包括全新华为MatePadPro13.2英寸、华为WATCHULTIMATEDESIGN非凡大师、华为智慧屏V5Pro、华为FreeBudsPro3、华为智能眼镜2、华为WATCHGT4等在内多款全场景新品。13.2英寸柔性OLED屏幕+鸿蒙专业生产力+多领先技术，打造引领生产力工具。2014年华为发布MediaPadM1定位于影音娱乐，2019年更名并迭代MatePadPro定位于轻办公工具，2022年发布MatePadPro11寸，定位引领生产力工具。（1）屏幕方面：华为MatePadPro13.2搭载业界首款柔性OLED屏幕，屏幕比例3:2，屏占比94%，分辨率为2880x1920，支持144Hz刷新率、360Hz触控采样率、1440Hz高频PWM调光，ΔE<1，全局P3广色域，拥有1000nits峰值亮度、1,000,000:1对比度，支持HDRVivid、全链路莱茵全局护眼3.0，支持华为自研自然光感显示技术。（2）鸿蒙系统：与PC一致的功能操作，支持全量工具栏，桌面端布局窗口，键鼠操作，账号云同步，叠加鸿蒙系统独特能力（桌面卡片、华为打印、超级中转站、超级终端）释放生产力，效率大提升；（3）多领先技术：①NearLink星闪手写笔：HUAWEIM-Pencil （第三代）为全球首款采用星闪技术终端产品，落笔出墨更迅速，笔触变化更细腻，可达专业数位板级写画体验。压感采集频率及压感发送频率较蓝牙提高6倍以上，星闪笔支持超万级压感。连接更快更稳定，时延最低至0ms，准确度较ApplePencil二代提升20%以上。②灵犀天线：通过多模融合天线技术及模式分立天线技术增强WiFi连接，在2.4GHz频段方面，MatePadPro13.2寸信号接收较iPadPro12.9寸高3.2dB以上（信号发送高7.5dB）；在5GHz频段方面，MatePadPro13.2寸信号接收较iPadPro12.9寸，高4.6dB以上（信号发送高7.5dB）；③88W有线超级快充：相较iPadPro12.9寸充电时间快2小时（充满）。 显示性能/处理器与接口/音响/系统多方面升级+创新交互形式，打造“巨幕”手机。（1）显示性能方面：搭载鸿浩SuperMiniLED与鸿浩明晰控光Pro技术，其中，98英寸版支持2000nits峰值亮度；85英寸版支持1600nits峰值亮度。 （2）处理器与接口方面：内置鸿浩900芯片，相较上一代鸿浩818芯片，CPU性能提升200%，GPU性能提升160%，与行业旗舰产品相比NPU性能提升212%。（3）音响方面：搭载HUAWEISOUND音响，配有左中右声道、30W双重低音以及两个10W天空声道，组成3.1.2声道。（4）系统方面：运行鸿蒙HarmonyOS4系统，该机支持照片墙、风景窗、智慧感知、儿童关怀、家庭畅联、超级投屏等多种特别功能。（5）交互方式：灵犀指向遥控器可以随时化身为空中鼠标，使用遥控器隔空触控，实现在电视屏幕上滑动、点按、拖拽、圈选、跳选等手机上才有的操控体验，实现指哪点哪、一指即控。 投资评级同步大市-A维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益4.16-2.851.69绝对收益3.93-6.72-1.98 分析师孙远峰 SAC执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn 分析师王海维 SAC执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn 相关报告集成电路：技术发展引领产业变革，向高密度封装时代迈进-华金证券+电子+行业深度2023.9.21半导体：玻璃基板全套解决方案最早有望于2026年推出，将率先应用于高性能领域-华金证券+电子+行业快报2023.9.20菱电电控：客户向乘用车/产品电动化转型，量价齐升逻辑凸显-华金证券+电子+菱电电控+公司快报2023.9.18半导体设备：上海微电子后道IC光刻机中标，先进封装设备自主可控渐行渐近-华金证券+电子+行业快报2023.9.14半导体：多高清摄像头+快充+AI训练，助力问界新M7“双智”更上层楼-华金证券+电子+行业快报2023.9.12华海诚科：环氧塑封料稀缺性标的，填补国内相关领域空白-华金证券+电子+华海诚科+公司 http://www.huajinsc.cn/1/4请务必阅读正文之后的免责条款部分 快报2023.9.7 美芯晟：23Q2归母净利润扭亏为盈，无线充电成增长新动能-华金证券+电子+美芯晟+公司快报2023.9.5 华为智能眼镜2，定位生活随身助手，开启智能眼镜新思路。华为智能眼镜2 业界首发同向双振膜澎湃单元，媒体播放响度提升30%，搭载逆声场隐私聆听 2.0技术，防漏音能力提升60%，支持三重通话降噪优化；实现全天候智慧播报，比如应用通知播报、异常天气播报、航班出行提醒等，支持颈椎健康2.0检测功能，与中山大学附属第一医院康复医学科联合研究，经过长时程多角度临床验证，建立颈椎健康风险指数模型，为智能眼镜发展提供新思路。 FreeBudsPro3内置麒麟A2，开创TWS无损音质新时代。华为FreeBudsPro3内置全球首款支持Polar码技术（星闪连接核心技术）音频芯片（麒麟A2）。麒麟A2内置先进蓝牙模组，传输带宽能力大幅提升，相较于传统蓝牙带宽提升4倍，音频信号传输速率大幅提升。采用星闪核心技术，使得耳机具备音频传输能力，配合华为Mate60系列手机使用，传输速率可达1.5Mbps，实现超CD级无损音频传输。 科学运动减脂+生命体征检测，健康为智能手表持续赋能。屏幕尺寸方面，46mm版本提供1.43英寸466×466AMOLED屏幕，分辨率达到326ppi；41mm版本提供1.32英寸466×466AMOLED屏幕，分辨率则为352ppi，其中46mm版本搭载全新智能向星天线，定位准确性提高30%。首发“科学减脂塑形”功能，支持热量消耗展示、热量摄入快捷记录等功能，提供超过100种锻炼模式。此外，还可提供专属科学食谱建议，并内置600+健身课程。带来更准确健康检测，可实现跑步心率灵敏跟踪、脉搏波心律失常检测及分析等多种功能。 投资建议：华为作为中国高端消费电子代表厂商，MatePadPro13.2英寸、华为智慧屏V5Pro、华为FreeBudsPro3、华为智能眼镜2、华为WATCHGT4等产品发布或将引领国内相应领域发展趋势，有望加速带动中国消费电子回暖，加速产业链上下游景气度恢复。建议关注进入华为智能硬件设备及鸿蒙系统相关产业链厂商。 风险提示：宏观经济形势变化风险；半导体行业景气度不及预期；消费电子需求恢复不及预期。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 孙远峰、王海维声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn
