指数底部区域再度确认，板块超额收益再平衡

指数底部区域再度确认，板块超额收益再平衡 主题&赛道跟踪周报 研究结论 本周两市走势： 09月18日-09月22日，本周主要指数有涨有跌，上证指数涨0.47%，深证成指涨 0.34%，万得全A涨0.31%，沪深300涨0.81%，创业板指涨0.53%，科创50指数跌0.47%，中证1000指数跌0.40%。 趋势赛道方面，本周涨幅领先的是通信、工业4.0、计算机，涨幅分别为2.74%、1.77%、1.45%，涨幅落后的是贵金属、半导体、绿色电力，跌幅分别为-2.57%、- 2.09%、-1.72%。 本周趋势赛道中，中特估、储能、锂电、医药、房地产、风电、光伏、军工、白酒、绿色电力、半导体、贵金属跌幅小于5%，其他均涨幅小于5%。 从行业内代表性或权重个股表现看，工业4.0、传媒和能源赛道的代表性或权重股普 投资策略|定期报告 报告发布日期2023年09月25日 证券分析师张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 证券分析师薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 证券分析师张志鹏 zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 涨，锂电、光伏、风电、储能、半导体、汽车智能和零部件、汽车整车、医药、白酒、猪产业、通信、消费电子、计算机行业内部分化。军工、绿色电力和房地产赛道的代表性或权重个股普跌。宁德时代、迈为股份、温氏股份、科大讯飞逆势上涨。 本周两市资金面： 本周沪深两市指数主力净流入率为-1.26%，流入率只关注相对上周变化，绝对值意义不大。沪深两市、沪深300、创业板、科创板指数流入率较上周转好。 从申万一级行业资金流入表现看，除通信、非银金融、和石油石化外，所有行业呈现净流出，医药生物、有色金属、电子流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。通信、非银金融、传媒等行业净流入率排名较上周提升较多。 本周，北向资金累计净买入0.29亿元，沪股通净卖出4.4亿元，深股通净买入4.69亿元。本周陆股通净买入前五的行业分别是传媒、银行、汽车、计算机、电子，卖出前五的行业是电力设备、医药生物、食品饮料、有色金属、公用事业。 本周两融资金净买入占比较高的行业有非银金融、电子、电力设备。 本周热门主题回顾： 剔除成分股个数小于10个的概念、非行业主题概念后，涨幅居前的概念指数有光模块指数、多肽药指数、光通信指数、极动量指数、华为星闪指数、网络优化指数消费电子代工指数、机顶盒指数、宽带提速指数、减肥药指数、基站数、通讯设备精选指数、计算机设备精选指数、ChatGPT指数、光纤指数网络可视化指数。（成分股重叠度高的指数取成分股个数多的指数） 下周趋势赛道与主题前瞻： 本周主题方面，医药题材和算力相关涨幅领先，可继续关注。 趋势赛道方面，AI相关板块出现明显反弹，预期能维持持续性，整体空间预期放平。顺周期板块内部结构分化，前期抗跌板块面临回踩，金融板块受益潜在催化，有可能占优。总体上，本周和下周市场呈现出板块之间超额收益再平衡的特征，这种再平衡有望持续到节前。 风险提示 宏观经济下行超预期。 行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动。 市场尝试再平衡，主线暂未动摇：主题&赛道跟踪周报 调整期来临，关注复苏板块：主题&赛道跟踪周报 2023-06-05 2023-02-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 本周市场走势4 主要指数走势4 趋势赛道走势4 市场资金流向8 主要指数资金流向8 行业资金流向8 北上资金流向9 两融资金数据11 本周热门主题回顾12 下周趋势赛道与主题前瞻12 风险提示13 图表目录 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%）4 图2：陆股通净买入金额（周频）与占行业总市值比变化10 表1：主要指数表现（单位:%）4 表2：本周趋势赛道走势（单位:%）4 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%）5 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%）5 表5：趋势赛道中代表性或权重个股表现（单位：%）6 表6：主要指数本周主力净流入额（单位：亿元）8 表7：本周申万一级行业资金流入表9 表8：北上资金本周净流入额（单位：亿元）10 表9：本周申万一级行业两融数据（数据截止本周五）11 表10：本周主题概念涨幅前30名（涨幅单位：%）12 本周市场走势 主要指数走势 09月18日-09月22日，本周主要指数有涨有跌，上证指数涨0.47%，深证成指涨0.34%，万得全A涨0.31%，沪深300涨0.81%，创业板指涨0.53%，科创50指数跌0.47%，中证1000指数跌0.40%。 表1：主要指数表现（单位:%） 指数 9/18/2023 9/19/2023 9/20/2023 9/21/2023 9/22/2023 周涨幅 上证指数 0.26 -0.03 -0.52 -0.77 1.55 0.47 深证成指 0.55 -0.73 -0.53 -0.90 1.97 0.34 万得全A 0.40 -0.54 -0.57 -0.77 1.81 0.31 沪深300 0.51 -0.19 -0.40 -0.90 1.81 0.81 创业板指 0.89 -0.88 -0.77 -0.99 2.32 0.53 科创50 -0.84 -0.67 -0.87 -0.65 2.61 -0.47 中证1000 0.08 -0.87 -0.80 -0.72 1.94 -0.40 数据来源：Wind,东方证券研究所 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%） 9/18/20239/19/20239/20/20239/21/20239/22/2023 上证指数深证成指万得全A沪深300创业板指科创50中证1000000001.SH399001.SZ881001.WI000300.SH399006.SZ000688.SH000852.SH 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 数据来源：Wind,东方证券研究所整理 趋势赛道走势 趋势赛道方面，本周涨幅领先的是通信、工业4.0、计算机，涨幅分别为2.74%、1.77%、1.45%，涨幅落后的是贵金属、半导体、绿色电力，跌幅分别为-2.57%、-2.09%、-1.72%。 本周趋势赛道中，中特估、储能、锂电、医药、房地产、风电、光伏、军工、白酒、绿色电力、半导体、贵金属跌幅小于5%，其他均涨幅小于5%。从行业内代表性或权重个股表现看，工业4.0、传媒和能源赛道的代表性或权重股普涨，锂电、光伏、风电、储能、半导体、汽车智能和零部件、汽车整车、医药、白酒、猪产业、通信、消费电子、计算机行业内部分化。军工、绿色电力和房地产赛道的代表性或权重个股普跌。宁德时代、迈为股份、温氏股份、科大讯飞逆势上涨。 表2：本周趋势赛道走势（单位:%） 赛道 9/18/2023 9/19/2023 9/20/2023 9/21/2023 9/22/2023 周涨幅 通信 -1.12 -0.74 -0.30 0.65 4.33 2.74 工业4.0 1.45 -1.64 -0.46 -0.60 3.06 1.77 计算机 -0.01 -1.74 -0.50 -0.11 3.88 1.45 汽车零部件 2.91 -0.69 -0.80 -1.49 1.56 1.43 传媒 0.58 -1.60 -0.90 -0.83 4.22 1.37 消费电子 -0.02 -1.22 -1.03 0.28 2.69 0.65 汽车整车 3.16 -0.80 -1.63 -1.27 1.24 0.63 猪产业 0.50 -0.00 0.80 -1.86 0.85 0.27 能源 0.05 0.95 -0.33 -0.65 0.10 0.13 中特估 -0.35 0.06 -0.39 -0.55 1.23 -0.01 储能 1.22 -1.50 -1.22 -0.67 2.19 -0.02 锂电 1.30 -1.34 -1.28 -0.76 2.00 -0.13 医药 0.99 -0.23 -0.82 -1.06 0.98 -0.17 房地产 -1.03 -0.40 -0.09 -0.21 1.05 -0.69 风电 0.41 -0.93 -1.02 -0.92 1.57 -0.92 光伏 0.68 -1.48 -1.23 -0.95 1.84 -1.19 军工 -0.49 -1.45 -1.16 -0.02 1.49 -1.65 白酒 0.64 -1.06 -0.85 -2.04 1.66 -1.68 绿色电力 0.02 -0.15 -0.87 -0.91 0.19 -1.72 半导体 -1.63 -1.13 -1.29 -0.24 2.23 -2.09 贵金属 -0.80 0.59 0.16 -1.44 -1.09 -2.57 数据来源：Wind,东方证券研究所 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%） 赛道 9/18/2023 9/19/2023 9/20/2023 9/21/2023 9/22/2023 周涨幅 保险 0.27 0.25 -0.75 -0.65 3.12 2.21 银行 0.13 0.59 0.34 -0.60 1.11 1.57 家电 0.48 -0.17 0.77 -0.88 1.31 1.50 水泥 -0.62 1.48 0.27 -1.29 0.86 0.67 食品 0.70 -0.25 -0.24 -1.38 1.85 0.64 建材 0.51 -0.19 0.05 -0.79 0.90 0.47 老基建 0.09 0.21 -0.42 -1.00 1.30 0.18 能源 0.05 0.95 -0.33 -0.65 0.10 0.13 家居 0.95 -0.94 -0.32 0.08 -0.19 -0.42 房地产 -1.03 -0.40 -0.09 -0.21 1.05 -0.69 化工 0.28 -0.75 -0.77 -0.81 1.22 -0.85 餐饮旅游 4.03 -2.36 -2.06 -2.43 1.97 -1.01 铜 -0.24 -0.24 -0.43 -1.08 0.34 -1.64 白酒 0.64 -1.06 -0.85 -2.04 1.66 -1.68 电力 0.02 -0.15 -0.87 -0.91 0.19 -1.72 数据来源：Wind,东方证券研究所 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%） 赛道 周涨幅 上周涨幅 本月涨幅 上个月涨幅 年初以来涨幅 锂电 -0.13 -1.75 -3.21 -10.30 -20.64 光伏 -1.19 -1.80 -4.15 -9.31 -21.63 风电 -0.92 -1.77 -4.25 -9.40 -21.94 储能 -0.02 -2.24 -4.39 -11.65 -27.97 半导体 -2.09 -2.19 -1.87 -4.47 9.45 军工 -1.65 -3.52 -1.92 -4.04 -2.97 汽车零部件 1.43 -1.06 -0.78 -3.60 10.04 汽车整车 0.63 0.66 3.47 -13.33 7.32 绿色电力 -1.72 -0.02 -2.24 -4.51 -5.38 医药 -0.17 3.12 0.71 -9.24 -14.25 工业4.0 1.77 -2.99 -1.21 -0.36 19.21 白酒