2023年10月“十大金股”组合

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 信达证券2023年10月“十大金股”组合 2023年9月25日 证券研究报告策略研究 策略专题报告 樊继拓策略首席分析师执业编号：S1500521060001 邮箱：fanjituo@cindasc.com左前明能源首席分析师执业编号：S1500518070001 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 张燕生化工首席分析师执业编号：S1500517050001 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com武浩电力设备&新能源首席分析师执业编号：S1500520090001 邮箱：wuhao@cindasc.com 马铮食品饮料首席分析师执业编号：S1500520110001 邮箱：mazheng@cindasc.com 刘嘉仁新消费（社零&美护）首席分析师执业编号：:S1500522110002 邮箱：liujiaren@cindasc.com莫文宇电子首席分析师执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com罗岸阳家电首席分析师执业编号：S1500520070002 邮箱：luoanyang@cindasc.com 李春驰电力公用联席首席分析师执业编号：S1500522070001 邮箱：lichunchi@cindasc.com 、 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 信达证券2023年10月“十大金股”组合 2023年9月25日 信达证券月度金股│10月 分类 股票代码 股票名称 所属行业 2022EPS 2023EPS 盈利预测 2024EPS 2025EPS 2023PE 总市值 600256.SH 广汇能源 电力公用 1.73 1.12 1.41 1.78 6.8 600583.SH 海油工程 石化 0.33 0.47 0.56 0.6 002463.SZ 沪电股份 电子 0.71 0.73 1 600188.SH 兖矿能源 能源 6.30 3 601058.SH 赛轮轮胎 化工 十大金股 300896.SZ 爱美客 新消费（社零 300926.SZ 博俊科技 000530.SZ 冰山冷 300972.SZ 注：收盘价截至2023年9月22日。资料来源：万得，信达证券研发中心10月策略观点： 大势研判：我们认为，从现在展望未来半年，A股存在三个反转的力量，（1）政策底&超跌修复。（2）库存周期反转。（3）房地产销售企稳改善。这三个力量先后发力，将会形成反转的三个阶段。超跌反弹和政策对市场的直接影响大多不会超过一个季度，库存周期对市场的影响最弱的情况下可能只有半年，房地产销售一旦改善，行情级别或将会是年度的。7月底政治局会议后股市有两周乐观的表现，之后因为对政策进度的分歧、汇率贬值、部分个股中报不及预期等因素，股市开启了调整。我们认为，这一调整虽然略超预期，但并没有改变当下是战略性底部的判断。经济虽然一直偏弱，但已经出现了一些乐观的迹象，比如商品价格企稳、部分行业库存企稳、PMI数据改善、社融数据企稳，商品汇率和利率均显示出拐点。展望后市，库存周期不会消失，房地产周期也有望出现，未来1年内经济数据有超预期回升的可能。政策层面，7月的政策基调意味着半年内政策大概率会不断超预期。 行业配置建议：配置风格偏向顺周期，中特估主题内部下半年超配金融类（证券银行），库存周期低点或已到，战略性增配上游周期。 （1）上游周期未来1年内持续超配：周期股过去1年受到全球库存周期下行的影响，先后出现了调整，但随着库存周期下降进入尾声，2023年Q4-2024年，宏观需求存在回升的可能。我们认为，考虑到长期产能建设不足，需求、供给和估值可能会共振。（2）中特估内部关注金融：从2022年开始，整体市场风格逐渐转向价值，中特估类板块由于长期的低估值，可能会先后出现系统性的估值修复，随着政策和经济预期的稳定，后续重点关注中特估中的金融类。（3）TMT：调整较为充分，但后续新的上涨需要业绩的兑现，最早可能出现在三季报时间点附近。（3）消费链、地产链：虽然今年的经济恢复波折很多，但我们认为无需过度悲观。 10月信达证券“十大金股”组合为：广汇能源（电力）、海油工程 （石化）、沪电股份（电子）、兖矿能源（能源）、赛轮轮胎（化工）、爱美客（新消费（社零&美护））、博俊科技（汽车）、冰山冷热（家电）、万辰集团（食品饮料）、宁德时代（电力设备&新能源）。 风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。 目录 一、金股组合回测收益率4 二、2023年10月金股策略观点5 三、2023年10月十大金股组合和推荐逻辑6 3.1电力——广汇能源（600256.SH)6 3.2石化——海油工程（600583.SH)6 3.3电子——沪电股份（002463.SZ)7 3.4能源——兖矿能源（600188.SH)7 3.5化工——赛轮轮胎（601058.SH)7 3.6新消费（社零&美护）——爱美客（300896.SZ)8 3.7汽车——博俊科技（300926.SZ)8 3.8家电——冰山冷热（000530.SZ)8 3.9食品饮料——万辰集团（300972.SZ)9 3.10电力设备&新能源——宁德时代（300750.SZ)9 风险因素10 表目录 表1：2023年10月信达证券十大金股组合（收盘价截至2023年9月22日）6 图目录 图1：信达证券金股组合收益历史表现（单位：%）4 一、金股组合回测收益率 我们对信达金股组合收益进行回测。2021年初至今，金股组合收益率16.09%，相对于沪深300超额收益率达到44.34%。 图1：信达证券金股组合收益历史表现（单位：%） 金股组合收益 万得全A 沪深300 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% 2021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/10 资料来源:万得，信达证券研发中心注：截止日期至2023年9月22日。 大势研判：我们认为，从现在展望未来半年，A股存在三个反转的力量，（1）政策底&超跌修复。（2）库存周期反转。（3）房地产销售企稳改善。这三个力量先后发力，将会形成反转的三个阶段。超跌反弹和政策对市场的直接影响大多不会超过一个季度，库存周期对市场的影响最弱的情况下可能只有半年，房地产销售一旦改善，行情级别或将会是年度的。7月底政治局会议后股市有两周乐观的表现，之后因为对政策进度的分歧、汇率贬值、部分个股中报不及预期等因素，股市开启了调整。我们认为，这一调整虽然略超预期，但并没有改变当下是战略性底部的判断。经济虽然一直偏弱，但已经出现了一些乐观的迹象，比如商品价格企稳、部分行业库存企稳、PMI数据改善、社融数据企稳，商品汇率和利率均显示出拐点。展望后市，库存周期不会消失，房地产周期也有望出现，未来1年内经济数据有超预期回升的可能。政策层面，7月的政策基调意味着半年内政策大概率会不断超预期。 行业配置建议:配置风格偏向顺周期，中特估主题内部下半年超配金融类（证券银行），库存周期低点或已到，战略性增配上游周期。（1）上游周期未来1年内持续超配：周期股过去1年受到全球库存周期下行的影响，先后出现了调整，但随着库存周期下降进入尾声，2023年Q4-2024年，宏观需求存在回升的可能。我们认为，考虑到长期产能建设不足，需求、供给和估值可能会共振。（2）中特估内部关注金融：从2022年开始，整体市场风格逐渐转向价值，中特估类板块由于长期的低估值，可能会先后出现系统性的估值修复，随着政策和经济预期的稳定，后续重点关注中特估中的金融类。（3）TMT：调整较为充分，但后续新的上涨需要业绩的兑现，最早可能出现在三季报时间点附近。（3）消费链、地产链：虽然今年的经济恢复波折很多，但我们认为无需过度悲观。 三、2023年10月十大金股组合和推荐逻辑 分类股票代码 股票名称 所属行业 2022EPS 盈利预测 2023EPS2024EPS2025EPS 2023PE 总市值 十大金股 表1：2023年10月信达证券十大金股组合（收盘价截至2023年9月22日） 600256.SH 广汇能源 电力公用 1.73 1.12 1.41 1.78 6.8 600583.SH 海油工程 石化 0.33 0.47 0.56 0.6 002463.SZ 沪电股份 电子 0.71 0.73 1 600188.SH 兖矿能源 能源 6.30 3 601058.SH 赛轮轮胎 化工 300896.SZ 爱美客 新消费（社零 300926.SZ 博俊科技 000530.SZ 冰山冷 300972.SZ 资料来源:万得，信达证券研发中心注：收盘价截至2023年9月22日。 3.1电力——广汇能源（600256.SH) 推荐逻辑： 2023年上半年公司煤炭、天然气产销量大幅增长，但受到国内外能源价格回调等因素影响，主要业务盈利空间有所收窄。受益于“十四五”疆煤开发提速及煤炭保供，公司主要煤矿有望持续放量，疆煤外运量增长提升盈利空间。国内天然气消费量复苏趋势明显，启东接收站扩建助力售气量长期增长。氢能+CCUS共同推进绿色转型，“双碳”发展红利可期。2023年以来公司在氢能发展方面取得良好进展。广汇能源在新疆拥有丰富的煤炭资源、同时配套出疆铁路通道，将充分受益于疆煤开发和疆煤外运的提速。旗下马朗煤矿、东部煤矿有望于“十四五”期间逐步投产，公司煤炭产量有望持续增长。天然气方面，启东LNG接收站2022年周转能力已达500万吨/年，2025年有望继续提升至1000万吨/年，助力公司售气量的长期增长。 风险因素：马朗煤矿权证获取进度不及预期、新疆铁路运力不足、国内煤价大幅下跌等。 3.2石化——海油工程（600583.SH) 推荐逻辑： 海油工程是国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造和海上安装、调试、维修，以及液化天然气、海上风电、炼化工程等为一体的大型工程总承包公司，也是亚太地区规模最大、实力最强的海洋油气工程总承包之一。公司具备：1）场地优势。单一场地面积更大、陆地建造能力更强，且码头质量较高，从岸线和水深来看都更具优势，未来公司天津临港基地二期将投产，有望进一步提升项目承接能力。2）装备技术优势。公司拥有3级动力定位深水铺管船、7500吨起重船、水下工程船、深水挖沟船等19艘船舶组成的专业化海上施工船队，海上安装与铺管能力在亚洲乃至全球均处于领先地位。3）工程拓展能力。依靠自身强大的装备实力和海上作业经验，公司积极进行技术创新，探索未来发展新方向，包括海上风电业务、海底数据中心、海底碳封存等。从PE和PB来看，海油工程相比可比公司都更为低估，结合公司国内背靠中海油具备增长性订单保障，海外业务拓展能力强劲，是国内少数已进入沙特阿美长协名单、巴国油总包资质名单的能源工程公司，我们认为海油工程具备较大估值提升空间和发展潜力。 股价催化剂：油价长期维持中高位水平以及进一步上涨；上游资本开支扩大；公司获得新订单。 风险因素：经济衰退风险；油价波动风险；新能源加大替代传统能源风险；海外项目执行风险；汇率风险；原材料价格波动风险。 3.3电子——沪电股份（002463.SZ) 推荐逻辑： 脱胎于台系茁壮于大陆，专注布局高景气赛道。1978年吴氏电子股份有限公司（楠梓电子前身）成立， 1992年在大陆成立昆山沪士电子。昆山沪士电子成立后成长迅速，随后转由吴礼淦家族控制。2010年在深交所 上市。公司坚定维护自身盈利能力，经营以稳健取胜，不愿牺牲毛利率盲目扩展市场份额，除2014-2017年受公司新建产能及良率爬坡影响，其余年份公司盈利能力大幅高于行业。从财务数据看，营业收入稳步提升，归母净利润整体走高