机械设备行业周报：政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链

政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 核心观点： 市场行情回顾：本周机械设备指数上涨0.59%，沪深300指数上涨0.81%，创业板指上涨0.53%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第10位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）28.6倍。本周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、激光、航运设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是航运设备、机器人、激光。 周关注：政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 【机器人】特斯拉官方发布视频，公布Optimus最新进展。Optimus已可以运行端到端神经网络，输入视频，输出控制，自主对物体进行分类和排序。Optimus拥有了自我校准手臂和腿部的能力，仅使用视觉和关节位置编码器，就可以在空间中精准定位自己的肢体。此外，Optimus还具备自主纠正的行为能力，并展示了单腿站立瑜伽和双手合十动作。9月19日，第23届工博会在上海开幕。机器人展区带来了许多首发、首展。ABB带来两项全球首发的新品，分别是自动路径规划软件OptiFact及教育机器人IRB1090；节卡机器人发布了2.5D视觉定位技术，帮助协作机器人逐渐突破空间位姿矫正的困难；梅卡曼德机器 机械设备 推荐(维持) 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 行业数据2023-09-22 人带来了20余个AI+3D视觉应用及全线工业级3D视觉传感器；硌石机器人机械设备沪深300 20% 携大负载工业机器人新品以及新一代柔性协作机器人系列参展。机器人新产 品、新场景仍然是热点，建议关注机器人及产业链核心厂商。 【数控机床&刀具】9月18日，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部发布关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。相比今年3月财政部出台的税收抵扣政策，相关企业研发费用可在税前再多抵扣20%，有助于刺激企业进一步加大研发投入，并增厚企业利润。假设按2022年研发费用率计算，则华中数控/亚威股份/秦川机床/宇环数控2023年业绩弹性有望达到59%/18%/12%/12%。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。6月起通用机床&刀具景气度小幅好转，关注顺周期底部复苏。国家统计局数据显示，8月PMI指数49.7%，连续3个月回升；工业增加值同比增长4.5%，环比加快0.8pct。8月金属切削机床产量 5万台，同比持平；1-8月累计产量40万台，同比下降1%。我们认为，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望在下半年启动，建议关注机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D打印等；3）周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业景气改善，关注顺周期及机器人产业链 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量降幅收窄，持续看好机器人产业链投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_机械行业稳增长工作方案印发，关注工业母机、机器人等产业链投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估8月挖机销量1.26万台，核污水排海关注检测设备需求 【银河机械】行业周报_机械行业_世界机器人大会召开，关注产业链核心部件投资机会 行业周报●机械设备 2023年09月24日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 一、周关注：政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链4 二、周行情复盘6 三、重点新闻跟踪9 四、风险提示19 一、周关注：政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 【机器人】特斯拉官方发布视频，公布Optimus最新进展。Optimus已可以运行端到端神经网络，输入视频，输出控制，自主对物体进行分类和排序。Optimus拥有了自我校准手臂和腿部的能力，仅使用视觉和关节位置编码器，就可以在空间中精准定位自己的肢体。此外，Optimus还具备自主纠正的行为能力，并展示了单腿站立瑜伽和双手合十动作。9月19日，第23届工博会在上海开幕。机器人展区带来了许多首发、首展。ABB带来两项全球首发的新品，分别是自动路径规划软件OptiFact及教育机器人IRB1090；节卡机器人发布了2.5D视觉定位技术，帮助协作机器人逐渐突破空间位姿矫正的困难；梅卡曼德机器人带来了20余个AI+3D视觉应用及全线工业级3D视觉传感器；硌石机器人携大负载工业机器人新品以及新一代柔性协作机器人系列参展。机器人新产品、新场景仍然是热点，建议关注机器人及产业链核心厂商。 【数控机床&刀具】9月18日，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部发布关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。相比今年3月财政部出台的税收抵扣政策，相关企业研发费用可在税前再多抵扣20%，有助于刺激企业进一步加大研发投入，并增厚企业利润。假设按2022年研发费用率计算，则华中数控/亚威股份/秦川机床/宇环数控2023年业绩弹性有望达到59%/18%/12%/12%。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。6月起通用机床&刀具景气度小幅好转，关注顺周期底部复苏。国家统计局数据显示，8月PMI指数49.7%，连续3个月回升；工业增加值同比增长4.5%，环比加快0.8pct。8月金属切削机床产量5万台，同比持平；1-8月累计产量40万台，同比下降1%。我们认为，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望在下半年启动，建议关注机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。 【轨交装备】根据国铁集团数据，8月31日，为期62天的铁路暑运圆满结束。7月1日至8月31日，全国铁路累计发送旅客8.3亿人次，创暑运旅客发送量历史新高。2023年前7个月，全国铁路发送旅客21.76亿人次，同比增长114.81%，累计客运量首次超越疫情前同期，比2019年前7个月增长了2.21%。其中，7月全国铁路发送旅客4.06亿人次，同比增长79.65%，比2019年同期增长14.04%。2019年前7个月全国铁路发送旅客21.30亿人次，其中7月发送3.56亿人次。7月21日，专为第19届杭州亚运会打造的复兴号亚运智能动车组（下称亚运智能动车组）在中国中车正式下线。亚运智能动车组列车为4动4拖的8辆编组动力分散型动车组，设计时速350公里，定员578人，由浙江交通集团购置，具有定制化、绿色、智能、舒适等特点。据RT轨道交通统计，2023年6月，全国共11座城市，16条轨道交通线路，共计2120辆地铁车辆中标。涉及宁波、北京、天津、深圳、上海等多城市的车辆采购。我们认为，铁路投资仍在持续推进，但铁路客车总体只减不增，在前日国铁大规模招标的背景下，一方面招标采购订单将向下传递，另一方面，招标采购需求仍可能持续释放，推荐关注整车厂商中国中车，和信号龙头中国通号。 【工程机械】9月20日,BICES2023在京盛大开幕。徐工以“数字驱动绿色先锋”为主题，共展出发布了几十款重磅产品，全球最大吨位、可上绿牌混合动力全地面起重机XCA300L8_HEV焕新发布。中联重科以“智造新未来”为主题，携土方机械、混凝土机械、工程起重机械3大类19款产品参展，其中10台设备为新能源产品。BICES展会是工程机械发展的风向标，新能源产品的焕新发布或将为工程机械行业注入发展新动能，可以持续关注工程机械行业边际变化。 【光伏设备】协鑫光电组件中标华能钙钛矿示范电站。钙钛矿产能扩建节奏2025年末、2030年末产能预计分别达到25.8GW、177GW，2023-2030复合增速88%，2023-2030年设备需求空间超千亿元。二是对比极电光能及协鑫光电百兆瓦产线，GW级产线目前部分设备成本有较大提升；三是设备降本节奏，目前10亿元/gw设备投资，规模化到10gw（2027-2030年）设备投资降为5亿元 /gw；四是不同类型设备市场空间，2023-2030年镀膜设备超600亿元，激光设备市场空间超130亿元，涂布设备超140亿元。五是测算17家标的业绩弹性，并梳理业绩弹性超过100%的标的。投资建议：重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业。#【高弹性】设备及材料标的，建议关注德龙激光、杰普特、京山轻机、曼恩斯特、金晶科技、耀皮玻璃。#【整线布局】标的，捷佳伟创、京山轻机、迈为股份（拟）等。#蒸镀标的，奥来德、京山轻机、捷佳伟创等；#激光设备，杰普特、德龙激光、帝尔激光等。 【半导体设备】自主可控、国产化加速、行业周期筑底向上+AI景气周期牵引，建议重点关注半导体设备投资机会。行业周期趋于底部，景气复苏可期，半导体行业处于周期波动中，每次上行或下行周期为2-3年，最近一轮峰值在2021年3月，行业趋于底部。依据2000年至2023年一季度数据，以一次上行或下行为周期，每2-3年为一个完整周期。2021年二季度，半导体季度销售额同比增速达到最近峰值30.4%，此后增速放缓并于2022年三季度后同比下滑，接近周期拐点。半导体设备销售额波动与半导体销售额波动高度相关，但波幅更大，预计将有更高反弹。AI浪潮下芯片缺口巨大，长期利好半导体设备。AI市场规模持续扩大，预计2026年中国人工智能市场规模将达264.6亿美元，AI时代，算力需求增大，五年复合增长率高达52.3％。AI高算力需求对数据传输提出高要求，相较纯电子通信更具传输速率和成本优势的光通信可实现需求高增长，光通信核心元件光芯片将从中受益。高算力下海量数据的传输需要更高速率，光通信较纯电子通信优势显著，预计未来会更广泛应用。其核心元件光芯片需求量将大幅增长，据LightCounting数据，2022年至2027年，全球光芯片市场规模将实现年均16%的增幅。AI高算力引致巨量数据存储需求，存储芯片可从中获益。据美光数据测算，一台人工智能服务器的DRAM（动态随机存取内存）使用量是普通服务器的8倍，高速率、大容量存储芯片将受益于AI应用。据IMARC数据，2028年存储芯片市场规模将达4609亿美元，2023至2028年均复合增长率为16.2%。关注低国产化率环节国内龙头及具备突破先进制程设备技术的厂商。建议关注北方华创、盛美上海、精测电子、芯源微、华海清科、拓荆科技、赛腾股份，关注长川科技、万业科技、中科飞测、至纯科技。 【核电设备