组合政策落地在即，电力系统灵活性资源建设与服务将迎重要发展机遇

行业走势：本周申万公用事业指数下跌1.33%，跑输沪深300指数2.14pct。 本周要点： 2023年9月，国家发展改革委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》，加快推进电力市场建设，规范电力现货市场运营和管理。 2023年5月，国家发改委发布关于向社会公开征求《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》意见的公告，强调市场化的需求响应是电力保供的重要措施。 政策组合强调电力市场化与电力系统灵活性，推动需求侧资源系统化接入电网并接受调度。《电力现货市场基本规则（试行）》通过指引现货市场建设推动电力体制市场化改革。《电力负荷管理办法（征求意见稿）》提出到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%~5%的建设目标。此外，新增系统支撑章节，提出应加强新型负荷管理系统建设，推动负荷资源统一接入电力系统并接受灵活调度。 灵活性电力资源建设与服务迎发展机遇期。《电力现货市场基本规则（试行）》指出分负荷聚合商等新型主体具备平等参与现货市场的权利与义务。《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》明确应支持各类电力需求侧管理服务机构整合优化需求侧资源，逐步将需求侧资源以虚拟电厂等方式纳入电力平衡，提高电力系统的灵活性。政策鼓励下，灵活需求侧资源有望获得发展新动力，虚拟电厂为代表的需求侧资源整合与服务业态或将加速落地。 看好新型储能、虚拟电厂在新型电力系统中发挥灵活性作用，电网建设有望加速。建议关注虚拟电厂策略服务商的【国能日新】。促进新能源消纳，电网将加速建设，建议关注电网设备相关公司【国电南瑞】、【思源电气】、【平高电气】、【四方股份】等。建议关注工商业储能供应商【盛弘股份】、【开勒股份】，建议关注储能运营商龙头【南网储能】。 市场信息跟踪： 1）煤炭价格跟踪：9月10日至9月16日，秦皇岛5500动力混煤平仓周平均含税价为866元/吨，周环比上涨20.00元/吨，涨幅2.3%； 9月09日至9月15日，山西大同南郊5500动力煤车板含税价为785元/吨，周环比上涨20元/吨，涨幅2.6%；9月09日至9月15日，纽卡斯尔动力煤现货价为159.79美元/吨，周环比上涨0.24美元/吨，涨幅0.2%；9月08日至9月15日，欧洲ARA港动力煤现货价为113.50美元/吨，与上周持平。 2）水电跟踪：本周三峡水库水位及蓄水量环比较上周上涨。截至2023年9月22日，三峡水库入库流量23600立方米/秒，同比上涨59.5%，较上周上涨6600立方米/秒；水位为166.44米，同比上涨12.5%，较上周上涨3.39米；蓄水量为314亿立方米，同比增长73.5%，较上周上涨28亿立方米。 3）光伏价格跟踪：2023年9月20日，光伏级多晶硅价格9.35美元/kg，较上周持平；156mm×156mm多晶硅片现货价格0.20美元/片，较上周持平，周环比跌幅1.0%；太阳能电池片现货价格0.07美元/w，较上周下降，周环比跌幅3.9%；光伏组件现货价格0.13美元/w，较上周下降，周环持平，周环比跌幅0.7%。 4）天然气价格跟踪：2023年9月21日，LNG全国出厂价格指数4329元/吨。2023年9月10日-9月16日，周均价4292.80元/吨，较上周增长102.2元/吨，周环比涨幅2.4%。 5）电力市场跟踪：2023年9月20日，广东省电力现货发电侧（含核电）日前交易电价为348.95厘/kwh，广东省电力现货发电侧（含核电）实时交易电价为369.15厘/kwh。2023年9月20日，山东省中长期电力交易净合约量8.158亿kwh，加权均价366.88元/MWh。 6）电力供需：用电量：2023年8月，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长4.0%,环比减少0.3%。发电量：2023年8月，全国发电量8449.95亿千瓦时，同比增长19.2%，环比减少0.1%。发电装机：2023年8月，全国新增发电装机2639万千瓦，同比增长122.0%，环比减少15.4%。 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，电价下调风险，资产重组失败风险，大额解禁风险。 1.行情回顾 1.1.板块行情 本周申万公用事业指数下跌1.33%，跑输沪深300指数2.14pct；本月申万公用事业指数下跌0.43%，跑赢沪深300指数0.27pct；年初至今申万公用事业指数下跌2.42%，跑赢沪深300指数1.41pct。 图1.申万公用事业指数涨跌幅 分板块看，本周火力发电板块下跌2.05%，水电板块下跌0.54%，热力服务板块下跌2.20%，光伏发电板块下跌2.06%，风力发电板块下跌1.41%，电能综合服务板块下跌1.69%，燃气板块下跌0.78%。 图2.本周公用事业分板块涨跌幅 申万公用事业指数包含130家上市公司，本周股价上涨的公司有23家，其中涨幅前10的公司分别为深圳能源、深南电A、东旭蓝天、川能动力、胜利股份、南京公用、穗恒运A、广宇发展、粤电力A、皖能电力；本周股价下跌的公司有106家，跌幅前10的分别为华电B股、国新B股、特瑞斯、凯添燃气、恒盛能源、蓝天燃气、洪通燃气、新中港、九丰能源、世茂能源。 图3.公用事业本周涨幅前十（%） 图4.公用事业本周跌幅前十（%） 2.数据跟踪 2.1.火电板块 2.1.1.煤炭价格：本周煤炭价格除欧洲ARA港动力煤其余均上涨 9月10日至9月16日，秦皇岛5500动力混煤平仓周平均含税价为866元/吨，周环比上涨20.00元/吨，涨幅2.3%；9月09日至9月15日，山西大同南郊5500动力煤车板含税价为785元/吨，周环比上涨20元/吨，涨幅2.6%；9月09日至9月15日，纽卡斯尔动力煤现货价为159.79美元/吨，周环比上涨0.24美元/吨，涨幅0.2%；9月08日至9月15日，欧洲ARA港动力煤现货价为113.50美元/吨，与上周持平。 图5.秦皇岛5500动力混煤平仓含税价（元/吨） 图6.山西大同南郊5500动力煤车板含税价（元/吨） 图7.纽卡斯尔动力煤现货价（美元/吨） 图8.欧洲ARA港动力煤现货价（美元/吨） 2.2.水电：本周三峡水库水位及蓄水量环比较上周上涨 本周三峡水库水位及蓄水量环比较上周上涨。截至2023年9月22日，三峡水库入库流量23600立方米/秒，同比上涨59.5%，较上周上涨6600立方米/秒；水位为166.44米，同比上涨12.5%，较上周上涨3.39米；蓄水量为314亿立方米，同比增长73.5%，较上周上涨28亿立方米。 图9.三峡水库流量（立方米/秒） 图10.三峡水库蓄水量（亿立方米）及水位（米） 2.3.光伏：本周光伏产业链硅料价格小幅波动 2023年9月20日，光伏级多晶硅价格9.35美元/kg，较上周持平；156mm×156mm多晶硅片现货价格0.20美元/片，较上周下降，周环比跌幅1.0%；太阳能电池片现货价格0.07美元/w，较上周下降，周环比跌幅3.9%；光伏组件现货价格0.13美元/w，较上周下降，周环下降，周环比跌幅0.7%。 图12.多晶硅片(156mm×156mm)现货周平均价（美元/片） 图11.光伏级多晶硅现货周平均价（美元/kg） 图13.电池片现货周平均价（美元/w） 图14.光伏组件现货周平均价（美元/w） 2.4.燃气板块：上周LNG全国出厂价格指数环比上涨 2023年9月21日，LNG全国出厂价格指数4329元/吨。2023年9月10日-9月16日，周均价4292.80元/吨，较上周增长102.2元/吨，周环比涨幅2.4%。 图15.全国LNG出厂价格指数（元/吨） 2.5.电力市场 2023年9月20日，广东省电力现货发电侧（含核电）日前交易电价为348.95厘/kwh，广东省电力现货发电侧（含核电）实时交易电价为369.15厘/kwh。 2023年9月20日，山东省中长期电力交易净合约量8.158亿kwh，加权均价366.88元/MWh。 图16.广东省电力现货日前交易电价（厘/kwh） 图17.广东省电力现货实时交易电价（厘/kwh） 图18.山东省中长期电力市场交易情况 2.6.电力供需：1-8月全社会用电量60825亿千瓦时，累计发电量41680亿千瓦时 2.6.1.用电量：2023年8月，全社会用电量8861亿千瓦时 2023年8月，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长4.0%,环比减少0.3%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长7.4%，环比增长2.0%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长6.9%，环比增长1.4%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.1%，环比减少1.4%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比减少7.1%，环比减少4.9%。 1月-8月，全国全社会用电量累计60825亿千瓦时，同比增长5.3%。分产业看，第一产业用电量858亿千瓦时，同比增长12.0%；第二产业用电量39456亿千瓦时，同比增长4.9%；第三产业用电量11077亿千瓦时，同比增长9.2%；城乡居民生活用电量9433亿千瓦时，同比增长1.8%。 图19.月度全社会用电量（亿千瓦时） 2.6.2.发电量：2023年8月，全国发电量8450亿千瓦时 2023年8月，全国发电量8449.95亿千瓦时，同比增长19.2%，环比减少0.1%。分品种看，火电发电量为5890.54亿千瓦时，同比增长29.4%，环比减少1.8%；水电发电量1466.2亿千瓦时，同比下降1.0%，环比增长21.0%；核电发电量为383.29亿千瓦时，同比增长17.4%，环比增长0.8%；风电发电量为440.61亿千瓦时，同比减少16%，环比减少28.2%，发电量占比5.2%；太阳能发电量为269.19亿千瓦时，同比增长30.9%，环比增加4.0%，发电量占比3.2%。 2023年1-8月，全国发电量58663亿千瓦时，同比增长3.57%。分品种看，火电发电量为41390亿千瓦时，同比增长6.12%；水电发电量7187亿千瓦时，同比下降15.94%；核电发电量为2883亿千瓦时，同比增长5.87%；风电发电量为5308亿千瓦时，同比增长14.41%，发电量占比9.0%；太阳能发电量为1894亿千瓦时，同比增长9.89%,发电量占比3.2%。 图20.月度全国发电量（亿千瓦时） 2.6.3.发电装机：2023年8月，全国新增发电装机2639万千瓦 2023年8月，全国新增发电装机2639万千瓦，同比增长122.0%，环比减少15.4%。其中，火电新增装机202万千瓦，同比增长36.5%，环比减少67.7%；水电新增装机167万千瓦，同比下降30.1%，环比增加827.8%；风电新增装机261万千瓦，同比增长115.7%，环比下降21.4%；太阳能新增装机1600万千瓦，同比增长137.4%，环比减少14.6%。 截止2023年8月，全国累计发电装机27.61亿千瓦。其中，火电装机13.66亿千瓦，水电装机4.19亿千瓦，核电装机0.57亿千瓦，风电装机3.95亿千瓦，太阳能装机5.05亿千瓦。 风电及光伏累计装机占比达到32.6%。 图21.全国新增发电装机（万千瓦） 图22.全国累计发电装机（亿千瓦） 2023年1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元，同比增长46.6%。其中，火电546亿元，同比增长13.8%；水电516亿元，同比增长8.9%；核电522亿元，同比增长56.8%；风电1149亿元，同比增长38.8%；光伏1873亿元，同比增长82.7%。水电、核电、风电、太阳能等清洁能源完成投资占电源完成投资的86.3%。2023年1-8月份，全国电网工程完成投资2705亿元，同比增长1.4%。 图23.全国主要发电企业电源工程完成投资额（亿元） 图24.全国电网工程完成投资额（亿元） 3.行业要闻 3.1.福建省促进人工