零售行业周报第498期：中秋国庆假期来临，零售行业步入旺季

2023年9月24日 行业研究 中秋国庆假期来临，零售行业步入旺季 ——零售行业周报第498期（2023.09.18-2023.09.22） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.47%和0.34%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.94%，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（178个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.40%和-7.60%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.32%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.94%，位列30个中信一级行业的第26位。过去一周，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、非银行金融和银行，涨幅分别为2.74%、2.00%和1.56%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-6.32%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为32.05%、22.32%和17.45%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C和贸易，涨幅分别为0.33%、0.02%和-0.37%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为17.06%、4.96%和-2.23%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，33家公司上涨，4家公司持平，70家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中成股份、若羽臣和翠微股份，涨幅分别为8.08%、6.31%和6.14%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为83.91%、67.29%和55.14%。 零售行业投资策略： 长期看，零售行业目前处于缓慢复苏阶段。短期看，中秋国庆即将来临，零售行业或将迎来旺季。从细分行业看，我们目前仍最看好黄金珠宝。一方面，黄金珠宝整体需求稳健向好。另一方面，黄金珠宝行业集中度不断提升，有利于行业龙头企业发展。其他可选赛道比如百货、免税、电商景气度相对一般，建议关注业内表现相对突出的个股公司。目前CPI同比增速仍相对较低，对超市同店收入和利润表现有一定不利影响，必选品相对承压。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 13% 6% 0% -7% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报社消增速回暖，期待国庆节行情——零售行业周报第497期（2023.09.11-2023.09.15） （2023-09-16） 期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块——零售行业周报第496期（2023.09.04-2023.09.08） （2023-09-09） 整体消费意愿偏弱，建议关注高性价比消费概念 ——零售行业周报第495期 （2023.08.28-2023.09.01）（2023-09-03） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.47%和0.34%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.94%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （178个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.40%和-7.60%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.32%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/22）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/22 2% 1% 0% -1% -2% -3% 09-1809-1909-2009-2109-22 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 06-3007-1407-2808-1108-2509-0809-22 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/09/22） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.94%，位列30个中信一级行业的第26位。过去一周，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、非银行金融和银行，涨幅分别为2.74%、2.00%和1.56%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是国防军工、有色金属和公用事业，涨幅分别为-2.10%、-2.01%和-1.29%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-6.32%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为32.05%、22.32%和17.45%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和综合，涨幅分别为-32.97%、 -17.50%和-17.10%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/09/22）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/09/22 通信 非银行金融 银行家电计算机传媒 食品饮料 汽车建材建筑机械 综合金融 医药石油石化农林牧渔交通运输 综合轻工制造纺织服装 电子 电力设备及新能源 房地产基础化工 煤炭钢铁 ★商贸零售★消费者服务公用事业有色金属国防军工 -3-2-10123 涨跌幅（%） 通信传媒 石油石化 家电 计算机非银行金融 煤炭建筑银行汽车 纺织服装 电子综合金融公用事业 机械钢铁 有色金属轻工制造食品饮料国防军工 ★商贸零售★ 建材交通运输 医药房地产农林牧渔基础化工 综合电力设备及新能源 消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C和贸易，涨幅分别为0.33%、0.02%和-0.37%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为17.06%、4.96%和-2.23%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/09/22） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/09/22） 百货家电3C贸易 超市及便利店 黄金珠宝专业市场 -3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.0 涨跌幅（%） 0.5 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -40-20020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，33家公司上涨，4家公司持平，70家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中成股份、若羽臣和翠微股份，涨幅分别为8.08%、6.31%和6.14%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是萃华珠宝、人人乐和曼卡龙，涨幅分别为-14.52%、-9.40%和-8.49%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000151.SZ 中成股份 12.57 8.08 NA 2.52 003010.SZ 若羽臣 20.54 6.31 53.22 0.60 603123.SH 翠微股份 11.24 6.14 NA 1.75 000564.SZ ST大集 1.27 4.96 NA 1.38 000679.SZ 大连友谊 5.56 3.54 NA 1.52 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002731.SZ 萃华珠宝 11.36 -14.52 40.96 0.94 002336.SZ 人人乐 14.65 -9.40 NA 1.97 300945.SZ 曼卡龙 15.2 -8.49 57.11 2.17 600280.SH 中央商场 4.02 -7.80 NA 2.73 301177.SZ 迪阿股份 33.5 -6.74 65.65 0.61 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为83.91%、67.29%和55.14%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、徐家汇和*ST跨境，涨幅分别为-45.48%、-33.89%和-33.27%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 18.7 83.91 125.27 0.34 600415.SH 小商品城 8.7 67.29 25.38 15.01 600612.SH 老凤祥 64.9 55.14 16.30 1.06 600822.SH 上海物贸 11.52 39.47 23.78 0.64 605599.SH 菜百股份 13.6 39.05 16.95 0.51 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 33.5 -45.48 65.65 0.61 002561.SZ 徐家汇 9.14 -33.89 58.29 0.99 002640.SZ *ST跨境 3.55 -33.27 351.33 0.73 002251.SZ 步步高 4.82 -32.96 NA 1.17 300755.SZ 华致酒行 21.42 -30.10 45.47 0.60 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，9月22日，阿里巴巴(中国)有限公司发生工商变更，张勇卸任法定代表人、董事长兼总经理，由蒋芳任法定代表人、执行董事兼总经理。此前，张勇宣布卸任阿里云董事长与CEO职务。9月10日，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信发布全员信宣布，他本人将接任集团董事会主席职务，吴泳铭出任集团CEO，兼任淘天集团董事长。