美豆收割或将加速，油脂预期偏弱运行

美豆收割或将加速，油脂预期偏弱运行 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年9月21日 研究员张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194 投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3720.2 -0.43% -0.17% -1.73% -4.10% 上证50期货 2527 -0.57% 0.00% 0.24% -4.51% 中证500期货 5668.6 -0.68% -0.79% -1.40% -3.44% 中证1000期货 5987.2 -0.86% -1.32% -2.01% -4.75% 国债 2年期国债期货 101.15 0.00% -0.04% -0.22% 0.26% 5年期国债期货 101.84 0.01% -0.08% -0.50% 0.86% 10年期国债期货 101.72 -0.02% -0.09% -0.68% 1.49% 30年期国债期货 98.94 -0.08% -0.20% -1.91% - 外汇 美元中间价 7.1732 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 美元指数 105.15 0.00% -0.18% 1.47% 1.60% 利率 10Y中债国债收益率 2.66 1.3bp 2.3bp 10.5bp -0.2bp 10Y美国国债收益率 4.37 0bp 4bp 28bp 49bp 美债10Y-3M利差 -1.17 0bp 9bp 81bp -55bp 板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅 白银 5915 0.77% -0.12% -0.20% 8.87% 铜 68740 -0.07% -1.49% -0.99% 4.95% 铝 19310 0.36% -0.13% 1.74% 3.37% 锌 21605 -0.48% -1.41% 3.08% -7.31% 有色 镍 163540 1.16% 0.45% -0.79% -21.20% 金属 不锈钢 15475 0.52% 0.19% -2.43% -5.44% 铅 17325 0.29% 1.26% 6.22% 8.65% 锡 221470 1.34% 1.14% 2.33% 4.61% 工业硅 14860 1.02% 0.24% 9.18% -15.45% 螺纹钢 3842 0.29% 0.47% 2.18% -6.41% 热卷 3932 -0.03% 1.03% 1.34% -5.09% 铁矿石 873.5 1.28% -0.63% 2.89% 1.22% 贵金属 黄金471.38 0.34% 0.35% 1.67% 14.20% 焦炭 2550 1.82% 2.76% 13.33% -4.49% 焦煤 1925 2.58% 5.62% 25.28% 3.24% 硅铁 7628 0.69% 1.73% 5.56% -7.96% 锰硅 7124 -0.39% -0.47% 2.92% -6.90% 玻璃 1715 -0.12% 0.47% -3.00% 3.31% 纯碱 1894 -0.47% 2.88% 0.48% -30.88% 原油 690.7 -1.27% -2.07% 8.75% 23.34% 燃料油 3678 -1.58% -4.19% 4.70% 33.55% 低硫燃料油 4708 -1.26% -2.59% 7.49% 24.22% 沥青 3925 -1.13% -1.65% 4.83% 3.97% 甲醇 2591 -1.60% 1.05% 0.54% -2.34% PTA 6294 -0.44% -1.47% 2.94% 13.61% 尿素 2252 -0.62% 0.18% -0.13% -11.48% 热门行业涨跌幅黑色 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 农林牧渔 5341 0.61% 1.01% 0.25% -11.12% 家电 14011 0.59% 0.89% 0.49% 14.55% 银行 8032 0.34% 1.05% 3.05% 5.73% 建材 6843 0.17% 0.39% -0.53% -7.10% 纺织服装 2985 0.08% 0.25% 1.56% 5.15% 电子 6240 -1.01% -2.91% -5.07% 0.12% 电力设备及新能源 8596 -1.08% -1.29% -6.57% -18.25% 汽车 9097 -1.15% 0.89% 0.66% 5.43% 商贸零售 3620 -1.17% -0.99% 0.67% -6.36% 消费者服务 7970 -1.81% -1.23% -2.36% -33.05% 建材 海外商品涨跌幅 NYMEXWTI原油 90.7 -0.32% -0.55% 8.52% 12.66% 塑料 8384 -1.60% -0.39% 0.71% 2.76% ICE布油 93.2 -0.18% -1.14% 7.35% 8.38% PP 7972 -1.25% 0.03% 2.93% 1.88% NYMEX天然气 2.835 3.73% 7.26% 2.57% -36.00% PVC 6420 -1.05% -0.51% 2.79% 2.51% ICE英国天然气 95.01 8.72% 3.07% 7.66% -46.99% LPG 5711 -1.19% 0.28% 6.45% 19.15% COMEX黄金 1952.6 -0.13% 0.36% -0.71% 6.69% 橡胶 14210 -0.18% -1.69% 6.60% 11.93% COMEX白银 23.475 -0.21% 0.73% -5.42% -2.92% 纸浆 6084 1.67% 4.07% 8.45% -9.55% LME铜 8309.5 -0.51% -1.18% -1.51% -0.77% 豆一 5133 1.14% 0.65% -2.91% -1.06% LME铝 2215.5 -0.07% 0.89% 0.64% -7.24% 豆二 4904 1.22% -2.08% -7.17% 8.28% LME锌 2489 -1.97% -1.03% 2.26% -16.12% 豆粕 3988 1.19% -1.82% -3.60% 1.32% LME镍 20000 0.55% 0.40% -1.72% -33.16% 豆油 8090 0.50% -2.65% -4.49% -9.10% LME锡 26100 -0.36% 0.89% 3.72% 4.82% 棕榈油 7330 0.88% -1.98% -7.17% -12.09% 板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅 能源 能源短纤 化工苯乙烯乙二醇 7832 9186 4387 -0.38% -2.94% -0.02% -0.99% -5.58% 0.48% 2.65% 8.61% 6.53% 8.30% 10.83% 4.70% 贵金属 有色金属 农产品 CBOT大豆 1315.3 -0.02% -1.74% -3.82% -13.71% CBOT玉米 476 0.95% 0.16% -0.68% -29.85% 菜籽粕 3184 1.79% 0.32% -6.33% -1.21% CBOT小麦 583.75 -0.85% -3.31% -2.91% -26.20% 棉花 17165 -1.18% -0.69% -2.80% 20.37% ICE2号棉花 87.49 0.54% 0.91% -0.18% 4.90% 白糖 6928 0.46% 0.00% -0.33% 19.80% CBOT豆油 60.37 -0.81% -2.52% -3.42% -5.85% 生猪 17015 1.28% -0.99% 1.01% -2.21% CBOT豆粕 389.1 0.34% -0.74% -3.71% -17.46% 鸡蛋 4638 1.22% -0.19% 6.45% 0.78% 农产品 菜籽油 8739 0.70% -3.03% -7.79% -18.62% 数据来源：Wind中信期货研究所1 数据来源Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 玉米2654 0.53% -1.41% -2.89% -4.43% 国内宏观：上周公布8月经济数据，国内经济呈现复苏态势。1）8月份，社会消费品零售总额同比增长4.6%(预期3.5%)。从主要门类来看，餐饮消费略有降温，增速走低，同比由7月的15.8%回落至8月的12.4%，随着假期的逐步消退，线下服务消费出现降温。但餐饮增速仍然较高，反映疫情后旅游和社交活动的恢复红利仍然在持续。2）2023年1—8月累计，全国固定资产投资同比增长3.2%，增速低于1—7月0.2个百分点。从更能体现趋势的季调后环比增速看，8月投资环比实现由负转正，从7月的环比下降0.16%转为增长0.26%。投资表现略高于市场预期。尽管房地产投资仍未明显提振，但基建投资持续发力、制造业投资改善，2023年1—8月固定资产投资同比表现好于预期。政策密集出台期，专项债发行加速，叠加地产端有进一步放松空间，或有望带动下半年固定资产投资回升，但幅度不易过于高估。从商品需求来看，近期政策的拉动效果或在明年旺季才得以体现，对短期国内商品需求带动力量有待观察，关注专项债发行进度以及准财政工具与结构性货币政策工具的加码。 海外宏观：美国新屋开工超预期回落，营建许可超预期上行；关注明日凌晨美联储议息会议及SEP与点阵图，本次议息会议美联储大概率维持当前利率。美国8月新屋开工年化128.3万套（预期144万套，前值144.7万套），其中1单元住宅由983万套降至941，多单元住宅由453万套降至334。此外，美国8月营建许可年化154.3万套（预期144.3万套，前值144.3万套），其中1单元住宅由930万套升至949，多单元住宅466万套升至535。尽管新屋开工短期承压，营建许可超预期上行料暗示地产开工存在回弹可能。截至7月，从美国地产销售-许可-开工-完工各链条来看，美国地产逐步恢复疫情前增长斜率，但新屋完工上行迟缓料对美国房价支撑。关注明日凌晨美联储议息会议中鲍威尔发言及SEP与点阵图，本次议息会议美联储大概率维持当前利率水平。 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：关注国内政策效果 国内 国内新增社融超预期，但从结构来看，居民和企业端贡献仍然不足 海外 欧央行上调三大关键利率25BP，并下调今年经济增速，市场预期欧央行加息尾声 金融：资金面担忧情绪仍在 股指期货 节前缩量，机会有限 地产、美元、经济数据 震荡 股指期权 缩量市场买卖权方均需格外谨慎 波动率、流动性 震荡 国债期货 资金面担忧情绪仍在 政策发力、汇率波动 震荡 贵金属：四季度前维持震荡 黄金/白银 监管介入市场保持稳定，内外价差难以继续扩大 国内实体经济数据、原油价格 震荡 黑色建