国睿科技机构调研纪要

国睿科技机构调研报告 调研日期:2023-09-18 国睿科技股份有限公司是一家以军工电子为主营业务的上市公司,成立于2013年,股票代码为600562,股票名为国睿科技。该公司由中国电子科技集团公司第十四研究所整合旗下优质产业资源组建而成,致力于成为技术领先、质量领先、管理领先、效益领先的科技型上市公司。公司以新一代网络信息 技术为核心驱动力,聚集雷达装备及相关系统、工业软件及数字化解决方案等朝阳产业,聚集主责主业,持续提升关键核心技术自主创新能力。以工业互联网技术与高端装备制造相融合,提升雷达装备及相关系统的数字化、智能化水平,并利用自主工业软件、大数据技术,构建基于智能制造等行业数字化应用生态,实现“产业数字化、数字产业化”目标。国睿科技公司的愿景是成为“建设具有全球竞争力的世界一流企业”,并立足于“军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量”的定位。 2023-09-21 副总经理、董事会秘书王凯,投关主管陈赢 2023-09-182023-09-18 特定对象调研4号会议室 华西证券 证券公司 - 中粮资本 其它 - 东方邦信 - - 一、公司主营业务情况介绍 公司上市以来经历了两次重大资产重组,2013年,公司进行了第一次重大资产重组,注入了控股股东的空管雷达、气象雷达、轨道交通信号系统、微波器件和特种电源业务。2020年,公司完成了第二次重大资产重组,注入了控股股东以国际化业务为导向的雷达业务以及 对应的内销型号,工业软件业务。经过与原有业务的整合形成了现有的三个板块:雷达装备及相关系统、工业软件及智能制造、智慧轨交 。 雷达装备及相关系统板块是公司第一核心板块,包括防务雷达、空管雷达、气象雷达及相关系统,微波器件和特种电源。工业软件及智能制造板块围绕“数字产业化、产业数字化”,通过多年来参与诸多高端客户的智能制造转型实践和示范应用,打造了覆盖产品全生命周期的工业软件产品组合,可以为用户提供智慧企业整体解决方案,全面满足工业企业数字化、网络化、智能化转型需求,累计客户超过400家。 智慧轨交板块,受近几年地方财政紧张影响,基础建设放缓,地铁已批复项目建设延迟,公司在手存量合同不断消耗,新订单规模不如以往,板块收入下降。随着上述影响因素的逐步消除,我们认为发展轨道交通产业符合国家对绿色出行、低碳环保、智慧化等方面的要求。二、主要问题交流 1、公司的气象雷达、空管雷达是否由子公司国睿防务公司研制? 公司的雷达板块业务包括了防务雷达、空管雷达、气象雷达及相关系统,以及微波器件和特种电源,由不同的子公司经营。防务雷达由子公司国睿防务经营,空管雷达和气象雷达由子公司恩瑞特经营,微波器件由子公司国睿微波器件经营,特种电源由子公司国睿兆伏经营。 2、国睿防务现有雷达产品是否具备较好的可持续发展的空间? 防务公司经过3年多的经营,不仅在承接自大股东注入的防务雷达业务中取得了较好的经营成效,还开拓了反无人机雷达、雷达大修等业务 。公司对防务公司现有产品的发展很有信心,国睿防务是公司重点发展的子公司之一。 3、国睿防务军贸雷达的定价是否高于国内同类产品?公司在国际化业务的推广上采取一国一价的定价策略,实行市场化的定价方针,同一款产品面向不同的客户有可能制定不同的价格。内销防务雷达的定价按照客户规定的定价政策确定。 4、公司对于代理军贸雷达出口业务的代理商是否有限制呢? 没有限制。国内有军贸代理权的公司都可以代理公司军贸产品的出口。 5、公司与航天南湖在业务上是否有相似性? 公司的防务雷达主要涉及机载火控、武器定位、反隐身情报、武器制导、机载预警、靶场测控等雷达领域,拥有较为广泛的产品谱系,与航天南湖业务相似性较低。 6、公司的天气雷达主要是S波段和C波段的产品吗?与纳睿雷达是否会形成竞争的关系? 传统体制的天气雷达方面,公司拥有C波段、S波段、X波段的全系列产品。相控阵体制的天气雷达方面,公司已经研制并实现应用的是C波段相控阵天气雷达和S波段相控阵天气雷达,预计年底前公司将推出X波段相控阵天气雷达。 未来,市场有新的X波段相控阵天气雷达招标时,市场中的竞争者都有机会参与投标。7、空管雷达的市场前景是否比气象雷达更好一些? 从往年的规划布置情况看,空管雷达的市场空间相对稳定,呈现较为平稳的增长趋势。8、公司的工业软件产品是什么类型的产品? 公司主打的“REACH睿知”自主工业软件产品是管理类工业软件,围绕产品全生命周期主线打造丰富的工业软件产品组合,为用户提供智慧 企业整体解决方案,客户数量已经突破400家,主要客户为自主化需求比较高的十大军工集团的下属科研单位和企业。工业软件全自主国产化替代是一项复杂艰巨的系统工程,需要在既定规划指引下平稳推进。公司作为智慧企业解决方案及自主工业软件提供商,将不遗余力为自主工业软件的发展贡献力量。 9、公司对三大板块业务发展的考虑? 对雷达板块中的防务雷达业务,公司不仅积极开展现有雷达产品的市场拓展工作,还开展了反无人机雷达等新产品的研发,并通过产品性能优化和形成具有竞争力的价格争取更多的市场机会,不断拓展公司在防务雷达领域的影响力。气象雷达和空管雷达方面,主要根据市场情况跟进相关工作。对于工业软件板块的发展,公司一方面通过夯实自主化产品的研发能力,坚持提高自主化产品占比,另一方积极寻求产业链上下游合作的机会,扩大市场份额、促进产业链企业间的合作,推动构建工业软件国产化生态圈。在轨道交通的发展方面,随着地方财政的 逐渐恢复,公司将主推自主化信号系统产品,并坚持以新技术的迭代升级保持公司在信号系统技术方面的核心竞争力。10、取消军品增值税减免对公司的影响? 公司研制的雷达产品属于整机,处于产品链下游。公司在原材料、元器件采购时会发生进项税,现在虽然增加了增值税,但是通过出项对进项的抵消,较大程度上减轻了取消增值税减免带来的影响。另外,公司在积极地向客户争取能在定价中分担一些差额。此外,公司积极通过内部管理效率提升,实现降本增效,进一步降低相关影响。经过公司财务部门的综合评估,取消增值税减免对公司损益的影响不大。