宏观经济研究：美联储主席支持继续加息

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根据研报正文，可以得出以下结论：

1. 美联储9月议息会议维持联邦基金利率在5.25%-5.50%区间。不过会后鲍威尔重申了美联储对于控通胀的决心，利率点阵图也显示美联储年内还有一次加息。
2. 美联储采取更加依赖数据的方式调整利率，美国通胀环比、通胀预期和工资增速都出现反弹。在这些数据支撑下，美联储紧缩周期难以结束，仍将继续加息。
3. 美联储上调经济预测和通胀预测，也支持继续加息。美联储将2023年经济增速预测上调至1.5%，6月预测为1.0%，3月预测为0.4%；将2023年PCE预测上调至3.3%，6月预测为3.2%。这表明美国经济正在复苏，通胀存在上行风险。这与放缓加息实际上是矛盾的，美联储可能是在担忧货币超调风险，但以美国目前的经济情况来看，这种担忧会逐渐消减，美联储会重新回到加息道路上。
4. 在过度紧缩和过度宽松之间，美联储更需重视加息不足的风险。鲍威尔在新闻发布会上表示“随着我们接近适当的政策立场，风险变得更加双向化，过度紧缩和过度宽松的风险变得更加平衡”。我们认为，美联储暂停加息，可能导致市场偏好转暖，预期上升之后通胀可能再度走高。在年中的《高赤字、高通胀、高利率》的美国经济展望报告中，我们预期美国7月和9月分别加息25bp，这样才能确保抑制需求，降低通胀。美联储暂停加息的结果可能是，现在做得不够多，之后就需要做得更多。
5. 美联储继续缩表，紧缩周期未结束。