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阿里影业宣布收购大麦网全部股权,线下娱乐布局再深化。公司通过收购有望实现产业链全覆盖与行业资源深度整合,拓展线下娱乐产业链上下游,加快业务发展。预计公司 FY24-FY26 归母净利润分别为 1.8 亿元、2.6 亿元、3.4 亿元,对应 PE 分别为 75 倍、53 倍、40 倍。公司为互联网全产业链娱乐平台,口碑佳作持续产出值得期待,IP衍生业务具备增长潜力,收购大麦深化线下娱乐布局。综上,维持“买入”评级,建议积极关注。风险提示:影视行业政策变动风险,内容制作效果不及预期风险,市场竞争加剧的风险,其他业务发展不及预期的风险。