研究报告

2023.09.21 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 在週三結束的政策會議上，聯準會宣佈按兵不動，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%，符合市場預期。創近22年的高位。最新發佈的「點陣圖」預計，聯準會今年還將升息一次。多數決策者預計今年內還有一次升息，預計明年可能至少降息一次。此外，經濟展望顯示，聯準會官員大幅調高今年的GDP成長預期。利率決議公佈後，美元指數、美國十年期公債殖利率大幅回升，現貨黃金、美股震盪走低。 美國財政部最新發佈的數據顯示，截至今年9月18日，美國公債突破33兆美元。放眼未來，美國財政前景不容樂觀。隨著美債持續飆升，聯準會過去一年多猛烈升息帶來的高利率也推高了利息負擔。目前美國每天在債務利息上的支出近20億美元，在未來十年內，聯邦政府的利息支出將超過美國政府傳統投入研發、基礎設施、教育上的開支總和。聯邦政府關門將為美國經濟和市場帶來衝擊。根據高盛的預測，美國聯邦政府停擺每持續一週，經濟成長將下降約0.15個百分點。 中港 央行等四部門集中回應中國經濟情勢。相關負責人表示，貨幣政策應對超預期挑戰和變化仍有充足的政策空間，中國經濟不存在所謂的通貨緊縮，後期也不會出現通縮，唱衰中國從未實現。人民幣對美元匯率非常重要，但並非人民幣匯率的全部，人民幣對一籃子貨幣穩中有升；央行、外匯局將堅決防範匯率超調風險。降低存量房貸利率已在積極有效推進，預計超九成借款人可及時享受政策紅利，其餘也將在10月底前完成調整。 中國央行表示，存量房貸利率將在今年10月底前完成調整；人民幣對美元不是人民幣匯率的全部，人民幣對一籃子匯率貨幣能更全面地反映貨幣價值的變化；貨幣政策應對超預期挑戰和變化仍然有充足的政策空間。財政部表示，加大財力下沉力 度，實質保障基層財政平穩運作。發改委 詳解民營經濟發展局三方面工作。工信部表示，系統推動5G、智能網路汽車、新材料等新興產業發展。 二．市況回顧 金銀 外圍市況 美股週三三大指數收跌。道瓊斯工業平均指下跌76.85點或0.22%，收報34,440.88點。標 準普爾500指數跌41.75點或0.94%，收報 4,402.20點。納斯達克指數跌209.06點或 1.53%，收報13,469.13點。 週三恒生指數報17,885.60點，跌111.57點或0.62%，國企指數跌53.92點或0.86%,至6,181.73點；恒生科技指數跌62.96點或 1.58%，報3,921.83點。 A股滬綜指收報3,108.568點，跌16.389點 或0.524%；深成指報10,072.46點，跌53.27 點或0.53%，創業板指數報1,987.30點，跌 15.37點或0.77%。 原油 油價衝高回落。週三紐約市場原油期貨的收盤價為每桶89.66美元，跌0.91%。 金價維持高位震盪。紐約期金週三收盤價為每安士1,930.30美元，跌0.0549%。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3108.568 -0.524 -16.389 恒生指數 17885.6 -0.62 -111.57 紐約道瓊斯指數 34440.88 -0.22 -76.85 標準普爾500指數 4402.2 -0.94 -41.75 納斯達克指數 13469.13 -1.53 -209.06 倫敦富時100指數 7731.65 0.93 71.45 法蘭克福DAX指數 15781.59 0.75 117.11 巴黎CAC40指數 7330.79 0.67 48.67 紐約期油（美元） 89.66 -0.91 -0.82 期金(美元） 1930.3 -0.0549 -1.06 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。