债券市场2023年四季度展望：经济拐点初现，把握配置时机

根据研报正文，可以得出以下结论：

1. 2023年四季度，海外市场预计呈现相对弱势，美元预计先偏强后走弱，欧元兑美元预计先偏弱后稍升，日元兑美元预计先震荡后走升，人民币兑美元预计先震荡后稍升。
2. 国内经济预计有所恢复动能，但经济修复趋势有望延续。失业率有所回落，中小企业用人需求回升，制造业PMI连续回升。
3. 货币政策保持偏宽松的基调，央行呵护资金面的态度较为强烈。但汇率贬值压力较大，对国内货币政策宽松的约束也较强。短期内债券收益率有一定上行风险，如有机构减持、投资者减持等使得债券估值偏离幅度较大，交易盘可择机介入，并在估值恢复后止盈。
4. 信用债策略方面，可关注纳入“隐债化解试点”的区县或地市城投债，关注财务稳健的头部央国企，以及具备一定配置价值的存单和商业银行普通债2Y及次级债1-3Y。

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