钢材&铁矿石日报：原料强势带动钢价震荡上行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月18日钢材&铁矿石日报 原料强势带动钢价震荡上行 核心观点 螺纹钢：主力期价增仓放量上行，录得0.68%涨幅。目前螺纹供需双弱格局未变，供应维持低位，给予钢价支撑，但终端需求表现不佳，且地产低迷格局未变，旺季需求难言乐观，钢价上行空间受限，相对利好还是原料强势带来成本支持，驱动钢价短期偏强震荡运行。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价增仓放量上行，录得0.31%涨幅。当前热卷供应持续回落，但需求同样走弱，且后续存隐忧，供需双弱格局下卷价易承压，相对利好还是政策端和成本端，短期跟随建材走势为主，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：钢主力期价高位震荡，录得0.17%跌幅，仓减量缩。现阶段，钢厂生产有所趋弱，矿石终端消耗高位开始回落，但节前补库积极，矿石需求韧性延续强劲，继续支撑矿价高位运行，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面仍易转弱，继而抑制矿价，短期强现实格局下矿价维持高位偏强运行，需重点提防政策调控风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）海关总署：8月中国四大家电出口量出炉，洗衣机同比增48.9% 海关总署最新数据显示，2023年8月中国出口空调266万台，同比增长35.5%；1-8月累计出口3741万台，同比增长0.7%。8月出口冰箱607万台，同比增长35.5%；1-8月累计出口4378万台，同比增长8.3%。8月出口洗衣机274万台，同比增长48.9%；1-8月累计出口1830万台，同比增长39.4%。8月出口液晶电视952万台，同比增长5.3%；1-8月累计出口6539万台，同比增长7.9%。8月进口液晶电视2万台，同比增长4.2%；1-8月累计进口18万台，同比下降 25.9%。 （2）海关总署：8月中国出口板材561万吨，同比增49.3% 海关总署最新数据显示，2023年8月，中国出口钢铁板材561万吨，同比增长49.3%；1-8月累计出口3819万吨，同比增长26.0%。8月，中国出口钢铁棒材100万吨，同比增长56.2%；1-8月累计出口736万吨，同比增长50.0%。 （3）BDI创近四个月新高！散货船市场旺季有望 9月15日波罗的海干散货运价指数（BDI）上涨41点至1381点，创下5月 22日以来新高，日涨幅3.1%，周涨幅16.4%，创下自三月份以来的最大单周百分比涨幅。其中，波罗的海好望角型散货船运价指数（BCI）上涨90点至1602点，创一个月来新高，日涨幅约6%，周涨幅约24%，好望角型船平均日获利上涨747美元至13284美元。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,840 3,800 3,865 3,880 3,900 3,978 3,550 2,600 40 1,240 10 30 12 -10 -10 -6 -20 0 -20 10 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 935 875 8.850 20.472 123.37 125.60 -15 -5 0.290 0.266 1.39 1.65 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,842 0.68 3,846 3,792 1,665,547 122,101 1,766,006 96,765 热轧卷板 3,903 0.31 3,906 3,856 566,777 35,383 882,979 27,270 铁矿石 871.5 -0.17 877.5 859.0 612,805 65,842 762,770 -33,849 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20232022 2021 2020 2019 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20232022 202120202019 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降5.92万吨，供应延续收缩态势，多因长流程钢厂保板材供应为主，而低利润下短流程钢厂提产不积极，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求表现相对疲弱，周度表需环比降3.70万吨，高频终端采购量放量有限，且两者依旧处于近年来同期低位，旺季需求表现不佳，考虑到地产低迷格局未变，建材需求难言乐观，继而抑制价格上行空间，相对利好还是宏观利好政策预期。综上，螺纹供需双弱格局未变，供应维持低位，给予钢价支撑，但终端需求表现不佳，且地产低迷格局未变，旺季需求难言乐观，钢价上行空间受限，相对利好原料强势带来成本支撑，短期支撑螺纹偏强震荡运行，重点关注钢厂生产情况。。 热轧卷板：供需两端延续下行，钢厂生产趋弱，热卷周产量环比再降6.58万吨，多因华北产线检修所致，供应收缩至年内低位，压力有所缓解，持续性待跟踪。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.29万吨，延续回落态势，但需注意的是主要下游冷轧产量维持高位，谨防高供应激化矛盾，继而拖累热卷需求，相应的出口需求走弱预期未变，热卷需求存有隐忧。总之，热卷供应持续回落，但需求同样走弱，且后续存隐忧，供需双弱格局下卷价易承压，相对利好还是政策端和成本端，短期跟随建材走势为主，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：矿石供需格局相对平稳，钢厂生产有所趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗小幅回落，但依旧处于年内新高，同时节前钢厂补库积极，港口矿石成交持续放量，矿石需求韧性依旧较强，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂利润持续收缩，谨防亏损引发减产负反馈，届时矿石需求走弱将再度承压矿价。与此同时，国内港口矿石到货回落至正常水平，而矿商发运却低位小幅回升，收缩态势未延续，而按船期推算国内港口到货近期存有增量，叠加内矿生产积极，矿石供应维持相对高位。综上，钢厂生产有所趋弱，矿石终端消耗高位开始回落，但节前补库积极，矿石需求韧性延续强劲，继续支撑矿价高位运行，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面仍易转弱，继而抑制矿价，短期强现实格局下矿价维持高位偏强运行，需重点提防政策调控风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。