银行业周报：存款利率调整作用持续显现，8月长端利率下降更多

市场回顾：本周主要指数，沪深300收跌0.83%，上证综指收涨0.03%，创业板指数收跌2.29%。本周沪深两市A股日均成交额7269.23亿元，较上周降低6.99%；本周两融余额16,063.07亿元，较上周上涨2.28%。 银行板块：本周银行指数周涨0.53%，中小银行涨幅领先。瑞丰银行（+4.06%）、沪农银行 （+2.72%）、青岛银行 （+2.35%）、渝农商行（+2.33%）、常熟银行（+2.22%）；跌幅较大的是杭州银行（-1.14%）、招商银行（-0.63%）、平安银行（-0.44%）兴业银行（-0.47%）和南京银行（-0.25%）。本周H股大多收涨，涨幅较大的是汇丰控股（+6.20%）、渤海银行 （+5.74%）、 渣打集团 （+4.51）、 徽商银行 （+3.81）、 建设银行（+2.80%），跌幅较大的是青岛银行（-5.96%）、东亚银行（-3.97%）、大新银行集团（-2.66%）、晋商银行（-1.55%）和浙商银行（-1.44%）。 市场跟踪：1）国债和地方债发行：本周新发国债1551.10亿，环比上周-199.90亿，净融资+1049.50亿；地方政府债新发行2572.08亿，环比上周+1504.99亿，净融资+1307.85亿。2）同业存单：本周银行净融资额4813.4亿元，单周同业存单发行量8826.1亿元，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行31%/24%/31%/10%。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.44%，转贴利率1.34%，分别较上周0/+1bp。4）市场利率：10年期国债收益率2.64%，环比上周有所上升，余额宝7D收益率1.51%，环比上周-4.18bp。 银行业观点：存款利率调整作用持续显现，8月长端利率下降更多，预计中小行后续存款利率调整会继续跟进。根据9月8日融360数字科技研院发布的《2023年8月银行存款利率报告》，当前各类存款利率均持续走低，其中定期存款长期利率下跌、短期利率稳定。2023年8月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.650%，6个月期平均利率为1.856%，1年期平均利率为2.072%，2年期平均利率为2.482%，3年期平均利率为2.923%，5年期平均利率为2.877%。和上个月相比，定期存款3个月期平均利率下降0.1BP，6个月、1年期平均利率持平，2年、3年、5年期平均利率分别环比下降0.2BP、3.3BP、2.6BP。分板块看，国有行存款利率6月集中调整后8月变动不多，股份行更多是3、5年期存款利率进行下调，城农商行整体调整不多。考虑9月初国股行降再次下调定期存款利率，预计后续中小行存款利率会在现有基础上进一步下调，对板块整体息差起到缓释。 投资建议：把握优质银行的布局窗口期，银行打开绝对收益空间。积极政策信号落地下、需求有望提振修复，缓解银行“资产荒”情况。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，我们认为，估值已经充分蕴含对经济、地产的悲观预期，银行板块打开绝对收益空间。当前政策表态积极、信心可以适度走在前面。更看好业绩确定性较高的中小银行、以及前期超跌的白马，建议关注宁波银行、招商银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银行。 风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）银行业 证券之星：9月14日，央行宣布9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。这是继今年3月以来，年内迎来的第二次降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。 2023ESG全球领导者大会于9月13至15日在上海市黄浦区绿地外滩中心举行，会上，中国农业银行行长付万军、中国银行行长刘金、交通银行行长刘珺，以及汇丰中国行长兼行政总裁王云峰、星展集团首席执行官高博德Piyush Gupta，围绕“ESG”这一话题，进行了重磅分享。 北京晚报：9月25日起，各大银行将开展存量首套住房贷款利率调整工作。 （二）国内宏观资讯 证券时报：中国证券金融股份有限公司在陕西省西安市组织召开民营企业债券融资信用保护业务座谈会。证监会相关部门人士指出，要不断深化民营企业债券融资增信支持机制，切实做好民营企业债券“央地合作增信”常态化推进工作，加大民企债券融资支持力度。 券商中国：证监会向系统内发布《优化公募基金管理人证券交易模式的通知》，着重围绕提高券商交易模式的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进行优化和完善。有分析称，优化证券交易模式将降低中长期资金的交易成本，吸引各类中长期资金加大权益类资产配置。 财政部：1-8月累计，印花税收入2903亿元，同比下降8.9%，其中，证券交易印花税收入1468亿元，同比下降29%；国内增值税48289亿元，同比增长70.7%，主要是去年同期留抵退税较多，基数较低；车辆购置税1793亿元，同比增长2.3%。 中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，支持福建探索海峡两岸融合发展新路，建设两岸融合发展示范区。 国家统计局：中国1-8月房地产开发投资同比下降8.8%，预期降8.6%，前值降8.5%； 商品房销售额下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%；房地产开发企业到位资金下降12.9%。8月份，房地产开发景气指数为93.56。 国家统计局：中国8月社会消费品零售总额同比增4.6%，预期3.5%，前值2.5%。 其中，除汽车以外的消费品零售额33820亿元，增长5.1%。按消费类型分，8月商品零售33721亿元，同比增长3.7%；餐饮收入4212亿元，增长12.4%。 国家统计局：中国8月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增4.2%，前值增3.7%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%。 国家统计局：1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%（按可比口径计算，详见附注7），其中，制造业投资增长5.9%，增速比1-7月份加快0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.26%。1-8月份，民间固定资产投资169479亿元，同比下降0.7%。 央行：9月15日开展5910亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.5%，与此前一致。同时开展1050亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%；开展340亿元14天期逆回购操作，为今年1月以来首次，中标利率1.95%，此前为2.15%。 央行：中国8月份金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期，新增贷款创历史同期峰值。数据显示，8月份，人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，同比增长10.6%。 央行：本周合计开展7,380亿元逆回购操作，当周合计7450亿元逆回购到期；累计实现净投放1840亿元。 截至9月15日，DR001为1.75%，较前一周下行14.48bp；DR007为1.91%，较前一周上行4.54bp。 （三）海外宏观资讯 欧洲央行将三大利率均上调25个基点，为连续第10次加息。欧洲央行上调主要再融资利率25基点至4.5%，预期4.25%，前值4.25%。主要再融资利率达2001年7月以来新高。欧洲央行上调存款机制利率25基点至4%，预期3.75%，前值3.75%。 欧洲央行上调边际贷款利率25基点至4.75%，预期4.50%，前值4.50%。 美国8月PPI同比上升1.6%，预期升1.2%，前值升0.8%；环比上升0.7%，预期升0.4%，前值升0.3%。美国8月核心PPI同比上升2.2%，预期升2.2%，前值升2.4%； 环比上升0.2%，预期升0.2%，前值升0.3%。美国8月零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值升0.7%修正为升0.5%；零售销售额6975.57亿美元，前值6963.54亿美元。 法国8月CPI终值同比升4.9%，预期升4.8%，初值升4.8%，7月终值升4.3%；环比升1%，预期升1%，初值升1%，7月终值升0.1%。 二、上市银行重要公告 【中国银行】中国银行股份有限公司伦敦分行在本行建立的400亿美元中期票据计划下发行于2026年到期的6亿美元浮动利率票据，将于2023年9月18日获准在伦敦证券交易所国际证券市场进行交易。 【农业银行】经国家金融监督管理总局和中国人民银行批准，中国农业银行股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行“中国农业银行股份有限公司2023年二级资本债券（第二期）”，于2023年9月14日发行完毕。本期债券发行总规模为人民币600亿元，分为两个品种，其中品种一为10年期固定利率债券，发行规模为300亿元，票面利率为3.25%，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权；品种二为15年期固定利率债券，发行规模为300亿元，票面利率为3.35%，在第10年末附有前提条件的发行人赎回权。本期债券募集的资金将依据适用法律和监管部门的批准，补充本行的二级资本。 【光大银行】1.中国光大银行股份有限公司50亿美元中期票据计划已向香港联合交易所有限公司提出申请，自2023年9月8日起12个月内该计划下的票据以仅向专业投资者1发行债务的方式上市。该计划已于2023年9月11日生效。2.中国光大银行股份有限公司香港分行在50亿美元中期票据计划下，已向香港联合交易所有限公司提交于2025年到期的人民币15亿元及于2026年到期的5亿美元中期票据上市申请，相关票据已于2023年9月13日完成上市。根据该计划，发行的票据仅供专业投资者1购买。 【兴业银行】国家金融监督管理总局已于2023年8月30日核准乔利剑女士本公司董事的任职资格。 【中信银行】中信银行股份有限公司于2018年9月13日在全国银行间债券市场发行了规模为人民币300亿元的10年期固定利率二级资本债券。根据本期债券募集说明书相关条款的规定，本期债券在第5年末附有条件的发行人赎回权，本行有权在2023年9月13日赎回本期债券。截至2023年9月13日，本行已行使赎回权，全额赎回了本期债券。 【江苏银行】江苏银行股份有限公司于2023年9月4日召开了第五届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于提前赎回“苏银转债”的议案》，决定行使“苏银转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏银转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持“苏银转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照5.48元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。 【江阴银行】国家金融监督管理总局无锡监管分局已核准宋萍女士担任本行董事长的任职资格及倪庆华先生担任本行行长的任职资格。 【齐鲁银行】1.经中国人民银行核准，齐鲁银行股份有限公司在全国银行间债券市场发行“齐鲁银行股份有限公司2023年绿色金融债券”。本期债券于2023年9月8日簿记建档，并于2023年9月12日发行完毕。本期债券发行规模为人民币40亿元，为3年期固定利率品种，票面利率为2.70%，募集资金将依据适用法律和监管部门的批准，用于《绿色债券支持项目目录（2021年版）》规定的绿色产业项目。2. 重庆华宇集团有限公司持有齐鲁银行股份有限公司股份数量为256,330,342股，占公司总股本比例为5.60%，因日常经营需要，向公司董事会申请了股份质押备案。 本次质押129,330,342股，本次质押后，重庆华宇累计质押公司股份256,330,342股，占其持有公司股份数量的100.00%。重庆华宇不存在一致行动人。 【青农商行】国家金融监督管理总局青岛监管局已核准于丰星的董事、行长任职资格。 【长沙银行】1.国家金融监督管理总