2023年首席经济学家展望报告（英文）

新经济与社会中心 首席经济学家展望 2023年5月 免责声明 本文件由世界经济论坛发布，作为对项目、洞察领域或互动的贡献。本文所表达的调查结果 ，解释和结论是世界经济论坛促进和认可的合作进程的结果，但其结果不一定代表世界经济论坛的观点，也不一定代表其成员，合作伙伴或其他利益相关者的整体。 ©2023年世界经济论坛。保留所有权利。本出版物的任何部分不得以任何形式或通过任何方式复制或传播，包括影印和记录，或通过任何信息存储和检索系统。 首席经济学家展望 2023年5月 本季度简报基于世界经济论坛新经济与社会中心组织的最新政策发展研究以及与公共和私营部门领先首席经济学家的磋商和调查。 它旨在总结当前经济环境的新轮廓，并确定政策采取进一步行动的优先事项- 制造商和商业领袖，以应对地缘经济和地缘政治事件对全球经济的复合冲击。 本次简报中的调查是在2023年3月至4月进行的 。 Contents 执行摘要5 1.不确定度的权重7 基础广泛的增长仍然难以捉摸7 价格继续造成痛苦9 2.金融部门震动12 银行崩溃削弱了信心12 利率在聚光灯下14 3.全球化不断变化的面貌17 产业政策的回归17全球 供应链的重塑19参考 文献 22 贡献者 26 致谢 27 盖:Unsplash 执行摘要 《2023年5月首席经济学家展望》发布之际，决策者，企业和家庭的持续不确定性，因为持续的逆风打击了全球经济。虽然有迹象表明新生的乐观情绪，但 2023年3月引起了全球前景的震动。 此外，在最新的首席经济学家调查中，对某些问题的回答明显分散，这表明对于如何解释和权衡最新的经济数据和发展几乎没有共识。对2023年潜在全球衰退的预期就是一个很好的例子：45％的首席经济学家认为经济衰退是可能的，但同一比例的人认为不太可能。 从区域来看，自2023年1月首席经济学家展望以来，大多数经济体的预期显着增强。也许 不出所料，预计亚洲的经济活动最活跃，中国的重新开放预计将加强整个非洲大陆的活动。对中国本身来说， 首席经济学家几乎一致预期今年会出现大幅反弹 。 另一方面，75%的首席经济学家仍预计今年欧洲经济增长乏力或非常疲弱，而对美国而言，由于 围绕金融稳定以及货币紧缩的速度和程度的不确定性加剧，给该国的增长前景蒙上了阴影。 首席经济学家预计，2023年地区通胀前景也会出现同样不同的情况。总体利率已经开始缓解，但核心通胀比预期的更有粘性，并显示出回升的迹象。许多家庭的压力仍然很大，超过四分之三的受访者预计，整个2023年，许多国家的生活成本将保持在危机水平。 最近的银行业不稳定使应对价格失控的努力变得复杂。近80％的首席经济学家认为，中央银行现在面临着管理通货膨胀和维持金融部门稳定之间的权衡。类似的比例预计中央银行将努力实现其通货膨胀目标。 尽管首席经济学家对最近的金融中断的系统性影响持乐观态度-69％将其描述为孤立事件，而不是系统性脆弱性的迹象-他们指出了潜在的破坏性连锁反应。这些包括对 信贷流向企业，特别是房地产市场出现重大混乱的前景。 谈到全球经济更广泛的结构性变化，接受调查的首席经济学家中，近四分之三预计自信的产业政策将成为 在未来三年内越来越普遍。受访者强调了对这一发展的一些担忧，其中相当大的比例警告说，这将加深地缘经济紧张局势(91%)，扼杀 竞争(70%)，并导致主权债务水平出现问题增加 (68%)。 产业政策也有望促进全球经济地理和构成的持续变化。当被问及商业战略时， 首席经济学家强调，适应地缘政治断层线（94％ ），优先考虑恢复能力高于效率（91％），供应商多样化（84％）以及日益关注环境可持续性 （77％）。 1.不确定度的权重 基础广泛的增长仍然难以捉摸 尽管在对首席经济学家的最新调查中出现了新生乐观的迹象， 这也揭示了世界经济发展轨迹的惊人不确定性。首席经济学家的回应突显了许多经济发展的持续模糊，这反过来又使决策者，企业和家庭难以为异常不清楚的未来进行计划。 例如，当被问及2023年全球经济衰退的可能性时 ，有45％的受访者表示有可能或极有可能，但完全相同 比例表示这有点或极不可能(见图1)。这种两极分化的反应表明，对于如何解释和权衡有关全球经济健康状况的新兴数据几乎没有共识，这一模式可能因以下事实而加剧：该调查是在动荡的金融困境时期进行的：硅谷银行倒闭（在第2节中讨论）。 图1.全球经济衰退前景 2023年全球经济衰退的可能性有多大？ 3 42 极不可能有点不可能也不可能有点很可能 9 42 3 受访者比例(%) 注意：图中的数字可能不会加到100%，因为数字已经向上/向下四舍五入。来源：首席经济学家调查，2023年4月 总体经济背景是持续零散的全球增长之一。1国际货币基金组织（IMF）在其最新的《世界经济展望 》中预测，今年全球经济增长率为2.8％，每年未来平均增长率约为3% 此外，这一预测取决于中国和一些新兴市场经济活动的增长；国际货币基金组织预计，从中期来看，世界发达经济体的增长表现乏力。2 1外交事务，2023年3月。 2国际货币基金组织，2023a年4月。 在首席经济学家对不同经济体增长前景的回应中可以看到类似的增长动力模式 区域（见图2）。然而，自上次首席经济学家展望于1月发布以来，这些区域展望中的大多数已经变得更加积极。 图2.经济增长 您对2023年以下地区的经济增长有何预期？ 非常弱弱中强非常强大 中国 3 50 43 3 东亚和太平洋 8 54 35 4 南亚 8 56 32 4 中东和北非 36 32 32 中亚 36 45 18 美国 3 47 44 撒哈拉以南非洲 63 33 4 拉丁美洲和加勒比 52 44 4 Europe 6 69 25 6 受访者比例(%) 来源：首席经济学家调查，2023年4月 也许并不令人惊讶的是，首席经济学家看到了亚洲经济体中最活跃的经济活动。特别是对中国来说，今年的经济增长将温和或更好，与1月份相比有了大幅 改善，当时只有一半受访者的预期。在2022年底决定放松中国严格的零COVID政策后，中国的边境一直在重新开放。 这一变化不仅改变了中国的增长前景，也改变了其区域邻国的增长前景。因此，93% 的首席经济学家预计东亚和太平洋地区至少会有温和的增长，39%的人预计会有强劲或非常强劲的增长。南亚的前景大致相似， 92%的人预计至少会有适度的增长，36%的人预计会有强劲或非常强劲的增长。尽管这两个地区都可能受益于中国的反弹活动和全球供应链的预期变化 （第3节讨论的主题），但重要的是要注意，国际金融条件趋紧已经给许多地区带来了巨大压力。区域经济体，例如巴基斯坦，斯里兰卡，老挝和蒙古 。3 随着中国重新开放，对中亚经济增长的预期也有所增强。4近四分之三的首席经济学家预计，今年该地区将出现温和或强劲的增长，高于1月份的31%。 3世界银行，2023年1月。 另一端是欧洲，75％的首席经济学家预计今年的增长将疲软或非常疲软。尽管这一前景令人沮丧，但它标志着自1月份发布上次展望以来的显着改善：然后，68％的人预计2023年欧洲的增长非常疲软;现在，这一数字下降到6％。这种改善可以部分归因于该地区在面对能源危机时的冬季韧性，但许多因素继续影响欧洲的增长前景，包括疲软的商业和消费者信心。5和日益紧张的金融条件。6 拉丁美洲和加勒比海地区以及撒哈拉以南非洲的前景也仍然较弱，超过一半的受访者预计增长乏力。这两个地区都面临着艰难的逆风组合：全球环境温和，政策不确定性，投资环境疲软以及全球最高的通货膨胀率。7 首席经济学家现在对美国前景的看法平分秋色，一半的受访者预计经济增长温和或强劲，另一半的受访者预计经济增长疲软或非常疲弱。这种两极分化的前景比1月份更加乐观，当时只有9％的人预期温和或强劲的增长，这与强劲的劳动力市场状况和强劲的国内需求一致。然而，该国的前景最近因加剧而蒙上了一层阴影。 围绕金融稳定的不确定性和 货币紧缩的速度和程度。劳动力市场最近的发展，8金融市场9房地产市场可能会在2023年下半年出现更强劲的逆风。 中东和北非地区的前景也均衡，调查比例大致相似 受访者预计2023年增长乏力（36％）和强劲增长（32％）。该地区的前景受到欧佩克+削减石油产量的协议的影响，例如，这导致国际货币基金组织修改了对沙特阿拉伯的GDP预测，以反映出预计从2022年的8.7％下降至2023年的3.1％ 。10 价格继续造成痛苦 在2023年的最初几个月中，总体通货膨胀率有所下降。这反映了一系列因素，从急剧的货币紧缩到商品市场的稳定和供应链状况的缓解。这也反映了基础效应，这些效应将在 2023年第二季度，随着2022年价格的大幅上涨 ，通货膨胀率的12个月范围下降。这 机械降低通货膨胀率无助于缓解高房价对家庭的压力，接受调查的首席经济学家中约有80％表示 ，他们预计整个2023年许多国家的生活成本将保持在危机水平（见图3）。 4Ibid. 5欧盟委员会，2023年3月。 6国际货币基金组织，2023a年4月。 7阿德勒等人，2023年2月。 8劳工统计局，2023a年4月。 9雷尼森，2023年3月。 10国际货币基金组织，2023a年4月。 图3.生活费用 展望2023年剩余时间，您是否同意/不同意以下声明？ 9 15 64 12 24 33 393 受访者比例(%) 强烈不同意不同意不确定同意强烈同意在许多国家，生活成本仍将处于危机水平 大多数发达经济体的工资增长将回升 来源：首席经济学家调查，2023年4月 一些发展中经济体的生活成本压力尤其严重，货币贬值加剧了国内价格动态。例如，在2020年1月至2023年1月期间，中东和中亚的食品价格上涨了46％。11全球工资增长 努力跟上价格，风险是脆弱的社区将进一步陷入贫困，特别是在财政紧缩的情况下。12 同样重要的是要注意，虽然总体通胀率正在下降 ，但措施 剔除包括食品和能源在内的波动性价格类别的“核心通胀”一直在增加。例如，欧元区的最新数据使核心通胀在2023年3月达到5.7％的历史最高水平 。13同样，在美国，虽然3月份整体通胀略有放缓 ，但核心通胀回升至5.6%，原因是与住房相关的价格上涨抵消了其他价格类别的下跌。14此外，正如将在第2节中讨论的那样，最近的银行危机通过向中央银行施加压力以缓和货币紧缩的步伐，为当前的通胀动态增加了一层复杂性。15 11Rother等人，2023年4月。 12Alvarezetal.,February2023. 13欧盟统计局，2023年3月。 14劳工统计局，2023b年4月。 15Timiraos，2023年3月。 图4.通货膨胀 您对2023年以下地区的通货膨胀有什么预期？ 非常低低中等高非常高 10 84 6 26 70 4 27 69 4 32 68 5 38 52 5 9 39 52 4 56 受访者比例(%) 36 4 8 60 32 48 38 14 Europe 撒哈拉以南非洲拉丁美洲和加勒比美国中亚 中东和北非南亚 东亚和太平洋中国 月 来源：首席经济学家调查，2023年4 鉴于这些因素，4月份，国际货币基金组织将2023年的通胀预测从6.6%上调至7%。16首席经济学家的最新调查还显示，与1月份相比，通胀前景更加黯淡，所有地区的受访者比例均显着上升，预计今年的通货膨胀率很高，在某些情况下甚至很高（见图4）。 这一立场在欧洲尤为明显，90%的受访者对欧洲的期望很高。 在美国，68%的受访者预计高通胀，几乎是上次调查的三倍。 与此同时，通货膨胀和 上面提到的货币动态可以在许多地区看到，在上一次调查中，首席经济学家对适度通胀的预期现在已经被高通胀和极高通胀的预期所取代，最著名的是撒哈拉以南非洲（74％）和拉丁美洲和加勒比 （73％）。一小部分（52％）还预计中东和北非地区今年将录得高通胀。中国仍然是一个异常，