股指衍生品周报：股指接近底部，适宜卖出认沽

股指衍生品 股指接近底部，适宜卖出认沽 核 心 观 点 股 指 期 货：市场 信心不足， 股指窄幅震 荡 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本 周 股 指均 窄 幅震 荡整 理， 小幅下 跌。当前 宏观需求预期差以及 增 量 资 金 流入 偏少仍 抑制投 资者信 心，股 市成交量能低迷。宏观面,目 前 国 内房 地产 销售仍 低迷,海外 高通胀 高利率环境下对商品的需 求 持 续 下 行，内 外需全 面承压,抑 制 股 票 业 绩修复预期。资金面，目 前 新 发 股 票基 金份额 位于历 年低位 ，融资 资金余额持续走低，北向 资 金 净 卖 出,流入股 市的增 量资金 仍有限。消息面，周末监管公布了 对 违 规 减 持的 严厉处 罚措施 ，有利 于稳定市场信心。不过在未出现需 求回 升或者增量资 金流入的明确信号之 前，预计股指以区间震荡 为 主 。 E T F期权 与股 指期权 ：隐 波保持低位，等待升波再卖出认沽 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 由 于短 期 内预 计股 指以区间震荡为 主，考虑到股指股指水平位于历 史低 位，当 前股指接近底 部区域 ，继续 下跌空间有限，目前期权 隐 含 波 动 率保 持低位，可以等待升 波再构 建卖出虚值认沽期权策略或 者双 卖 策略。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货走势..................................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................82期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................15 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势.........................................................9图10 IF跨期价差走势........................................................9图11 IC跨期价差走势........................................................9图12 IM跨期价差走势........................................................9图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23上证50ETF期权波动率..................................................13图24上交所300ETF期权波动率...............................................13图25深交所300ETF期权波动率...............................................13图26沪深300股指期权波动率................................................13图27中证1000股指期权波动率...............................................14 图28上交所500ETF期权波动率...............................................14图29深交所500ETF期权波动率...............................................14图30创业板ETF期权波动率..................................................14图31深证100ETF期权波动率.................................................14图32上证50股指期权波动率.................................................14 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周 股 指均窄幅 震荡整 理，小 幅下 跌。政 策端利 好密集 出台令市场情绪企稳， 但 是 目前 市场信 心仍偏 弱，股市成 交量能 保持 低位。流入股市的增量资金有 限 ，存 量 博弈下难以形 成合力 ，股指 窄幅震 荡。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为0.00%,收于2.596；300ETF(上交所)周跌幅为0.58%,收于3.787；300ETF(深交所)周跌幅为0.62%,收于3.855；沪深300指数周跌幅为0.83%收于3708.78；中证1000指数周跌幅为0.38%收于6079.06；500ETF(上交所)周涨幅为0.10%收于5.813；500ETF(深交所)周跌幅为0.08%收于5.927；创业板ETF周跌幅为2.20%收于1.954。深证100ETF周跌幅为1.74%收于2.656。上证50指数周跌幅为0.20%收于2514.98。期 权 价 格 的变 动主要 受到标 的变动 方向的 影响，认购期权基本下跌，认 沽 期 权基 本上涨。由于 受到新 能源板 块的影响，创业板ETF与 深证100ETF回 调 较 为 明 显。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差与月差状态有分化，IF与IH近 弱远强 ，IC与IM近 弱 远 强 。 不过近 期各股 指期货 的月差 有明显 变化， 当月-次 月月差保持稳定， 接近 零 值 ， 当季-次季 月差走 势分化 ，IH、IC、IM的当季-次 季月差 走强，IF的当 季-次 季 月差 走弱。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为89.14,上一交易日成交量PCR为91.33；持仓量PCR为63.55,上一交易日持仓量PCR为66.22。上交所3000ETF期权成交量PCR为97.94,上一交易日成交量PCR为89.55；持仓量PCR为69.65,上一交易日持仓量PCR为71.12。深交所300ETF期权成交量PCR为96.92,上一交易日成交量PCR为95.78；持仓量PCR为69.97,上一交易日持仓量PCR为68.78。沪深300指数期权成交量PCR为75.56,上一交易日成交量PCR为83.18；持仓量PCR为63.52,上一交易日持仓量PCR为56.12。中证1000指数期权成交量PCR为87.39,上一交易日成交量PCR为105.63；持仓量PCR为65.33,上一交易日持仓量PCR为60.63。上交所中证500ETF期权成交量PCR为102.45,上一交易日成交量PCR为108.39；持仓量PCR为97.19,上一交易日持仓量PCR