工业硅周报：现货连续大涨 硅价大幅上行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月15日工业硅周报 现货连续大涨硅价大幅上行 核心观点 工业硅 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 本周，工业硅期货价格大幅上涨，周度涨幅达到4.11%。金属硅现货价格连续两周大涨，本周华东地区553#金属硅上涨550元/吨，421#上涨600元/吨；三大港口金属硅上涨600-650元/吨，涨幅较大。 目前，金属硅价格处于上调状态。从供给面来看，南北主产区均保持高质量生产，上周有中小企业复工，产量增加。重庆地区硅厂用电成本稍有增加，但当地硅厂仍保持稳定生产，影响不大。成本端来看，由于煤矿供应紧张，硅煤价格小幅上行，石油焦、炭电极价格较为平稳，起到一定支撑作用。下游需求端，多晶硅产能爬坡阶段，需求旺盛；目前有机硅市场行情好转，开工虽未有明显提升，但终端补货操作不断，有机硅对金属硅采买亦有增加。期现交易热情不减，421#硅厂保持积极生产。供应充盈的前提下，下游需求的改善，对硅产业秩序维稳起到有力支持。 短期来看，由于大多硅厂在产订单被期现商锁定至国庆节后，金属硅个别牌号货源偏紧，现货连连上涨，预计工业硅价格震荡上行概率较大。长期来看，受宏观利好支撑，下游需求有所转好，提振市场信心，工业硅供需格局或将出现拐点。若下游消化能力持续提升，能够消化11月底注销的仓单，我们预计硅价还将继续上涨。 风险点：多晶硅产业链投产不及预期； （仅供参考，不构成任何投资建议） + 专业研究·创造价值 工业硅|周报 1/21请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾6 1.1基本面6 1.2周度数据对比6 2价格7 2.1基差7 2.2现货7 3成本利润9 3.1原料价格9 3.2成本利润10 4供需12 4.1产量12 4.2多晶硅13 4.3有机硅14 4.4铝合金16 5库存18 5.1社会库存18 5.2仓单19 6结论20 图表目录 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）7 图2工业硅主力基差（元/吨）7 图3通氧553#——华东（元/吨）7 图4通氧553#——天津（元/吨）7 图5通氧553#——昆明（元/吨）8 图6通氧553#——黄埔（元/吨）8 图7421#——华东（元/吨）8 图8421#——天津（元/吨）8 图9421#——昆明（元/吨）8 图10421#——黄埔（元/吨）8 图11石油焦价格（元/吨）9 图12硅煤价格（元/吨）9 图13硅石价格（元/吨）9 图14电极价格（元/吨）9 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）9 图16硅用电价——四川（元/千瓦时）9 图17硅用电价——云南（元/千瓦时）10 图18工业硅成本——全国（元/吨）10 图19工业硅成本——新疆（元/吨）10 图20工业硅成本——四川（元/吨）10 图21工业硅成本——云南（元/吨）10 图22工业硅利润——全国（元/吨）11 图23工业硅利润——新疆（元/吨）11 图24工业硅利润——四川（元/吨）11 图25工业硅利润——云南（元/吨）11 图26金属硅产量（万吨）12 图27金属硅产量——新疆（万吨）12 图28金属硅产量——四川（万吨）12 图29金属硅产量——云南（万吨）12 图30多晶硅致密料价格（元/千克）13 图31硅片价格（RMB/PC）13 图32电池片价格（RMB/W）14 图33组件价格（RMB/W）14 图34多晶硅成本（元/吨）14 图35多晶硅利润（元/吨）14 图36多晶硅产量（万吨）14 图37光伏新增装机情况14 图38有机硅DMC价格（元/吨）15 图39有机硅DMC成本（元/吨）15 图40有机硅DMC利润（元/吨）15 图41有机硅DMC开工率（%）15 图42有机硅DMC产量（万吨）15 图43有机硅DMC库存（万吨）15 图44房地产成交面积（万平方米）16 图45房地产竣工面积（万平方米）16 图46汽车销量（美元/兆瓦时）16 图47ADC12铝合金价格（元/吨）16 图48A356铝合金（元/吨）16 图49铝合金产量（万吨）17 图506063铝棒库存（万吨）17 图51汽车产量（万辆）17 图52金属硅社会库存（万吨）18 图53金属硅社会库存——天津港（万吨）18 图54金属硅社会库存——昆明（万吨）18 图55金属硅社会库存——黄埔港（万吨）18 图56金属硅行业库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图57金属硅工厂库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图58工业硅仓单注册量（万吨）19 表格1周度数据跟踪6 1市场回顾 1.1基本面 供应：西北大厂接连上调金属硅、有机硅市场报价，带动市场情绪积极。目前主产区开工高位，供应充盈，且场上供应金属硅多以421#为主、不通氧553#次之。 需求：目前下游整体需求稍有增加。下游多晶硅需求持续向好，部分新增产能陆续投产，新增产能处于爬坡阶段，整体需求旺盛；本周铝棒厂减复产均有体现，对金属硅采购力度没有明显变化。下游有机硅、多晶硅、铝合金厂家库存压力较小，生产稍有提振，需求小幅提高。 库存：本周仓单持续增加，现货多转移到交割库，在产订单多被贸易商锁定至10月中旬。虽然社库高企，实际可流通货源偏紧。 利润：本周金属硅成本上调幅度较小，而价格上调幅度较为明显，整体利润抬升近500元/吨，利润增加较为明显。 基差：盘面升水结构，基差走强15元/吨； 总结：本周金属硅期货价格大幅上行，现货价格练练上涨。现货多转移到交割库，实际流通货源偏紧，使得现货市场供需形势有所改善。受宏观利好支撑，下游需求有所转好，市场信心较强，成交较好，工业硅供需格局出现拐点。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 牌号 2023/9/15 2023/9/8 涨跌 牌号 2023/9/15 2023/9/8 涨跌 华东553# 15100 14550 550 553# 天津 14900 14450 450.00 华东421# 15900 15300 600 昆明 14800 14300 500.00 黄埔 14400 13800 600.00 421# 天津 15750 15200 550.00 主力合约 14825 14240 585 昆明 15750 15100 650.00 主力基差 -925 -940 15 黄埔 15750 15100 650.00 数据来源：iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周工业硅期货价格大幅上行，盘面升水，基差走强15元/吨。 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）图2工业硅主力基差（元/吨） 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 本周，现货价格再次大幅上涨，华东地区553#金属硅上涨550元/吨，421#上涨600元/吨；三大港口金属硅上涨600-650元/吨，涨幅较大。 图3通氧553#——华东（元/吨）图4通氧553#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图5通氧553#——昆明（元/吨）图6通氧553#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图7421#——华东（元/吨）图8421#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图9421#——昆明（元/吨）图10421#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1原料价格 本周，原料端硅石、石油焦、电极价格表现稳定；硅煤价格小幅上涨。百川盈孚数据显示，主产地电价还未调整。 图11石油焦价格（元/吨）图12硅煤价格（元/吨） 扬子石化茂名石化广州石化塔河石化 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 新疆山西 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图13硅石价格（元/吨）图14电极价格（元/吨） 云南新疆江西广西湖北 800 600 400 200 0 普通功率高功率超高功率 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）图16硅用电价——四川（元/千瓦时） 0.50 2020202120222023 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 1.00 2020202120222023 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期