环保行业研究周报：水务运营成本提升驱动空间如何？

环保行业研究周报围绕水务运营成本提升驱动空间展开分析，指出随着我国水务基础设施建设的快速发展，水务运营领域的重点已从建设转为运营提升与基础设施改善。文章强调了在政策推动之外，经济效益驱动的运营提升空间，尤其是通过能效提升、药耗优化、人工精简以及设施改善来降低成本。

1. 成本改善潜力：供水与污水运营的主要成本包括折旧摊销、动力、直接材料、人工等。通过运营提升，主要能改善的动力、材料和人工成本部分，以及通过减少漏损和提高收集率带来的额外成本削减空间，为水务运营带来了成本改善的潜力。

2. 成本改善估算：根据统计数据，我国供水与污水领域具备改善成本的部分约有1280亿元，若通过运营提升削减现有成本的5%，则将产生64亿元的提升空间。

3. 特定领域改进：

   • 供水漏损率改善：通过减少漏损，有望带来百亿左右的成本节约。
   • 污水收集率提升：假设污水收集率提升至70%，预计新增20亿立方米的污水处理量，从而改善运营效率。

4. 投资策略：鉴于运营提升对水务企业的业绩和业务格局的影响，建议关注拥有充足水务资产的全国及地方龙头水务公司，如首创环保、重庆水务、洪城环境等。

5. 风险提示：包括水价调整政策的不确定性、运营提升产品化市场化效果的不确定性等。

6. 行业动态：本周环保行业整体表现稳健，部分公司股价波动较大。重点关注政策动态、公司公告、行业动态，如《重点控制的土壤有毒有害物质名录》的发布、农村黑臭水体治理指南的发布、《国家绿色低碳先进技术成果目录》的公布等。

7. 公司公告：本周公告涉及债务融资、定向增发、重大合同签订、募集资金用途调整等，如*ST京蓝的债务融资、建工修复的定向增发、天源环保的重大合同签订等。

总结而言，环保行业正逐渐从传统的投资建设模式转向更加注重运营效率和成本优化的模式，特别是在水务运营领域，通过提升运营效率和改进基础设施，实现成本的有效降低和经济效益的提升。这一转变不仅有助于环保行业的可持续发展，也为相关企业提供了新的增长机会。

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