家电行业周报：关注开能健康深度报告

关注开能健康深度报告 家电行业周报（2023W37） ►行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨跌幅-0.72%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.64%/+2.20%/-0.28%/-2.79%。年初至今家电板块累计涨跌幅+13.53%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+12.74%/+32.33%/+2.67%/+0.09%。 ►重点公司公告 【石头科技】：关于限制性股票激励计划第三个归属期完成暨股份上市的公告 公司近日完成了2020年限制性股票激励计划第三个归属期的股 份登记工作。本次归属股票数量200,535股,占归属前公司股本 总额的0.15%。本次归属股票上市流通时间为2023年9月19日。 【科沃斯】：关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告 2023年9月15日，公司通过集中竞价交易方式实施了首次回购，回购股份数量299,985股，占公司总股本的比例为0.0520%，购买的最低价为50.00元/股，最高价为50.48元/ 股，首次回购已支付的资金总额为人民币15,073,015.97元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。 【小熊电器】：关于为子公司提供担保的进展公告 2023年9月14日，公司与兴业银行股份有限公司佛山分行于公司总部签订了《最高额保证合同》，同意为佛山市小熊生活电器有限公司与兴业银行佛山分行因办理授信业务签订主合同而形成的一系列债务提供最高额保证，保证责任的最高限额为人民币1亿元。 【石头科技】：关于股东权益变动超过1%并承诺未来三个月不减持的公告 公司于2023年9月15日收到昌敬先生出具的《告知函》，截至 2023年9月14日，昌敬先生通过集中竞价交易的方式累计减持 公司股份1,312,369股，占公司目前总股本131,477,470股的1.00%。截至目前，本计划时间已届满，该计划实施完毕。获悉自上述函件签署之日后未来三个月内，即2023年9月15日至 2023年12月14日期间，昌敬先生将不通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持其持有的公司股份。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不 证券研究报告|行业研究周报 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%0%-5%-10%-15% -20% 2022/092022/122023/032023/062023/09 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 2023年09月17日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司动态9 6.风险提示10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速6 图9洗衣机线下销售额及增速6 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速7 图13集成灶线下销售额及增速7 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.09.11-2023.09.15）家电板块周涨跌幅-0.72%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.64%/+2.20%/-0.28%/-2.79%。年初至今家电板块累计涨跌幅+13.53%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +12.74%/+32.33%/+2.67%/+0.09%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券研究所（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W37（奥维口径为2023.9.4-2023.9.10）空调线上销额同比-3.66%，线下销额同比+12.64%；均价方面，线上均价同比-7.55%，线下均价同比-3.72%。市占率方面，线上美的/格力/海尔为top3，销额市占率分别为30.81%、22.48%、7.99%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W37（奥维口径为2023.9.4-2023.9.10）冰箱线上销额同比-8.63%，线下销额同比+24.31%；均价方面，线上同比+4.51%，线下同比+6.76%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为42.47%、38.11%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W37（奥维口径为2023.9.4-2023.9.10）洗衣机线上销额同比-15.21%，线下销额同比+16.81%；均价方面，洗衣机线上同比-3.77%，线下同比-2.99%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为35.32%、33.12%和10.96%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 厨电： 2023W37（奥维口径为2023.9.4-2023.9.10）油烟机线上销额同比-4.30%，线下销额同比+20.90%；均价方面，线上同比+0.31%，线下同比+0.40%；线上老板、方太、美的为市占率top3，销额市占率分别为22.07%、19.48%、12.20%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W37（奥维口径为2023.9.4-2023.9.10）集成灶从销额来看，线上同比- 18.38%，线下同比+26.40%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-7.76%、+0.75%。市占率方面，线上top3为亿田、火星人、威力，销额市占率分别为31.42%、30.68%、2.51%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 清洁电器： 2023W37（奥维口径为2023.9.4-2023.9.10）扫地机器人从销额来看，线上销额同比+40.28%，线下销额同比+44.18%；均价方面，线上同比+13.30%，线下同比 +6.65%。品牌表现方面，线上云鲸、科沃斯、石头为市占率top3，销额市占率分别为43.28%、25.07%、9.22%。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.9.15，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.9.8）分别+1.8%、 +1.1%；DCE塑料结算价（2023.9.15）环比（2023.9.8）+0.8%；钢材综合价格指数 （2023.9.8）较（2023.9.1）+0.2%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券研究所 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，CCFI综合指数（2023.9.15）环比上周（2023.9.8）-1.70%，美东航线、美西航线、欧洲航线综合指数（2023.9.15）分别环比上周（2023.9.8）-2.05%、-1.52%、-3.37%。截至2023.9.15，美元兑人民币即期汇率环比上周 （2023.9.8）为-0.99%。 图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 5.重点公司动态 【石头科技】：关于限制性股票激励计划第三个归属期完成暨股份上市的公告公司近日完成了2020年限制性股票激励计划第三个归属期的股份登记工作。本 次归属股票数量200,535股,占归属前公司股本总额的0.15%。本次归属股票上市流通时间为2023年9月19日。 【科沃斯】：关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告 2023年9月15日，公司通过集中竞价交易方式实施了首次回购，回购股份数量 299,985股，占公司总股本的比例为0.0520%，购买的最低价为50.00元/股，最高价 为50.48元/股，首次回购已支付的资金总额为人民币15,073,015.97元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。 【小熊电器】：关于为子公司提供担保的进展公告 2023年9月14日，公司与兴业银行股份有限公司佛山分行于公司总部签订了 《最高额保证合同》，同意为佛山市小熊生活电器有限公司与兴业银行佛山分行因办理授信业务签订主合同而形成的一系列债务提供最高额保证，保证责任的最高限额为人民币1亿元。 【石头科技】：股东权益变动超过1%并承诺未来三个月不减持的公告 公司于2023年9月15日收到昌敬先生出具的《告知函》，截至2023年9月14 日，昌敬先生通过集中竞价交易的方式累计减持公司股份1,312,369股，占公司目前总股本131,477,470股的1.00%。截至目前，本计划时间已届满，该计划实施完毕。获悉自上述函件签署之日后未来三个月内，即2023年9月15日至2023年12月14日期间，昌敬先生将不通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持其持有的公司股份。 6.风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 分析师