农业行业周报：本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行

本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行 ——农业行业周报9.11-9.17 核心观点： 本周农业板块行情回顾：本周（9.11-9.15）农林牧渔板块整体上涨0.09%，同期沪深300下跌0.68%，农业表现强于沪深300，在申万一级行业中居第13位。各子行业中，林业（+4.27%）、动物保健（+2.08%）、种植业（+0.09%）表现居前，而养殖业（-0.73%）、农产品加工（-0.61%）、渔业（-0.53%）表现靠后。个股方面，本周永顺生物、粤海饲料、新赛股份涨幅居前。 生猪养殖：9月15日，生猪养殖板块PB为3.07，周环比+0.99%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，9月15日生猪价格16.6元/kg，周环比+0.18%；15kg仔猪价格28元/kg，周环比-7.16%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重 农林牧渔 推荐维持评级 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 为122.67kg，周环比-0.03%；冻品库存率为19.02%，周环比-0.54pct。受季节农林牧渔沪深300 10% 性因素影响，猪价由7月下旬开始上涨，8月涨至成本线上下，9月以来震荡 下行，行业处于盈亏线上下。在当前时点，产能相对高位、效率持续提升但行业估值处于历史低位的背景下，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等。 肉鸡养殖：9月15日，肉鸡养殖板块PB为2.26，周环比-1.74%，处于历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，9月15日毛鸡均价4.06元/斤，周环比-3.22%；鸡苗均价1.84元/羽，周环比-20.69%；白羽鸡养殖利润-2.23元/羽， 亏损周度环比扩大1.63元/羽；屠宰量开工率79%，周环比+2pct。根据协会数据，8月27日在产父母代存栏2187.79万套，周环比-2.51%；父母代鸡苗销 量119.78万套，周环比+0.74%。根据养殖链传导，我们认为23H2父母代存栏或现拐点，可积极关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，9月14日黄羽鸡全国均价7.80元/斤，周环比-1.70%。根据协会数据，8月27日在产 父母代存栏1302.87万套，周环比-1.06%，处于历史低位区间。随着猪价好转、需求旺季到来，多因素推动黄鸡价格上行。头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 饲料：9月15日，饲料板块PE为54.15，周环比+1.12%，处于历史低位区间。根据汇易网，9月15日玉米现货价2921元/吨，周环比-0.48%；小麦现货价3010元/吨，周环比+0.04%；豆粕现货价4790元/吨，周环比-1.87%。根据博亚和讯，9月15日鱼粉现货价16790元/吨，周环比-2.04%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 投资建议：当前农业板块关注点以养殖产业链为主，整体估值处于历史低位区间，畜禽价格处于好转过程中，带动上下游盈利能力提升。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽养殖链估值低位，价格好转中 行业周报●农林牧渔 2023年09月17日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中林业、动物保健、农业综合表现居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻10 （一）全球农业气象10 （二）行业新闻速递12 （三）未来大事提醒13 四、风险提示13 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中林业、动物保健、农业综合表现居前 图1：本周农业在申万一级行业中涨跌幅居第13位图2：年初至今农业在申万一级行业中涨跌幅居第27位 近一周涨跌幅/%年初至今涨跌幅/% 0.09 -0.68 -0.68 -4.77 640 430 220 010 -20 -4-10 医药生物 煤炭 钢铁石油石化交通运输 银行有色金属纺织服饰美容护理商贸零售食品饮料公用事业农林牧渔 环保非银金融 综合家用电器沪深300基础化工 通信汽车房地产 建筑装饰社会服务轻工制造建筑材料 传媒电力设备机械设备 电子国防军工计算机 通信传媒计算机 非银金融 电子 煤炭家用电器 汽车建筑装饰纺织服饰机械设备 银行国防军工石油石化 钢铁轻工制造 环保有色金属公用事业社会服务沪深300交通运输医药生物建筑材料房地产商贸零售基础化工农林牧渔美容护理 综合食品饮料电力设备 -6-20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业子行业涨跌幅情况（%）图4：年初至今农业子行业涨跌幅情况（%） 5 4.27 4 3 2.08 2 1 0.09 0 1 近一周涨跌幅/% - 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 年初至今涨跌幅/% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 8.10 6.92 6.30 6.06 5.78 5.11 3.68 3.503.46 109.43 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 20.06 7.78 -0.73 -2.39 -7.36 -8.96-9.39 -13.56 近一周涨跌幅/% 近一周涨跌幅/% -3.18 -3.32 -3.58-3.61-3.72-3.72 -3.85 -5.42 -6.08 -6.88 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 资料来源：Wind，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 温氏股份 300498.SZ 20230915 大宗交易 2023-09-15大宗交易：成交价：13.47（CNY），成交金额：700.44万（CNY），成交量：52.00万股，买方营业部：中国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部，卖方营业部：广发证券股份有限公司襄阳檀溪路证券营业部。 牧原股份 002714.SZ 20230912 股权解押 2023-09-12，牧原实业集团有限公司将2022-09-22质押给中信建投证券股份有限公司的65.00万股股票解押。 温氏股份 300498.SZ 20230912 大宗交易 2023-09-12大宗交易：成交价：13.29（CNY），成交金额：1,103.07万（CNY），成交量：83.00万股，买方营业部：中国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部，卖方营业部：广发证券股份有限公司襄阳檀溪路证券营业部。 温氏股份 300498.SZ 20230911 大宗交易 2023-09-11大宗交易：成交价：13.23（CNY），成交金额：595.35万（CNY），成交量：45.00万股，买方营业部：中国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部，卖方营业部：广发证券股份有限公司襄阳檀溪路证券营业部。 京基智农 000048.SZ 20230912 股权激励 京基智农发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟向不超过171人授予限制性股票总量不超过785万股， 占公司股本总额1.50%。京基智农表示，这是首次发布股权激励计划，旨在通过建立健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分激发调动核心团队的工作热情和积极性，将公司利益、股东利益和员工利益有效结合，最大化实现多方价值共生共长。傲农生物发布公告，拟将所持福建傲芯生物科技集团有限公51%股权转让给漳州鸿枫农业科技有限公司。傲芯 傲农生物 603363.SH 20230914 股权转让 生物股东全部权益价值约14.67亿元。此次交易实施后，预计可获得资金7亿多元，产生投资收益超10亿元，有助于优化资产负债结构，改善现金流。唐人神8月生猪销量27.51万头（其中商品猪22.56万头，仔猪4.95万头），同比增长59.85%，环比下降13.68%；销售收入约4.5亿元，同比增长20.16%，环比下降3.47%。1—8月生猪累计销量225.32万头（其中商品猪205 唐人神 002567.SZ 20230909 销售简报 万头，仔猪20.32万头），同比增长85.11%；销售收入约35.1亿元，同比增长79.39%。唐人神表示，2023年8月生猪销量同比增长的主要原因是生猪产能逐步释放，出栏量增加；环比下降的主要原因是根据行情变化调整生猪生产计划。天康生物8月销售生猪25.66万头，环比增长0.35%，同比增长24.56%；销售收入4.15亿元环比增长25.38%， 天康生物 002100.SZ 20230909 销售简报 同比下降6.53%。1—8月，累计销售生猪182.20万头，同比增长39.79%；累计销售收入28.88亿元，同比增长38.25%。天康生物表示，2023年8月份，生猪销售数量、销售收入同比增长的主要原因是部分新建养殖基地投产后产能释放，生猪出栏量有较大的增长所致。华统股份8月生猪销售数量164,585头（其中仔猪销售8,414头），环比变动-13.51%，同比变动27.12%；生猪 华统股份 002840.SZ 20230913 销售简报 销售收入36,030.15万元，环比变动15.75%，同比变动12.13%；商品猪销售均价16.95元/公斤，比2023年7月份上升18.28%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表3：本周全球非洲猪瘟疫情动态 时间 地点 疫情动态 9.7 北马其顿 格拉德斯科区发生1起野猪非洲猪瘟疫情，2头野猪感染死亡。 9.8 罗马尼亚 萨图马雷县等11地发生1起野猪和17起家猪非洲猪瘟疫情，1头野猪感染死亡，884头家猪感染，120头死亡，347头被扑杀。 9.8 俄罗斯 克拉斯诺达尔边疆区发生3起家猪非洲猪瘟疫情，64头家猪感染，41头死亡。 9.8、9.13 波兰 大波兰省等4地发生64起野猪和2起家猪非洲猪瘟疫情，67头野猪感染死亡，10头家猪感染，5头死亡，49头被扑杀。 9.8 塞尔维亚 南巴纳特省发生25起家猪非洲猪瘟疫情，39头家猪感染，12头死亡，35头被扑杀。 9.8、9.12 瑞典 西曼兰省发生6起野猪非洲猪瘟疫情，13头野猪感染，12头死亡，1头被扑杀。 9.12 拉脱维亚 维兹米市等2地发生14起野猪非洲猪瘟疫情，18头野猪感染死亡。 9.13 意大利 利古里亚大区等2地发生4起野猪和1起家猪非洲猪瘟疫情，4头野猪感染死亡，7441头家猪感染，43头死亡，9604头被扑杀。 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF