根据研报正文，可以得出以下结论：
- 美联储快速加息尚未增加美国私人部门的偿债压力，主要原因是再融资条款及高固定利率占比使美国“债务墙”被推迟。但是，债务到期日可能被推迟，却无法被消除。未来两年，美国债务到期规模有多大，如何影响美国经济？
- 热点思考：美联储加息的经济后果：美国经济的再融资压力有多大？本轮加息周期中，美联储已累计加息525bp，但高利率尚未显著抬升美国实体经济部门的债务偿付压力。美联储加息会抬高借贷成本，增加债务人的再融资压力，但美国企业、居民和政府三大部门的债务风险仍然较低。政府CDS价格在债务上限危机后快速降低，企业债信用利差处于近十年来平均水平，居民地产债务拖欠率仍然较低。
- 不同实体部门的债务到期压力将在2024-2025年明显上行。其中，企业部门将在2024-2025年将迎来债务到期高峰，2024年为4148亿美元，2025年为5491亿美元。但2024年前，美国企业债到期额中，仍将以评级较高的投资级为主，高收益企业债（垃圾债）的再融资压力集中在2025年之后。
- 美国政府债务的再融资压力集中在2023H2-2025H1。截至2023年三季度，美国公共债务总额为33 万亿美元，其中，固定利率债券占比约70%，短期国债占11%，中期国债(2到10年)占43%，长期国债(10年以上)占13%。政府债务到期高峰时间为2024年上半年，美国财政支出中的利息支出占比已明显上升。
- 我们认为，美国实体经济部门的债务压力可控，出现“债务危机”的可能性偏低。一方面，2008年大危机以来，美国政府是唯一的加杠杆部门，在“美债-美元”信用闭环下，美国政府债务可持续性的边界更高，且目前的利息支出占比明显低于上世纪80年代；另一方面，居民部门长期去杠杆，且是高利率的受益者，企业部门的
找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这里是目前国内资源最丰富的研报平台之一。我们收录了海量的宏观、行业和公司报告，数量多得惊人，几乎涵盖了所有领域。每天都有无数金融从业者和投资者在这里获取数据，用户群体非常庞大。界面设计简单明了，查找资料特别方便，帮您快速抓住重点，做出更精准的投资决策。
