科技行业：苹果2023年秋季发布会：iPhone 15延续稳健升级路线

扫码关注浦银国际研究 沈岱 科技分析师tony_shen@spdbi.com(852)28086435 黄佳琦 科技助理分析师sia_huang@spdbi.com(852)28090355 2023年9月14日 浦银国际 苹果2023年秋季发布会：iPhone15 延续稳健升级路线 2023年9月13日，苹果发布新一代iPhone15系列机型。 行业追踪 iPhone15系列升级较为稳健，今年重点在于A系列芯片、潜望式摄像头以及钛合金中框。首先，苹果iPhone的A系列芯片依然今年的重点。今年iPhone15Pro上的A17Pro芯片，为业内首款采用3nm制成工艺的手机芯片，采用6核心配置，达到部分桌面级CPU性能。其次，iPhone15ProMax升级潜望式摄像头，采用5倍光学变焦、4重反射棱镜设计，在控制镜头模组厚度的同时大幅提高远距离拍摄性能。潜望式摄像头的升级有望带动安卓阵营重回潜望摄像头的方式。再次，iPhone15Pro系列采用钛合金中框代替不锈钢。这助力iPhone15Pro系列减重10%左右，ProMax单机重量下降19克至221克，iPhone15Pro单机重量下降19克至187克。 苹果2023年秋季发布会：iPhone15延续稳健升级路线 iPhone机型布局已经趋于稳定。经过近两年的迭代，苹果基本把官网在售机型的数量控制在25-26个。这就是苹果的主力机型，包括每年新发布的两款Pro及两款非Pro机型、前一年发布的两款非Pro机型、两年前的非Pro小屏以及SE系列。从美国官方售价来看，这些机型的价格分布已经可以较好地抓住相关用户群体。因此，我们认为虽然苹果持续提升份额空间有限，但也有一定的能力保持相对稳定的市占份额。 中国大陆iPhone15系列售价较去年iPhone14系列略有提升。这主要受到人民币兑美元汇率波动影响。中国大陆iPhone15ProMax型号最高价格较去年上涨3.7%达13,999元，创历史新高，而iPhone15Pro型号最高价格较去年上涨4%达12,999元。我们注意到苹果延续了过去的定价策略，对于存储容量较小的入门机型价格上涨幅 度较小或保持持平，对于存储容量较大的高配置机型涨幅相对较大。 我们认为苹果在高端智能手机的地位比较巩固，苹果从底层芯片到操作系统的一体化架构以及优异的用户体验是目前iPhone产品的重要护城河和高端的基本保障。根据供应链等渠道调研，我们预期今年iPhone出货量有望与去年大体持平，达到2.2亿部左右。 华为Mate60系列消费热度居高不下，我们认为出货量或有望大幅攀升。2023年9月3日，华为新一代Mate系列的Mate60Pro在未经过发布会的情况直接在线上开售。根据媒体测评，其搭载的自产芯片麒麟9000s网络速度已经超过4G，达到5G水平。此外，华为Mate60系列卫星通信技术依托于北斗卫星系统，打破地理环境及地面基站的限制，实现上网通信，较同类产品展现出明显的技术优势。 从部分的渠道和供应链调研情况看，华为Mate60系列需求维持较高位置，有望推动全年华为手机出货量提升。截至9月13日，华为 官网旗舰店Mate60Pro购买评价已超过3万条，远超去年9月上 市的Mate50在华为官网旗舰店销量（截至9月13日购买评价不 足2万条）。我们认为华为Mate60系列有望激活华为手机存量用户的换机需求，提供行业增量。同时，后续消费端的实际体验将会是需关注的重要指标，以判断华为手机出货量中期成长动能。 华为vs苹果：短期来看，华为智能手机出货量有增长空间，而苹果则保持相对稳定。华为的增量主要来自于华为自身的留存用户换机以及安卓阵营。这个阶段华为对于苹果的影响会相对较小。中长期看，华为是否有能力在麒麟芯片持续迭代，并形成此前华为自身的软硬件一体化，这是再次从苹果抢夺份额的关键。 投资建议：华为的Mate60系列新机型销售有望成为今年消费电子供应链的增量。建议关注有望享受华为增量的供应链，包括比亚迪电子、瑞声科技、舜宇光学、韦尔股份、中芯国际等。苹果iPhone依然是手机供应链最大的稳定器。建议关注有望享受苹果增量的供应链，包括立讯精密、比亚迪电子、闻泰科技、舜宇光学等。 投资风险：智能手机行业需求复苏速度和程度不及预期；手机品牌增加对供应链议价权，影响供应链零部件、芯片等价格；行业竞争加剧，拖累玩家利润表现。 图表1：iPhoneProMax系列配置比较 2023 2022 2021 iPhone15ProMax iPhone14ProMax iPhone13ProMax 发布日期13/9/2023 8/9/2022 15/9/2021 开售日期 22/9/2023 16/9/2022 24/9/2021 售价（美元） 1,199/1,399/1,599 1,099/1,199/1,399/1,599 1,099/1,199/1,399/1,599 售价（人民币） 9,999/11,999/13,999 8,999/9,899/11,699/13,499 8,999/9,799/11,399/12,999 存储 256GB/512GB/1TB 128GB/256GB/512GB/1TB 128GB/256GB/512GB/1TB 运行内存 - 6GB - 处理器 A17 A16 A15 主频 - - - 制程 3nm 4nm 5nm 屏幕 OLED OLED OLED 尺寸 6.7" 6.7" 6.7" 分辨率 2796x1290 2796x1290 2778x1284 刷新率 120Hz 120Hz 120Hz 摄像头 后置 四摄 四摄 四摄 像素 48MP,12MP,12MP,12MP 48MP,12MP,12MP 12MP,12MP,12MP 光圈 f/1.78,f/2.2,f/1.78,f/2.8 f/1.78,f/2.2,f/2.8 f/2.8,f/1.5,f/1.8 光学变焦 5倍（放大）, 2倍（缩小） 3倍（放大）, 2倍（缩小） 3倍（放大）, 2倍（缩小） 防抖第二代传感器位移式 与光学图像防抖 第二代传感器位移式与光学图像防抖 传感器位移式光学图像防抖 前置 12MP 12MP 12MP 电池容量 - - - 视频播放（小时） 29 29 28 有线充电 20w 20w 20w 无线充电 15w 15w 15w 尺寸（mm） 159.9x76.7x8.25 160.7x77.6x7.85 160.8x78.1x7.65 重量 221g 240g 238g 随附 颜色黑色钛金属、白色钛金属、蓝色钛金属、原色钛金属 深空黑色、银色、金色、暗紫色 石墨色、金色、银色、远峰蓝色 耳机--- 5G 5G 通信技术 电源适配器--- 5G 机型图 注：“-”表示相关信息尚未公布 资料来源：苹果官网、公开资料、浦银国际 图表2：iPhonePro系列配置比较 2023 2022 2021 iPhone15Pro iPhone14Pro iPhone13Pro 发布日期13/9/2023 8/9/2022 15/9/2021 开售日期 22/9/2023 16/9/2022 24/9/2021 售价（美元） 999/1,099/1,299/1,499 999/1,099/1,299/1,499 999/1,099/1,299/1,499 售价（人民币） 7,999/8,999/10,999/12,999 7,999/8,899/10,699/12,499 7,999/8,799/10,399/11,999 存储 128GB/256GB/512GB/1TB 128GB/256GB/512GB/1TB 128GB/256GB/512GB/1TB 运行内存 - 6GB - 处理器 A17 A16 A15 主频 - - - 制程 3nm 4nm 5nm 屏幕 OLED OLED OLED 尺寸 6.1" 6.1" 6.1" 分辨率 2556x1179 2556x1179 2532x1170 刷新率 120Hz 120Hz 120Hz 摄像头 后置 四摄 四摄 四摄 像素 48MP,12MP,12MP,12MP 48MP,12MP,12MP 12MP,12MP,12MP 光圈 f/1.78,f/2.2,f/1.78,f/2.8 f/1.78,f/2.2,f/2.8 f/2.8,f/1.5,f/1.8 光学变焦 3倍（放大）, 2倍（缩小） 3倍（放大）, 2倍（缩小） 3倍（放大）, 2倍（缩小） 防抖第二代传感器位移式 与光学图像防抖 第二代传感器位移式与光学图像防抖 传感器位移式光学图像防抖 前置 12MP 12MP 12MP 电池容量 - - - 视频播放（小时） 23 23 22 有线充电 20w 20w 20w 无线充电 15w 15w 15w 尺寸（mm） 146.6x70.6x8.25 147.5x71.5x7.85 146.7x71.5x7.65 重量 187g 206g 203g 随附 颜色黑色钛金属、白色钛金属、蓝色钛金属、原色钛金属 深空黑色、银色、金色、暗紫色 石墨色、金色、银色、远峰蓝色 耳机--- 5G 5G 通信技术 电源适配器--- 5G 机型图 注：“-”表示相关信息尚未公布 资料来源：苹果官网、公开资料、浦银国际 图表3：iPhone系列配置比较 注：“-”表示相关信息尚未公布 资料来源：苹果官网、公开资料、浦银国际 图表4：苹果iPhone产品线和价格段比较：2023年vs2022年 资料来源：苹果官网、浦银国际 图表5：华为Mate60系列配置比较 注：“-”表示相关信息尚未公布 资料来源：华为官网、公开资料、浦银国际 相关报告 智能手机观察：华为麒麟回归，苹果新品发布在即（2023-09-06） 从苹果看消费电子：CY2Q23业绩超预期，CY3Q23毛利率指引超预期，中国市场换机率与可穿戴表现优异（2023-08-04） 从华为AI存储新品发布看大模型时代的存储趋势（2023-07-17） 科技行业调研：从华为看ICT产业趋势（2023-04-26） 半导体行业供应链梳理：中国晶圆代工充分享受行业景气度上行与国产替代的旺盛需求（2022-06-15） 苹果iPhone供应链梳理：中国制造商构建综合型组装平台，共享长期增量空间（2021-12-16） 苹果2021年秋季发布会：iPhone13系列的升级之路（2021-09-16） 华为：2020年年报及2021年分析师大会战略解读及行业投资建议：乱云飞渡仍从容（2020-04-14） 智能手机光学公司11月刊：华为拖累10月出货，大选落地推动供应链普涨（2020-11-10） 小米智能手机空间再分析：华为荣耀vs小米（2020-10-15） 苹果2020年秋季发布会：iPhone12系列到底香不香？（2020-10-14） 小米首次覆盖路演反馈：华为的空间和小米的估值再探讨（2020-09-17） 苹果2020年秋季发布会：iPad和AppleWatch的性价比之路（2020-09-16） 智能手机光学公司9月刊：摄像头模组受益海外复苏，关注苹果新机发售（2020-09-14） 解读美商务部对华为出口限制禁令再次升级（2020-08-18） 华为2020年上半年经营业绩解读：上半年消费者业务优于预期，三季度手机需求走弱（2020-07-15） 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告（包括任何有关的附件），表示及保证其根据下述的条件下有权获得本报告，且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告是由从事证券及期货条例(香港法例第571章)中第一类(证券交易)及第四类(就证券提供意见)受规管活动之持牌法团–浦银国际证券有限公司（统称“浦银国际证券”）利用集团信息及其他公开信息编制而成。所有资料均搜集自被认为是可靠的来源，但并不保证数据之