成本支撑，震荡运行

【冠通研究】 成本支撑，震荡运行 制作日期：2023年9月14日 【策略分析】 成本支撑，震荡运行 热卷供需变动较为有限，基本面矛盾在于高库存，需求较为疲弱，热卷高位库存难降，仍形成上方压力；同时原料端双焦供应问题突出，铁矿石价格坚挺，下方成本支撑较好，短期热卷震荡思路对待，上下驱动均一般，操作上观望为主。短期热卷震荡思路对待，上下驱动均一般，操作上观望为主。 【期现行情】 期货方面：热卷主力HC2401高开后震荡运行，最终收盘于3868元/吨，+12元 /吨，涨跌幅+0.31%，成交量45.2万手，持仓量为84.3手，+5356手。持仓方面，今日热卷HC2401合约前二十名多头持仓为547479，+1281手；前二十名空头持仓为574246，+4089手，多增空增。 数据来源：博易大师，冠通期货 现货方面：今日国内热卷持稳为主，部分地区小幅涨跌，上海地区热轧卷板现货价格为3870元/吨，较上个交易日+10元/吨。上个交易日热卷现货市场交投不佳。 基差方面：上海地区热卷基差为2元/吨，基差-6元/吨，目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止9月14日，热卷周产量308.9万吨，- 6.58万吨，同比-0.08%；表观需求量311.1万吨，-1.29万吨，同比+1.93%；厂库83.9万吨，-1.33万吨，社库292.32万吨，-0.87万吨，总库存为376.2吨，-2.2万吨。 热卷产需双降，库存去化。产量连续第二周下滑，目前处于近几年同期较低水平，成本端偏强，钢厂利润收缩压力较大，预计短期热卷产量稳中趋降。表需小幅回落，变动不大，近期高频成交数据一般，下游采购仍较为谨慎。8月制造业PMI指数回升至49.7，连续三个月回升，生产指数回升1.7个百分点至51.9，新出口订单指数回升0.4个百分点至46.7，整体上制造业产需双增；稳增长、扩内需政策持续落地，制造业需求有望逐渐回暖。根据SMM数据，9.3- 9.10钢材出口环比出现回升，近期出口表现较好，中长期看出口优势转弱，出口预计边际回落。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。