汽车行业9月报：8月市场表现“淡季不淡”，多企业多车型推新降价争夺“金九银十”

汽车行业9月报：8月市场表现“淡季不淡”，多企业多车型推新降价争夺“金九银十” 刘浩分析师 Email:liuhao3@lczq.com 证书:S1320523080001 投资要点： 1.板块行情回顾 本周期表现领先沪深300，整车、零部件相关个股表现相对较好。本周期 （8月17日-9月12日）汽车指数实现涨幅+5.85%，申万各板块中排名第5，领先沪深300指数（-2.06%）7.91pct。细分板块中，汽车零部件排名居前（+7.09%），乘用车（+2.66%）和商用车（+1.78%）次之；相关概念板块中，智能汽车涨幅居前（+2.49%），而充电桩（-1.37%）、新能源汽车 （-1.73%）、锂电池（-5.34%）等均继续调整。汽车产业链重点上市公司中， 投资评级：看好（维持） 市场表现 10% 6% 1% -3% -7% -11% -16% -20% 汽车沪深300 整车和零部件板块个股表现较好，而电池板块个股持续低迷。 2.产销数据情况 8月市场整体表现“淡季不淡”，环比同比均有增长。8月，汽车产销分别 完成257.5万辆/258.2万辆，环比+7.2%/+8.2%，同比+7.5%/+8.4%。1-8月，汽车累计产销分别完成1822.5万辆/1821万辆，同比+7.4%/+8%，累计增速较1-7月基本持平。8月汽车经销商综合库存系数为1.54，环比-9.4%，同比+5.5%，压力较7月改善。 1-8月出口累计接近300万辆，比亚迪出口持续发力。8月，汽车出口40.8 万辆，同比+32.1%，环比+3.9%。1-8月，累计出口294.1万辆，同比+61.9%，接近2022年全年水平（310.8万辆）；新能源汽车累计出口72.7万辆，同比+1.1倍。比亚迪出口发力，8月增速排名最高，出口达到2.5万辆，同比 +3.7倍；1-8月累计出口12.5万辆，同比+6.5倍。 新能源汽车自主品牌渗透率突破60%，埃安累计销量突破30万辆。8月，新能源乘用车月零售销量创年内新高，达到71.6万辆，同比+34.5%，环比 +11.8%；新能源乘用车中自主品牌渗透率达到60.2%，继续创历史新高。8月，广汽埃安销量达到52057辆，同比+92.7%，环比+15.62%；1-8月累计达到306,418辆，市场份额达到6.9%。 多车企推出新车型，并开启新一轮价格战，“金九银十”竞争加剧。比亚迪海豹DM-i/宋L/豹5/仰望U8、理想MEGA、小鹏X9、问界M9、阿维塔12、领克08、奇瑞星纪元ET等新车型将于三、四季度上市。同时，继8 月份开启降价以来，9月又有特斯拉、比亚迪、零跑、吉利熊猫mini、小 9/1311/242/44/176/289/8 相关报告 汽车行业8月报：降价潮+新车型+促销费政策，市场整体有望迎来“金九银十” 2023.08.18 行业研究｜汽车 2023年09月13日 鹏、一汽大众、上汽通用/大众、奇瑞新能源、雪佛兰、赛力斯等加入。 3.相关产业链情况 动力电池：8月动力电池装车量创年内新高，头部企业份额较7月微幅下滑。8月动力电池装车量34.9GWh，同比+25.7%，环比+8.2%；三元/LFP 电池装车量分别为10.8GWh（占比31%）/24.1GWh（占比69%，较7月提升1.8pct），同比+2.7%/+39.7%，环比+2.3%/+11%。8月，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能装车量为15.45GWh、9.41GWh、3.38GWh、1.24GWh和1.22GWh；CR5为88%，较7月-0.7pct。 充电桩：私人充电桩增长持续发力，充电基础设施需合理加快布局。8月充电桩新增28万台，环比7月多增0.4万台，其中私人充电桩新增21.9万 台，公共充电桩新增6.2万台；1-8月，充电桩累计新增199.8万台，其中 公共充电桩新增47.4万台，私人充电桩新增152.4万台。截至2023年8 月，全国充电桩累计数量为720.8万台，同比+67%。新能源汽车与充电桩车桩比为2.69：1，延续7月增加的趋势。 上游价格：各类材料、加工费、电芯价格延续下跌态势，或为整车厂降低成本、降低终端产品价格提供空间。8月初至今，碳酸锂、氢氧化锂价格分别从27.4万元/吨和25.6万元/吨跌至19.1万元/吨和17.6万元/吨，跌幅 再度扩大，并已跌至前期低点附近。三元前驱体、三元/磷酸铁锂正极材料、电解液、隔膜、铜/铝箔加工费、负极材料、三元/磷酸铁锂电芯，以及镍和钴的价格，也均已跌至年内低点。 4.投资建议 新一轮汽车促消费政策陆续发布，“金九银十”车市有望延续增长。8月以来，汽车促销费政策“组合拳”发力，对提振消费信心、刺激消费需求产生 良好效果，带动8月车市环比、同比均实现增长。“金九银十”是传统旺季，叠加“中秋+国庆”长假期节日效应，预计车市将延续增长态势。 看好车型丰富、具备品牌力和产品力的自主品牌龙头。8月新能源乘用车中自主品牌的渗透率突破60%，继续创历史新高。同时，自主品牌持续开拓国外市场，多个车企出口实现较大增长。8月以来多款新车型上市，“金九 银十”争夺战加剧，边缘品牌面临退出。 看好转型快、壁垒高的新能源汽车产业链零部件龙头。新平台、新车型推出节奏明显提速，对零部件企业技术快速迭代要求提高，且在降价潮下，零部件企业面临降本压力。看好已经参与到特斯拉、比亚迪，以及头部新势力 产业链的具备技术壁垒、规模优势和资源优势的龙头公司。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；政策落地不及预期；产能利用率不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动；技术路线变革。 目录 1.汽车板块行情回顾5 1.1汽车板块表现：本周期表现领先沪深300，估值有触底反弹的趋势5 1.2细分板块表现：零部件、乘用车、商用车表现相对较好6 1.3重点公司表现：整车、零部件相关个股表现相对较好6 2.汽车产销情况7 2.1总产销：8月市场整体表现“淡季不淡”，环比同比均有增长7 2.2出口：前8月累计接近300万辆，比亚迪月度出口同比增长3.7倍9 2.3新能源汽车：自主品牌渗透率突破60%，埃安累计销量突破30万辆10 2.4销售价格：为争夺“金九银十”，多车企加入新一轮价格战12 2.5新车型：多样化新车型陆续上市，叠加优惠促销市场竞争将加剧14 3.汽车相关产业链情况16 3.1动力电池：月度装车量达到年内新高，头部企业份额较7月微幅下滑16 3.2充电桩：私人充电桩增长持续发力，整体仍需合理加快布局17 3.3上游价格：各类材料、加工费、电芯价格延续下跌态势18 4.行业和公司动态21 4.1政策动态21 4.1.1国家层面21 4.1.2地方层面21 4.2行业动态22 4.3公司动态22 4.3.1发布新品和品牌22 4.3.2业务合作和拓展23 4.3.3整车企业融资24 5.投资建议25 风险提示25 图目录 图1涨跌幅：汽车（申万）vs沪深3005 图2申万各板块涨跌幅排名（8月17日-9月12日，单位：%）5 图3汽车（申万）PE（TTM）走势6 图4汽车（申万）PB（MQR）走势6 图5相关细分板块的市场表现（8月17日-9月12日）6 图62021年-2023年8月汽车产量情况（单位：万辆）8 图72021年-2023年8月汽车销量情况（单位：万辆）8 图82023年1-8月乘用车产销情况（单位：万辆）8 图92023年1-8月商用车产销情况（单位：万辆）8 图10汽车经销商综合库存情况8 图112021年-2023年8月汽车出口情况（单位：万辆）9 图122021年-2023年8月乘用车出口情况（单位：万辆）9 图132021年-2023年8月商用车出口情况（单位：万辆）9 图142021年-2023年8月新能源汽车出口情况（单位：万辆）9 图152021年-2023年8月新能源汽车出口占比情况10 图162023年1-8月整车出口TOP10（单位：万辆）10 图172021年-2023年8月新能源汽车产量情况（单位：万辆）10 图182021年-2023年8月新能源汽车销量情况（单位：万辆）10 图192021年-2023年8月新能源汽车渗透率季节图10 图202013年-2023年8月新能源汽车渗透率趋势10 图212023年新能源汽车分类别销量情况（单位：辆）11 图222023年1-8月新能源汽车分类别销量占比情况11 图23新能源乘用车中自主品牌渗透率趋势（单位：%）11 图242023年1-8月新能源乘用车累计零售销量TOP10（单位：辆）12 图252021-2023年8月动力电池装车量（单位：GWh）16 图262023三元锂电池vsLFP电池装车量（单位：GWh）16 图278月动力电池装车量TOP10（单位：GWh）16 图288月动力电池装车量市场份额16 图291-8月动力电池累计装车量（单位：GWh）17 图301-8月动力电池累计装车量市场份额17 图312023年1-8月充电桩新增量17 图322023年1-8月充电桩累计保有量18 图332023年1-8月车桩比月度情况18 图34碳酸锂、氢氧化锂价格走势19 图35三元前驱体价格走势19 图36正极材料-三元材料价格走势19 图37正极材料-磷酸铁锂价格走势19 图38电解液价格走势19 图39隔膜价格走势19 图40负极材料价格走势20 图41铜铝箔加工费价格走势20 图42硫酸镍价格走势20 图43电解钴价格走势20 图44正/负极材料开工率走势20 图45电芯价格走势20 1.汽车板块行情回顾 1.1汽车板块表现：本周期表现领先沪深300，估值有触底反弹的趋势 在上一个统计周期（7月17日-8月16日）中，汽车（申万）指数（801880.SI）实现涨跌幅-5.5%，落后于沪深300指数（-2.07%）。在本周期（8月17日-9月12日）中，汽车（申万）指数实现涨幅+5.85%，各板块中排名第5，领先沪深300指数（-2.06%）7.91pct。 9月12日，汽车（申万）PE（TTM）为27.92，低于-1倍标准差28.5，PB（MQR）为2.23，略低于2023年初以来均值2.27。 图1涨跌幅：汽车（申万）vs沪深300 沪深300汽车（申万） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 资料来源：Wind，联储证券研究院，数据截至2023年9月12日 图2申万各板块涨跌幅排名（8月17日-9月12日，单位：%） 5.85 -2.06 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 资料来源：Wind，联储证券研究院 图3汽车（申万）PE（TTM）走势图4汽车（申万）PB（MQR）走势 PE（TTM）均值+1倍标准差 均值均值-1倍标准差 37 35 33 31 29 27 25 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 PB(MQR)均值+1倍标准差 均值均值-1倍标准差 资料来源：Wind，联储证券研究院，数据截至2023年9月12日资料来源：Wind，联储证券研究院，数据截至2023年9月12日 1.2细分板块表现：零部件、乘用车、商用车表现相对较好 在上一个统计周期（7月17日-8月16日）中，汽车相关细分板块均有调整。在本周期（8月17日-9月12日）中，汽车细分板块基本实现上涨，而相关概念板块涨跌互现。细分板块中，汽车零部件排名居前（+7.09%），乘用车（+2.66%）和商用车（+1.78%）次之；相关概念板块中，智能汽车涨幅居前（+2.49%），而充电桩（-1.37%）、新能源汽车（-1.73%）、锂电池（-5.34%）等均继续调整。 图5相关细分板块的市场表现（8月17日-9月12日） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 7.05% 2.66% 2.49% 1.78% 0.02% -1.64% -1.37% -1.73% -5.