医药行业专题报告：23年7~8月药品线上销售数据分析报告，7~8月线上哪些药品增速快？感冒、滋补、儿童维矿

证券研究报告 医药行业专题报告 7-8月线上哪些药品增速快？感冒、滋补、儿童维矿 ——23年7-8月药品线上销售数据分析报告 2023年9月14日 证券分析师：郑辰 执业编号：S0360520110002 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 证券分析师：黄致君 执业编号：S0360522090003 邮箱：huangzhijun@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 @2021华创版权所有 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 摘要 证券研究报告 一、适应症/品类 •感冒、滋补、维矿7-8月增速较快（线上纯销）：感冒咳嗽同比+43%，补气补血同比+55%，儿童维矿同比+65%。 •中风、风湿骨外科7-8月保持稳定（线上纯销）：中风同比-4%，风湿骨外科同比-1%。 二、公司 •东阿阿胶：管理改善+品牌重塑+渠道提升多措并举，7-8月线上纯销同比+35%。 •龙牡、伊可新：龙牡7-8月线上纯销同比+69%，伊可新线上纯销同比+67%。 •九芝堂：省外扩张+消费降级，7-8月线上纯销同比+26%。 •在传统淡季里，寿仙谷线上纯销稳定、片仔癀下滑。 备注 1）久谦、魔镜等数据：为淘宝、京东线上纯销数据，样本数据约为线上全口径数据的60-70%； 2）样本与全口径、终端销售与出厂/发货均存在一定差异。 3）样本占比=久谦或魔镜销售额/中康销售额或营收 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载2 目录 01 02 03 04 05 06 线上药品总规模 感冒咳嗽、消化系统补气补血、中风 风湿骨外科 儿童维矿、儿童感冒 龙牡（健民集团）、伊可新（华特达因）、东阿阿胶、片仔癀、九芝堂、寿仙谷 07风险提示 在感冒、补气补血、维矿等品类带动下，7-8月线上药品总规模实现双位数增长。根据久谦线上数据，23年7-8月医用药品线上销售额为57.48亿元（同比+10%），增速边际放缓。 药品总计-线上纯销-规模及同比 14060.0% 12050.0% 10040.0% 8030.0% 6020.0% 4010.0% 200.0% 0 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 20237-8月 -10.0% 销售额（亿元）YOY（右轴） 感冒咳嗽：根据全国哨点医院统计，7-8月新冠+流感病毒阳性率环比6月下旬略有抬头，但低于上半年峰值。根据久谦线上数据，23年7-8月感冒咳嗽类药品线上销售额为1.23亿元（同比+43%）。 消化系统：近年来增速总体慢于药品总规模。根据久谦线上数据，23年7-8月消化系统类药品线上销售额为6.7亿元（同比 +14%），增速边际提升。 感冒咳嗽-线上纯销-规模及同比 消化系统-线上纯销-规模及同比 12 10 8 6 4 2 0 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 销售额（亿元）消化系统YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 补气补血：7-8月继续高增，旺盛的滋补需求有望在全年延续。根据久谦线上数据，23年7-8月补气补血类药品线上销售额为2.4亿元（同比+55%），增速维持高位。 中风（主要为安宫牛黄丸）：7-8月基本持平，动销恢复常态。根据久谦线上数据，23年7-8月中风类药品（主要为安宫牛黄丸）线上销售额为5494万元（同比-4%），总体保持稳定。 补气补血-线上纯销-规模及同比中风（安宫牛黄丸）-线上纯销-规模及同比 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 销售额（亿元）中风YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 风湿骨外科：7-8月总体保持稳定，需求较为刚性。根据久谦线上数据，23年7-8月风湿骨外科类药品线上销售额为4.34亿元 （同比-1%），总体保持稳定。 风湿骨外科-线上纯销-规模及同比 960% 8 50% 7 40% 6 530% 420% 3 10% 2 0% 1 0 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023年7-8月 -10% 销售额（亿元）风湿骨外科YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 儿童维矿：需求持续提升，7-8月加速增长。根据久谦线上数据，23年7-8月儿童维矿类药品线上销售额为1.2亿元（同比 +65%），增速边际加快。 儿童感冒：7-8月增速放缓，与感冒品类走势相近。根据久谦线上数据，23年7-8月儿童感冒类药品线上销售额为3716万元 （同比+14%）。 儿童维矿-线上纯销-规模及同比儿童感冒-线上纯销-规模及同比 3 3 2 2 1 1 0 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 销售额（亿元）儿童感冒YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 龙牡：增长趋势与儿童维矿相近。根据久谦线上数据，23年7-8月龙牡线上销售额为2707万元（同比+69%），增速维持高位。样本占比约15-20%，具有一定代表性。 伊可新：增长趋势与儿童维矿相近。根据久谦线上数据，23年7-8月伊可新线上销售额为3402万元（同比+67%），增速维持高位。样本占比约25-30%，具有一定代表性。 龙牡-线上纯销-规模及同比伊可新-线上纯销-规模及同比 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 销售额（亿元）伊可新YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 东阿阿胶：在管理改善+品牌重塑+渠道提升多措并举下，公司7-8月维持高增速。根据魔镜线上数据，23年7-8月东阿阿胶线上销售额为1.2亿（同比+35%），保持高增。样本占比约10-15%，具有一定代表性。 片仔癀：在提价、淡季等因素影响下，线上纯销未能实现增长。根据魔镜线上数据，23年7-8月片仔癀线上销售额为8459万元 （同比-37%）。样本占比约20-30%，具有一定代表性。 东阿阿胶-线上纯销-规模及同比片仔癀-线上纯销-规模及同比 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 销售额（亿元）东阿阿胶YOY（右）药品总规模YOY（右） 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 销售额（亿元）片仔癀YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 数据来源：魔镜数据，华创证券 九芝堂：省外扩张+消费降级，核心品种凭借较高的性价比在7-8月继续高增。根据久谦线上数据，23年7-8月九芝堂线上销售额为6062万元（同比+26%），增速略有放缓。样本占比约15%，具有一定代表性。 寿仙谷：传统淡季，纯销稳定。根据久谦线上数据，23年7-8月寿仙谷线上销售额为1446万元（同比+4%），总体保持稳定。样本占比约25-30%，具有一定代表性。 九芝堂-线上纯销-规模及同比寿仙谷-线上纯销-规模及同比 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1.00 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023年7-8月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 销售额（亿元）九芝堂YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 销售额（亿元）寿仙谷YOY（右轴）药品总规模YOY（右轴） 样本与全口径、终端销售与出厂发货均存在一定差异，代表性可能欠佳。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。