晨会聚焦

分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2023年09月14日 4% 1% -1% -4% -7% -10% -12% -15% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，支持海峡股权交易中心“台资板”创新升级，加强与新三板合作对接，推动更多符合条件的在闽优质台企在大陆上市。 2022.092023.012023.052023.09 资料来源：聚源，中原证券 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,123.07 -0.45 深证成指 10,255.87 -1.14 创业板指 2,027.73 -1.14 沪深300 3,736.65 -0.64 上证50 2,524.54 -0.29 科创50 889.13 -1.39 创业板50 1,927.36 -1.16 中证100 3,581.95 -0.64 中证500 5,715.40 -0.96 中证1000 6,103.14 -1.32 国证2000 7,655.78 -1.37 国内市场表现 资料来源：聚源，中原证券 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 国际市场表现 资料来源：聚源，中原证券 2、国务院关税税则委员会发布对美加征关税商品第十二次排除延期清单，自2023年9月16日至2024年4月30日，对高岭土等124种商 品，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 3、央行：将进一步加大与财政、产业政策密切配合，加强预期引导，为支持物价温和回升，增强经济活力营造适宜的货币金融环境。 资料来源：中国政府网，财政部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：亚太市场普遍走弱A股震荡回落 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数微回调周度策略：经济边际改善，市场寻找支撑 宏观专题：错位发展、高质量扩容，助力中小企业创新发展周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业专题研究：2023年中报增速有所反弹，产业链上游增速下滑，中下游开始领跑 行业月报：销量历史新高，短期偏谨慎 行业月报：化工品价格延续回暖，关注景气复苏子行业行业月报：美国经济数据弱于预期，金属价格先跌后升 行业专题研究：机械行业2023年中报总结：行业盈利好转，成长与周期共舞 行业月报：上游价格触底回升，国内光伏装机需求旺盛 行业月报：产业链安全中长期大势所趋，关注工业机器人、仪器仪表、传感器等自主可控龙头 行业点评报告：政策组合拳出台，投资端改革进入实质性阶段行业月报：2023冷年空调复苏增长，关注后续大家电需求释放行业月报：暑期电影市场表现优异，细分板块基本面修复 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，支持海峡股权交易中心“台资板”创新升级，加强与新三板合作对接，推动更多符合条件的在闽优质台企在大陆上市。 2、国务院关税税则委员会发布对美加征关税商品第十二次排除延期清单，自2023年9月16日至 2024年4月30日，对高岭土等124种商品，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 3、央行：将进一步加大与财政、产业政策密切配合，加强预期引导，为支持物价温和回升，增强经济活力营造适宜的货币金融环境。 资料来源：中国政府网，财政部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：亚太市场普遍走弱A股震荡回落2023-09-13 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，受到美元汇率持续走强的影响，亚太市场周三普遍回落，早盘股指平开后震荡上扬，沪指盘中在3143点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中环保、工程建设以及资源等行业轮番领涨；半导体、软件、汽车以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.57倍、34.52倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量6982亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注工程建设、环保以及资源等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数微回调2023-09-12 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind统计，上周市场主要指数延续回调走势。上海市场的科创50和深圳市场的深证100指数跌幅稍大。深圳市场相对上海市场跌幅偏大。具体来看：深证成指跌1.7%，上证指数跌0.5%。上证小盘跌0.6%，上证50跌0.5%。创业板指跌2.4%。 l根据Wind数据统计，上周主要市场指数周成交额均有所减少。除了北证50，各指数周成交额低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为16,585亿元；深证成指为22,502亿元； 科创50为3,145亿元；创业板指为10,920亿；北证50为99亿；沪深300为8,790亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数9月10日PE为13.04，历史均值为13.87；上证50PE为10.15，历史均值为10.59.科创50PE在估值均值以下一个标准差以下，为39.39。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为30.01。l根据Wind数据统计，上周整个市场共有4家公司IPO，融资金额为39亿。本周只有4家公司网上申购：其中沪市主板1家，为恒兴新材603276.SH；科创板1家，为中研股份688716.SH；创业板2家，飞南资源301500.SZ和万邦医药301520.SZ。行业化工、危废、CRO企业等。l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板、科创板和北京板信息更新变化不大。 周度策略：经济边际改善，市场寻找支撑2023-09-09 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【外贸边际改善，出口降幅收窄】8月进出口同比下降2.5%，其中出口同比下降3.2%，进口同比下降1.6%。以美元计价，8月出口同比下降8.8%，降幅较7月收窄5.7个百分点。虽然外贸连续四个月下滑，但降幅明显收窄。降幅收窄的部分原因是去年同期基数较低，随着基数效应增强，外贸降幅可能继续收窄。同时，随着政策不断加码，经济预期和信心回升，外贸形势继续改善。 l【居民消费品价格企稳，工业品价格降幅收窄】8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。食品价格依然是影响CPI较低的主要原因，但8月生猪价格环比已经回升较多，较7月同比降幅也有较大收窄。蔬菜价格保持平稳。随着政策落地，国内需求回升，CPI有望企稳。8月PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%。原油、有色金属价格回升，同比数据大幅改善。随着地产政策的落实，工业品需求回升，PPI降幅有望继续收窄。 l【推动金融市场稳定，降低存量房贷利率】人大常委会立法规划发布，《金融稳定法》已提请审议。依法将各类金融活动全部纳入监管，保护最广大老百姓、中小投资者、被保险人利益。证监会召开座谈会，就活跃资本市场、提振投资者信心召开三场座谈会，分别听取专家学者和投资者意见建议，下一步，证监会将研究出台更多务实、管用的政策举措，成熟一项、推出一项，切实维护资本市场稳定健康发展。国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整。 l【美国就业状况好于预期，美元指数继续走强】美国初请失业金人数为21.6万人，好于预期。美国7月批发销售环比增长0.8%，创2022年6月以来最大增幅。美联储官员威廉姆斯表示，通胀率过高，但正在下降；劳动力市场的不平衡正在逐渐消除，看到经济正朝着正确的方向发展；美联储在货币政策正在影响经济，货币政策取决于数据。由于美国就业和零售数据好于预期，市场预期美联储或维持较高利率更长时间，推动美元指数继续走强。 【投资建议：市场寻找支撑】出口数据边际改善，内需略有回暖，物价企稳回升，市场预期有所改善。主要城市采纳“认房不认贷”政策后，政策效果开始显现，8月上海二手房成交1.4万套，结束下行走势。8月郑州商品房销售面积环比增长3.4%。市场依然处于低位震荡寻底阶段，随着经济数据逐步回暖，市场有望企稳回升。近期重点关注建材、白酒、养殖、芯片、证券等板块。 宏观专题：错位发展、高质量扩容，助力中小企业创新发展2023-09-08 （邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsb@ccnew.com） 事件：2023年9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》；同日，北交所发布投资者适当性管理、股票做市交易、融资融券标的股票范围调整、全国中小企业股份转让系统分层管理等首批六个涉及改革创新举措的公告。 l北交所发展概况：北交所于2021年9月3日挂牌成立，2021年11月15日开市。成立两年来，北交所聚焦中小企业的金融支持与特色服务，平稳开市、稳健发展、成绩不俗、市场各方关注度和参与度与日俱增。但同时，与科创板、创业板相比较，北交所也面临市场流动性、活跃性不足等突出问题，规模攻坚、功能提升将是北交所下一阶段发展的重中之重。 l《意见》看点：《意见》涉及五方面、十九条内容，不仅明确了北交所在多层次市场体系中承担的服务创新型中小企业“主阵地”角色及发展目标，还围绕投资端、融资端、交易端综合施策，从顶层设计层面统筹支持中小企业创新、带动新三板发展，为北交所的高质量扩容及发展路径进行了明确规划。 l北交所首批改革创新举措：围绕《意见》的贯彻落实，北交所官网发布了投资者适当性管理、股票做市交易、融资融券标的股票范围调整、全国中小企业股份转让系统分层管理等首批六个涉及改革创新举措的公告。系列举措突出了扩规模与调结构并举、促进投融两端动态平衡的整体思路，一方面有利于促进北交所市场流动性水平提升、促进北交所估值水平向科创板和创业板靠拢，从而提振北交所投资者信心；另一方面有利于带动新三板吸引力和关注度的提升，推动逐步形成北交所与新三板层层递进、上下联动的发展格局，从而促进北交所高质量扩容和发展。 l政策举措意义重大：《意见》及北交所同日公布的一揽子创新举措，围绕强化市场功能、改善投资预期、营造良性生态，投资端、融资端、交易端“三端”综合发力，为北交所的高质量发展提供了有力保障，对中小企业尤其是数量占绝对多数的中小民营企业、北交所投资者、券商 等中介机构等市场参与主体而言，无疑也都是实质性利好。