工业硅日报：交割库库容紧张，工业硅期货窄幅震荡

期货研究报告|工业硅日报2023-09-14 交割库库容紧张，工业硅期货窄幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 9月13日，工业硅主力合约2311开于14280元/吨，收于14390元/吨，当日下跌0.38%。 主力合约当日成交量为45057手，持仓量为86941手。目前华东553现货升水560元， 华东421牌号计算品质升水后，贴水690元。期货盘面维持宽幅震荡，盘面较421仍有套利空间。北方大厂再次上调现货报价，引领现货价格上涨，下游企业以刚需采购为主。丰水期西南整体开工情况较好，现货仍有压力，但受交割影响，现货流通偏紧。目前总持仓约14.60万手，较前一日减少1317手。从仓单注册情况来看，目前仓单注册情况 较好，截至9月13日，已经注册成功的仓单有27344张，折合成实物有136720吨，部分地区库容紧张。 工业硅：昨日工业硅现货价格上涨，下游按需采购。据SMM数据，截止9月13日，华东不通氧553#硅在14300-14400元/吨；通氧553#硅在14800-15100元/吨；421#硅在15600-15800元/吨。丰水期西南开工较好，川滇地区维持高开工率，同时北方前期减产产能开始复产，整体供应端保持增加。部分厂家转产交割货，非交割货供应减小，导致部分低品位现货供应趋紧，北方大厂多次上调现货报价，带动挺价情绪，现货价格有所反弹，但具体涨幅仍有待观察，需要持续跟踪下游对报价的接受度及下游新增产能的需求量。 多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价76-90元/千克；多晶硅致密料75-87元/千克；多晶硅菜花料报价70-82元/千克；颗粒硅73-83元/千克。多晶硅价格大幅下跌后开始反弹，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。多晶硅价格目前�现反弹，但反弹幅度仍需观察。 有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，9月13日多数有机硅厂家报价持稳，山东地区封盘暂无报价，其他报价多在13900-14400元/吨。终端订单稍有好转，但整体过 剩较多，有机硅价格反弹空间比较有限。当前开工仍较低，8月开工有所回落，预计9 月开工有所提升，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 现货基本面表现有所好转，现货价格回暖带动期货价格回升。但因面临11月仓单注销压力，短期内上行空间有限。受情绪带动，盘面短期内或偏强震荡。目前，盘面仍有套利空间，421持货商及生产厂家可逢高进行卖�套保。对于贸易商，可逢低点价采购现货。对于投机者，建议区间操作，远月合约有一定上行动力，可逢低做多。 ■风险点 1、西南地区停炉及复产情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅企业开工情况 5、隐性库存释放压力 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止9月8日，中国金属硅行业库存合计15.76万吨（不含注册仓 单），减少1.47万吨；其中百川统计厂库6.86万吨，降低0.57万吨；百川统计港口 库存8.90吨，其中黄埔港3.30万吨；天津港3.60万吨；昆明港2.00万吨。（不含交割库） 据SMM统计，截至9月8日，金属硅总库存30.4万吨（含注册仓单），港口库存 11..5万吨，其中黄埔港2.90万吨，天津港4.0万吨，增加0.1万吨，昆明港4.6万吨，其他18.9万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据公众号有机硅报道，9月12日，永修县人民政府网站发布了江西宇创有机硅股份有限公司有机硅及副产物综合开发利用项目环境影响评价第一次公示。项目总投资27000万元包括。项目建成后主要生产有机硅新材料（5Kt裂解DMC、10Kt二甲基硅油、6Kt有机硅乳液、5Kt有机硅水性助剂、5Kt端含氢硅油、2Kt低含氢硅油、2Kt聚醚改性硅油、500t四甲二氢二硅氧烷、500t四甲二乙烯基二硅氧烷、2Kt有机硅树脂）和净水剂产品（12Wt聚合氯化铝液体、2Wt聚合氯化铝固体、5Wt聚合硫酸铁液体、2Wt聚合硫酸铁固体、3Wt复合碳源）。 据SAGSI硅产业研究报道，9月6日，在四川省广元市剑阁县下寺镇沙溪村清江河畔，剑阁大地石英砂有限公司年产25万吨石英砂生产项目投产仪式启动。据悉，大地石英砂有限公司位于下寺镇沙溪村一组，占地面积10余亩，建筑面积约5000平方米，是一家集矿山开釆与矿产品加工为一体的石英砂生产企业。“项目正式投产以后，每天的产量能够达到800吨以上，产品主要销往成都和陕西的大型上市玻璃公司，目前已接到相当多的订单。”剑阁大地石英砂有限公司负责人胡勇说，该项目全面建成投产后，可实现年产值7000余万元，年缴纳税金200余万元。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 22500 20500 18500 16500 14500 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 12500 -1500 13000 -1000 2022-01-05 2022-06-05 2022-11-05 2023-04-05 2022-01-05 2022-06-05 2022-11-05 2023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 37000 32000 27000 22000 17000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-052022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 9500 8500 7500 6500 5500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 4500 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com