边际改善，公司开启转型进入开放市场

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公司2023年半年报总结

营收与利润概览

• 上半年：公司实现营业收入3.08亿元，同比下降11.43%；归母净利润为-1.04亿元，同比大幅下滑216.92%。
• 第二季度：单季营业收入1.90亿元，同比增长14.24%；归母净利润为-3161万元。

业务亮点与挑战

• 解决方案业务：显著增长，实现营业收入1.57亿元，同比增长85.39%。
• 产品结构变化：导致整体毛利率降至35.91%，同比下降19.05个百分点。
• 主要产品表现：
  • 龙芯1号在智能门锁、跑步机/健步机、电动工具领域表现出较强竞争力。
  • 龙芯3号服务器解决方案销量提升，贡献收入超过1亿元。
  • 工控类芯片收入减少36.76%，毛利率68.03%，同比降低7.72个百分点。
  • 信息化业务收入减少54.91%，毛利率10.50%，同比降低14.30个百分点。

转型策略

• 三年转型计划：从2022年至2024年，旨在减少对政策性市场的依赖，扩展至开放市场。
• 工作方针：点面结合、纵横结合，聚焦细分领域研发、构建产品平台与生态，灵活商业模式，强调生态建设。

研发与人员投入

• 研发投入：2023年上半年增长至2.68亿元，研发人员数量增加至620人，占比67.61%，研发能力持续增强。
• 产品竞争力：新产品的研发与流片，包括LA664处理器核和3A6000芯片，以及基础软件生态的完善。

投资建议

• 业绩预测：预计2023-2025年的营收分别为10.93亿、16.57亿、24.80亿元，归母净利润分别为1.20亿、3.18亿、5.00亿元，增速分别为132.3%、164.2%、57.5%。
• 评级：鉴于公司处于转型期及业绩预测，给出“强推”评级。

风险提示

• 市场开拓：面临市场开拓不达预期的风险。
• 市场竞争：可能遭遇激烈的市场竞争。
• 客户集中度：存在客户集中度较高的风险。