汽车行业月度点评：淡季不淡，汽车市场产量销量双增长

汽车 淡季不淡，汽车市场产量销量双增长 2023年09月11日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 市 场 行 情 回 顾 ：8-9月（2023年8月12日至2023年9月11日），沪深300指数涨跌幅为-2.05%。申万一级行业涨跌幅中位数为-1.05%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为+2.11%，高于沪深300指数4.16pct，处于板块涨跌幅排名第3位。估值方面，本月（截至9月11日）申万汽车板块市盈率为27.63倍，沪深300指数市盈率为11.73倍。纵向来看，汽车行业市盈率自2021年底以来经历大幅回调，从高位38以上的估值下修了近30%，4月以来随着市场恢复开始逐渐上升，本月估值出现小幅回落。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 汽 车产 量 销 量双增，新 能 源 汽车延续稳定增长势头：8月我国汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%，其中新能源汽车产销分别达到84.3万辆和84.6万辆，同比分别增长22.0%和27.0%，市场占有率达到32.8%。1-8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821.0万辆，同比分别增长7.4%和8.0%，其中，新能源汽车产销分别完成543.4万辆和537.4万辆，同比分别增长36.9%和39.2%，市场占有率达到29.5%。 相关报告 1汽车行业2023年8月报：车市淡季表现好于预期，新能源汽车及汽车出口延续良好发展态势2023-08-13 2 6月新能源汽车产销进一步增长，插电混动汽车销量创历史新高2023-07-19 汽 车 出 口同 比 高 速 增 长：8月，汽车企业出口40.8万辆，环比增长3.9%，同比增长32.1%，其中新能源汽车出口9.0万辆，环比增长9.2%，同比增长41.0%。1-8月，汽车企业出口294.1万辆，同比增长61.9%，其中新能源汽车出口72.7万辆，同比增长1.1倍。 投 资 策 略 ：1）新能源汽车渗透率进一步提升，看好在新能源汽车市场占有一定份额，处于较好新车周期，未来市占率有望进一步提升的自主品牌：比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ），关注长城汽车（601633.SH）、广汽集团（601238.SH）。2）随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注传统业务市占率稳定，新能源 业 务 及 海 外 业 务 有 望 获 得 进 一 步 拓 展 的 公 司 ： 银 轮 股 份（002126.SZ)、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、拓普集团（601689.SH)、新坐标（603040.SH）。 风 险 提 示 ：原 材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度 不及预期。 内容目录 1市场回顾..................................................................................................................4 1.1板块指数涨幅.........................................................................................................................................41.2板块内个股涨跌幅................................................................................................................................41.3汽车板块估值.........................................................................................................................................4 2汽车产业数据跟踪....................................................................................................5 2.1汽车整体产销量变化............................................................................................................................52.2经销商库存变化.....................................................................................................................................7 3行业及公司相关信息汇总.........................................................................................8 3.1.1公安部交管局推出优化机动车登记服务新措施....................................................................83.1.2九部门：继续支持新能源汽车下乡，加快农村充换电设施建设....................................83.1.3三部门：合理增加对消费者购买汽车、家电等产品的消费信贷支持............................83.1.4工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024年）的通知》............8 3.2.1德赛西威（002920.SZ）发布2023年半年度报告................................................................93.2.2长安汽车（000625.SZ）与百度、华为深化合作..................................................................93.2.3均胜电子（600699.SH）发布2023年半年度报告...............................................................93.2.4银轮股份（002126.SZ）发布2023年半年度报告................................................................93.2.5新坐标（603040.SH）发布2023年半年度报告...................................................................93.2.6拓普集团（601689.SH）发布2023年半年度报告...............................................................93.2.7比亚迪（002594.SZ）发布2023年半年度报告..................................................................103.2.8长安汽车（000625.SZ）发布2023年半年度报告..............................................................103.2.9比亚迪（002594.SZ）发布2023年8月产销快报..............................................................103.2.10长安汽车（000625.SZ）发布2023年8月产销快报.......................................................10 4投资建议................................................................................................................10 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）..............................................................................4图2：申万汽车行业二级子板块涨跌情况（%）............................................................4图3：申万汽车行业指数与沪深300PE一览.................................................................5图4：申万汽车二级子板块PE一览.............................................................................5图5：近三年汽车每月及累计产量情况.........................................................................6图6：近三年汽车每月及累计销量情况.........................................................................6图7：近三年乘用车每月及累计产量情况.....................................................................6图8：近三年乘用车每月及累计销量情况.....................................................................6图9：近三年商用车每月及累计产量情况.....................................................................6图10：近三年商用车每月及累计销量情况...................................................................6图11：近三年纯电动及插电混动车型每月产销情况......................................................7图12：近三年纯电动及插电混动车型累计产销情况.....................................................7图13：近三年新能源汽车每月及累计产销情况............................................................7图14：近一年汽车经销商月度库存指数.......................................................................8 1市场回顾 1.1板块指数涨幅 汽车行业指数8-9月（2023.8.12-2023.9.11）涨跌幅高于整体水平，涨跌幅处于申万行业第3名。2023年8月12日至202