黑色商品日报：成交有所起色，钢价走势偏强

期货研究报告|黑色商品日报2023-09-13 成交有所起色，钢价走势偏强 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：成交有所起色，钢价走势偏强 逻辑和观点： 昨日螺纹2401合约震荡上行，盘面收于3791元/吨，涨51元/吨；热卷2401合约收于 3882元/吨，涨58元/吨。现货方面，昨日全国市场报价均有所上涨，北京地区上涨20，杭州地区上涨20，全国建材成交16.8万吨，现货成交表现不错。 整体来看，近期地产及财政端频繁释放利多信号，宏观整体利多表现，市场情绪较为积极。从产业方面来看，目前钢材供需呈现季节性好转态势，�口依旧较好，同时成本支撑较强，整体库存水平偏低。但当前铁水产量已创年内新高，钢材供应压力较大，且消费也未见大幅好转，也是对价格形成一种压制。未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一，需要紧密跟踪。 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢铁产业政策、旺季需求成色、原料价格走势、进�口表现等。 铁矿：宏观情绪支撑，现货成交活跃 逻辑和观点： 昨日铁矿石2401合约震荡上行，盘面收于859元/吨，较前日上涨16.5元/吨，涨幅 2.88%，成交55万手，增仓1.6万手。昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交156.2万吨，环比上涨37.6%，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨4-13元/吨。昨日铁矿石远期现货市场整体活跃度尚可，二级市场上报盘积极，询盘多在主流中品粉及块矿资源上，远期现货累计成交94万吨，环比上涨7.9%。 整体来看，铁矿供给季节性回升，终端消费分化，部分品种下游承接能力已显疲态， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 铁矿价格维持震荡。另外宏观经济数据提振市场信心，支撑市场情绪，后期关注旺季钢材需求、钢铁行业政策执行力度以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡。同时，紧密跟踪宏观经济政策，以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。 策略： 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢铁产业政策，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：煤矿生产加严，双焦价格走高 逻辑和观点： 近期宏观预期持续回暖，昨日黑色各品种表现强势，双焦领涨，其中焦煤主力2401合 约收于1784.5元/吨，较前日上涨86元/吨，焦炭2401收于2431.5元/吨，较前日上涨 68元/吨。现货方面，焦炭市场暂稳运行，个别焦企有提涨意愿，市场情绪表现良好， 投机氛围有所起色。昨日甘其毛都通关量962车，仍低于前期1000车以上的通关量，使得口岸蒙煤偏强运行。 综合来看：焦炭供需偏紧，焦炭价格呈现震荡偏强运行，后期关注旺季钢材需求、原料煤价格走势及钢铁行业政策执行情况。近期由于煤矿安全事故影响，焦煤供需偏紧，总库存仍处于历史低位，支撑焦煤价格偏强运行，后续关注在安全要求下，供应端带来的波动。更进一步，需关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：震荡偏强跨品种：无 期现：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 期权：无 关注及风险点：钢铁产业政策、钢厂利润、旺季需求成色、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：观望情绪升温，煤价稳中偏弱 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区部分煤炭开始复产，供给有所增加，销售转弱，价格稳中偏弱；晋北地区采购积极性转弱，观望情绪升温，部分煤矿价格承压。港口方面，港口看跌情绪升温，贸易商�货意愿增加，但市场询价较少，成交僵持。进口方面，由于人民币贬值叠加海运费上涨，采购成本上升，下游电厂库存仍较高，招标积极性不高。运价方面，截止到9月12日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于542.57，相比上一交易日上涨0.14点。 需求与逻辑：近期主产区部分煤矿复产，供给有所增加，港口市场情绪转弱，部分贸易商愿意低价销售。随着下游日耗的下降，终端库存明显偏高，后期逐步进入季节性累库周期，煤价仍有较大压力。持续关注安监影响下，煤炭供应的明显波动。 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：现货产销持稳，玻璃低开高走 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401低开高走，收于1767元/吨，上涨45元/吨，涨幅 2.61%。现货方面，昨日全国均价2065元/吨，环比上涨1元/吨，华北市场成交偏淡，沙河市场成交灵活，华东市场产销持稳，华南市场以稳为主。整体来看，今年玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据 �现剧烈波动。关注近期产销走弱，整体仍将呈现近强远弱的大格局，关注远月高位阶段性的空配机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401宽幅震荡，收于1815元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.33%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率83.03%，而纯碱需求稳中偏强，总库存处于历史最低水平，短期纯碱供需偏紧，但随着夏季检修结束和远兴一二线产 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 量释放，供应将逐步向宽松转换，整体纯碱呈现近强远弱格局。目前近远月合约定价都较为合理，近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行。远月在产能大幅增加的预期下持续承压。 策略： 玻璃方面：近强远弱纯碱方面：近强远弱跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：地产竣工表现、纯碱进口数据、纯碱产线投产情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日9月12日 昨日9月11日 上周9月5日 上月8月11日 项目 合约 今日9月12日 昨日9月11日 上周9月5日 上月8月11日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3810 3780 3800 3700 上海现货 3890 3880 3920 3930 北京现货 3700 3680 3710 3630 天津现货 3890 3890 3930 3940 广州现货 3960 3940 3990 3930 广州现货 3900 3880 3920 3900 RB10合约 3737 3712 3739 3691 HC10合约 3934 3906 3951 3937 RB01合约 3791 3759 3799 3727 HC01合约 3882 3851 3906 3888 RB05合约 3752 3730 3757 3658 HC05合约 3823 3795 3837 3772 基差:上海 RB10 73 68 61 9 基差:上海 HC10 -44 -26 -31 -7 RB01 19 21 1 -27 HC01 8 29 14 42 RB05 58 50 43 42 HC05 67 85 83 158 基差:北京 RB10 53 58 61 29 基差:天津 HC10 46 74 69 93 RB10-RB01 -54 -47 -60 -36 HC10-HC01 52 55 45 49 RB01-RB05 39 29 42 69 HC01-HC05 59 56 69 116 唐山普方坯价格 3530 3530 3580 3520 长流程即期利润 华北 73 104 164 245 张家港6-8mm废钢 2570 2570 2570 2520 华东 -48 -44 13 104 唐山生铁即时成本 2617 2587 2559 2489 江苏生铁即时成本 2734 2721 2699 2623 全国废钢到货(万吨) 47.48 50.11 45.41 46.50 长流程盘面利润 近月 91 98 174 301 全国建材成交(万吨) 16.83 16.61 13.98 16.19 远月 131 133 195 405 长流程即期利润 华北 -13 -1 49 21 超远月 空值 空值 空值 354 华东 -48 -64 -26 -34 卷矿比 现货 3.85 3.84 3.92 4.25 长流程盘面利润 近月 66 69 131 135 10合约 4.21 4.20 4.32 4.75 远月 115 121 169 304 01合约 4.52 4.52 4.61 5.26 超远月 空值 空值 空值 291 卷焦比 现货 1.79 1.79 1.81 1.89 短流程即期利润 华东 -167 -194 -175 -209 10合约 1.57 1.71 1.75 1.77 华南 -308 -302 -289 -231 01合约 1.60 1.60 1.64 1.82 螺矿比 现货 3.77 3.74 3.80 4.00 卷螺差 现货 80 100 120 230 10合约 4.00 3.99 4.08 4.45 10合约 197 194 212 246 01合约 4.41 4.41 4.49 5.04 01合约 91 92 107 161 螺焦比 现货 1.76 1.74 1.75 1.78 焦炭焦煤 10合约 1.49 1.62 1.65 1.66 焦炭现货价格:准一级 日照港 2170 2170 2170 2080 01合约 1.56 1.56 1.60 1.74 唐山到厂价 2060 2060 2060 2160 铁矿石 吕梁出厂价 2280 2280 2280 2390 日青京曹四港最低价 PB粉 920 920 910 841 J09合约 2500 2287 2260 2220 超特粉 787 775 758 709 J01合约 2432 2405 2375 2141 卡粉 990 990 991 943 J05合约 2328 2307 2288 2079 普氏62%美金指数 - 120.65 118.75 105.10 基差:日照港现货 J09 -137 76 103 47 I09合约 935 930 916 830 J01 -68 -41 -12 126 I01合约 859 852 847 739 J05 35 56 75 188 I05合约 819 815 808 717 J09-J01 69 -118 -115 79 基差:PB粉 I09 54 59 62 72 J01-J05 104 98 87 62 I01 130 137 131 163 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1900 1850 1810 1850 I05 170 174 170 185 沙河驿蒙5# 1960 1960 1910 1930 基差:超特粉 I09 65 57 53 85 蒙煤3#仓单价 1665 1625 1595 1535 I01 141 135 122 175 澳洲中挥发硬焦CFR中国 221 221 217 216 I05 181 172 160 197 JM09合约 1661 1658 1737 1484 基差:普氏指数 I09 - 88 82 55 JM01合约 1785 1740 1714 1409 I01 - 166 151 145 JM05合约 1656 1629 1607 1351 I05 - 203 189 167 基差：沙河驿蒙5# JM09 103 106 -24 249 关注品种主力合约基差 唐山 98 105 100 126 JM01 -25 21 -5 320 JM05 108 135 106 382 I09-I01 76 79 6