机械行业2023年9月投资策略：8月制造业PMI49.70%，积极关注通用装备、低估值隐形冠军

研报摘要

8月机械行业概览与重要数据跟踪

• 8月行情回顾：机械行业（申万分类）指数在8月下滑5.59%，超过沪深300指数0.62个百分点。当前机械行业TTM市盈率为29.46倍，市净率为2.26倍，均处于历史较低位置。

• 制造业PMI：8月制造业采购经理指数（PMI）为49.70%，较上月上升0.40个百分点，呈现环比回升趋势。

• 主要原材料价格：8月，钢材、铜、铝价格指数分别环比下降1.52%、2.97%、1.97%，延续自2022年初以来的回调趋势。

• 机床与工业机器人：

  • 金属切削机床7月产量同比上升3.27%，累计产量同比减少1.70%。
  • 工业机器人7月产量同比减少13.30%，累计产量同比增加3.80%。

• 工程机械：8月挖掘机销量同比减少27.50%，其中出口销量同比减少17.2%。

投资观点与策略

• 关注领域：积极布局通用装备与低估值隐形冠军，重点关注【汇川技术】【伊之密】【杭叉集团】【怡合达】。

• 9月金股推荐：【佳电股份】【汉钟精机】【鼎阳科技】【伊之密】【汇川技术】。

• 投资策略：

  • 下半年展望：工业企业产成品存货同比增速已处周期底部，通用装备企业基本面有望触底反弹，建议关注通用装备制造产业链，尤其是具备自主可控和出口替代逻辑的优质龙头公司。
  • 市场因素考量：市场股价超跌，建议关注基本面扎实、下半年有望继续兑现业绩的细分行业隐形冠军。

• 重点覆盖行业：

  • 检测服务：华测检测、广电计量、苏试试验等。
  • 上游核心零部件：柏楚电子、恒立液压、捷昌驱动、应流股份、中密控股、奕瑞科技、日联科技、绿的谐波、奥普特、汇川技术、国茂股份、汉钟精机、江苏神通。
  • 产品型公司：鼎阳科技、普源精电、优利德、伊之密。
  • 专用/通用装备：光伏装备、注塑机、核电装备、半导体装备、通用自动化、风电装备、X线检测装备。

• 9月投资组合：涵盖检测服务、核心零部件、产品型公司、专用/通用装备等多个领域，旨在捕捉不同领域的投资机会。

• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格上涨、汇率大幅波动、疫情反复等风险。

结论

机械行业在8月展现出回暖迹象，但整体仍面临经济下行压力。建议投资者关注通用装备领域，特别是那些具有自主可控和出口替代潜力的龙头公司。同时，对于市场超跌的细分行业隐形冠军也应给予关注。随着宏观经济环境的变化，行业内部的分化将更加明显，选择具有稳定增长潜力的企业将更为重要。

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