美芯晟机构调研纪要

美芯晟机构调研报告 调研日期:2023-09-03 美芯晟科技是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片的研发与销售的公司。公司依托自主开发的高压集成工艺技术，产品包括无线充电SoC芯片、有线快充系列芯片、全系列LED驱动芯片和信号链芯片等。公司核心研发团队拥有深厚而先进的模拟及数模混合集成电路设计、工艺开发经验，拥有国内外百余项高电压、大电流、高功率模拟电源管理和数字电路设计的核心自主知识产权。公司先后获得多项荣誉奖项，包括工信部集成电路设计企业资质、工信部重点小巨人、北京市专精特新小巨人等称号，同时拥有北京市科学技术奖、北京市高精尖工业设计中心、美国REDHERRING亚洲百强企业等多项荣誉奖项。 2023-09-05 董事长、总经理程宝洪,董事会秘书刘雁,财务负责人于龙珍 2023-09-032023-09-03 分析师会议公司办公室(线上会议) 易方达基金 基金管理公司 - 摩根士丹利华鑫基金 基金管理公司 - 北大方正人寿 寿险公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 弥远投资 投资公司 - 亘曦基金 - - 盛钧基金 - - 江亿资本 资产管理公司 - 彼得明奇基金 - - 汇泉基金 基金管理公司 - 衍航投资 投资公司 - 泰德圣投资 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 国恬基金 - - 坤厚基金 - - 汇通投资 投资公司 - 至简资管 - - 观升基金 - - 长见投资 投资公司 - FOUNTAINBRIDGE - - HelVedCapitalManagementLimited其它- BrightValleyCapitalLimited其它- 鑫元基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 禾其投资 其它 - 中银理财 其它金融公司 - 锦成盛资管 其它 - 沙钢集团投资 - - 沣杨资管 资产管理公司 - 红杉资本 产业基金 - 广发证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - Point72 - - 长城基金 基金管理公司 - 明河投资 投资公司 - 杭贵投资 投资公司 - 星睿资管 - - 华安财保资管 保险资产管理公司 - 中金基金 基金管理公司 - 国融基金 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 中国人寿资管 保险资产管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 冰河资管WESTERNSECURITIESCO.,LTD. -- -- 玄元基金 保险代理公司 - 东方财富证券 证券公司 - IGWTInvestment投资公司-- 鸿运基金 - - 谦心投资 投资公司 - 光大证券 证券公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 大家资管 其它 - 交银施罗德基金管理 - - 中信保诚基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 相聚资本 其它 - 牛乎资管 - - 榕树投资 投资公司 - 君和立成投资 - - 小悟空基金 - - 国泰基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 富达基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 云禧基金 投资公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 正圆投资 投资公司 - 长江证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 英大证券 证券公司 - 山西证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 宽远资管 - - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 汇正财顾 - - 鹏华基金 基金管理公司 - 丰仓股权投资 投资公司 - 行航投资 - - 名禹资产 资产管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 国新证券 证券公司 - 智子投资 - - 亚太财险 财险公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 兴合基金 基金管理公司 - 永丰基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 华夏财富 投资公司 - 丹羿投资 投资公司 - 汇鸿汇升投资 投资公司 - 首钢基金 其它 - 朴信投资 投资公司 - 凯昇投资 - - 盘京投资 投资公司 - 百川财富 投资公司 - 保银资管 资产管理公司 - 潼骁投资 投资公司 - 1、简述公司上半年业绩情况 上半年公司营业收入为20,065万元,同比增长50.39%;归属于上市公司股东的净利润为1100.31万元,较上年同期亏损139.06万元,增加1239.37万元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为467.92万元,较上年同期的亏损60 6.2万元,增加1074.11万元;归属于上市公司股东的净资产同比增加205.44%;归属于上市公司股东的总资产同比增加18 9.76%;研发投入金额由3011.4万增长为4071.34万元,同比增长35.2%。上半年无线充电产品收入5,074.58万元,同比增长132.83%,LED产品销售收入为14,990.22万元,同比增长34.4%。 2、请问公司业绩同比增长的主要原因是什么? 首先是在无线充电领域,终端客户的使用量增加,中低端的手机开始启下沉,此外汽车电子生态链的建立,车载无线充电应用有所增加。另外在模拟电源领域,公司在新品的开发,特别在开关电源往线性恒流电源的转化过程中产品布局和产品系列比较完善,同时随着工艺优化与灵活的价格策略,今年LED驱动的销售数量大幅度增长。 3、工信部无线充电80W的标准发布后,明年发布的新机型是否会逐步搭载80W这样的标志性芯片? 有线充电的功率不断的增加,可以达到120W甚至160W,因此无线充电从50W提升到80W,是一个很正常的过程,可以提供更好的用户 体验。美芯晟在80W产品的布局上面规划较早,最近看到公司发布了80W新品及方案,在客户端已进入量产。明年会看到主流手机厂家旗舰机型的最高无线充电功率提升到80W。 4、上半年研发人员数量增长30%,下半年或者全年看研发人员的增长趋势是如何的? 上半年在信号链、汽车电子领域推出诸多产品,新品拓展比较迅速,因此各个岗位增加了研发与技术支持人员。下半年在人员增长方面会采取平衡的方案,关键岗位的关键人才会积极争取,但整体看人员增速在下半年会放缓。 5、公司二季度的毛利环比提升,除了产品结构的影响因素以外代工和封测成本也有所下调,这个对于三四季度的毛利影响如何? 二季度的综合毛利增加主要还是由于无线充电销售收入占比增加带来的收入与毛利结构优化。此外,今年的供应链端成本下降速度较快,封测市场价格开设触底。晶圆的价格调整要结合整个市场的回暖情况及晶圆厂家自身的产能情况来综合判断。因此毛利水平整体会比较平稳 。 6、公司的信号链光感芯片作为公司寄予厚望的一个增长曲线,整体的研发及量产情况是什么样的?预计在哪个季度开设拉货? 答:公司已经推出全集成超低功耗光学接近检测传感器和超高灵敏度的三合一环境光与接近检测传感器,均已进入量产;高精度偏振光表冠产品的研发已经完成,客户端验证的反馈及预期较好,预计在第4季度开始小批量出货。 7、公司的信号链光感芯片的核心壁垒体现在哪里?公司做这个产品线的竞争优势是什么? 答:光传感芯片是一款融合了多学科的复杂芯片,里面包含有激光、VICSEL、透镜、光电二极管等,集成了光学、工艺、模拟、数字系统,光学表冠芯片里还集成了图像处理信号链芯片,因此光感芯片是一个高集成的跨学科的领域。 美芯晟这个领域的优势在于:首先美芯晟的团队具有丰富的MCU、WIFI、蓝牙等数模混合技术的深厚基础,其次公司拥有自主开发工艺的能力,比如优化里面的PD模块,提升信噪比,此外,创始人自身积累了较为丰富的激光领域的技术与资源。光传感产品能够融合公司原有的成熟技术,从光学、工艺到后面的数模转换到数字图像处理进行多学科的融合,将芯片的整套系统进行优化,从而得以快速布局产品且进入验证和量产阶段。 8、汽车电子产品的规划与进展? 公司在汽车电子领域有多个产品布局,主要规划将已经量产的消费级、工业级IP转为车规级工艺快速进入车规领域。汽车电子的导入周期 、认证周期都比较长,这个从研发的角度看都是按照计划进行。目前已经推出车载无线充电发射端芯片且通过AEC-Q100认证,50W大 功率车载无线充电发射芯片项目与车规级LED恒流驱动项目已启动研发,与新势力车企合作的CANSBC项目如期推进。