棉花周报：汇率升则棉花稳

棉花市场周报总结

市场概述：

本周棉花市场经历了波动，主要受国储棉增加挂牌量、经济数据表现不佳、以及人民币贬值等因素的影响。市场情绪在不确定性的推动下，导致棉花价格出现下跌。

ICE棉花市场分析：

尽管美国棉花种植区遭受飓风影响，但因为飓风并非主要生产区域，因此对棉花产量的影响有限。市场焦点转向中国经济增长的放缓，基金反而增加了对ICE棉花的多头持仓，显示对棉花价格的长期看涨预期。

郑棉市场动态：

9月4日，国储棉拍卖量增加至2万吨，当价格逼近18000元时，市场做多热情受到打击，快速推低期货价格。随后，由于人民币持续贬值、A股和商品期货市场的普遍下跌，期货价格一度跌破17000元的重要支撑位。

基差与供需分析：

基差数据显示，当前基差水平接近3年高位，表明现货市场与期货市场的价格差异较大。棉花供应方面，产量与消费存在轻微的不平衡，库存水平相对稳定，整体市场供需略显紧张。然而，考虑到新棉的减产预期，ICE棉花的绝对价格处于低位，这为棉花价格上涨提供了基础。

产业链动态：

• 纺纱厂：利用棉花价格下跌的机会增加库存，但纺纱利润有所缩减，工厂开工率持续下滑。
• 织布厂：开始补充库存，进口纱港口库存有所回升，国内纱线与进口纱之间的价格差距缩小。
• 市场需求：国内服装零售额呈现季节性回落，纺织品出口也出现同比下降，反映了市场消费疲软的情况。

操作建议：

鉴于国储棉拍卖数量和时间的不确定性，以及ICE棉花上涨的阻力，国内棉花价格预计将在17000-18000元区间内震荡。中期来看，ICE棉花的价格具备上行潜力，新棉的减产预期仍存在，为市场提供上涨动力。因此，建议采取震荡交易策略，关注价格的波动，寻找合适的时机进行价差交易。

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