易成新能机构调研纪要

易成新能机构调研报告 调研日期:2023-09-11 河南易成新能源股份有限公司是一家以新材料、新能源、节能环保为主导的混合所有制上市企业。公司注册资本20.81亿元,第一大股东中国平煤神马集团持股比例为46.98%,实际控制人为河南省国资委。易成新能拥有全套生产超高功率石墨电极及接头的成熟生产工艺技术和装备,以及世界技术先进的PERC高效单晶硅电池生产线。公司产品包括大规格超高功率石墨电极、PERC高效单晶硅电池、锂离子电池负极材料等,在河南、新疆、内蒙古等地建设投运多个光伏电站。易成新能将借助国家发展战略新兴产业的东风,重点走“以资本为纽带的产业经营”之路,以功能性炭材料为核心的新材料板块、以高效单晶硅电池为核心的新能源板块、以污水和工业固废处理为核心的节能环保板块协同发展,力争实现在“新材料、新能源、节能环保”三大产业领域的有效扩张,打造成为国内具有核心竞争力的投资控股型产业集团。 2023-09-11 副总裁、董事会秘书常兴华,副总经济师裴津峰,证券投资部付谚霖 2023-09-11 特定对象调研,分析师会议 河南省郑州市商务外环20号海联大厦 中信证券 证券公司 刘易,陈锋,侯苏洋 申万宏源证券 证券公司 朱栋,李冲 国泰君安证券 证券公司 钟磊,王黎博 公司副总裁、董事会秘书常兴华先生先对公司主营业务、上半年经营业绩情况、业绩主要影响因素及十四五发展目标进行了介绍,之后接受分析师提问。 1、问:公司和隆基的关系具体是怎么样的? 回答要点:公司与隆基绿能合资成立了平煤隆基新能源科技有限公司,公司持股80.2%,对方持股19.8%,公司与隆基绿能属于战略合作关系,强强联合。 2、问:公司对下一代电池片技术路线如何选择? 回答要点:光伏行业是一个技术迭代速度很快的行业,平均每五年都会颠覆上一代技术,目前整个行业处于技术发展路线选择的十字路口。公司将根据市场情况,加强与隆基绿能的技术合作,最终决定技术路线的选择。 3、问:公司2021年电池片的毛利率为什么只有5%-6%?回答要点:2021年受硅片价格过高的影响,整个电池片行业出现成本倒挂现象,当时毛利率低是全行业问题,并非公司个例,目前硅料产能已经充足,类似情况很难再发生。 4、问:公司电池片的客户有哪些? 回答要点:目前公司的电池片主要出售给隆基乐叶,少量电池片出售给其他组件厂商。作为公司战略合作方,隆基乐叶拥有电池片需求量大 、回款及时稳定等优势。 5、问:请介绍一下公司考虑发展负极材料的原因? 回答要点:公司下属子公司中平瀚博2015年开始从事负极材料生产销售业务,2017-2019年连续多年荣获负极材料十大品牌 。公司目前优质客户储备充足,产能尚无法满足客户订单需求。公司将通过再融资募集资金,加快负极材料项目建设速度,扩充产能满足客户订单需求。 6、问:请简单介绍一下公司负极材料项目的优势? 回答要点:公司负极材料主要有四大优势,一是品牌价值,公司生产的负极材料曾经多年荣获负极材料十大品牌;二是客户优势,目前优质 客户储备充足;三是电价优势,公司青海天蓝和南阳天成负极材料项目使用绿电,电价相对较低,对于石墨化及负极材料生产具有成本比较优势;四是全产业链优势,公司已打通“煤焦油-针状焦-石墨化-负极材料-锂电池”产业链条。 7、问:请问公司今明年光伏电站并网数量预期? 回答要点:公司预计年底实现并网500MW风力、光伏电站,截至目前公司并网电站约150MW。公司规划到2025年投资开发建设3GW风力、光伏电站目标,预计到2026年实现3GW全容量并网目标。 8、问:公司上半年主要产品的出货情况? 回答要点:公司上半年收入以光伏电池片为主,电池片M10产线去年四季度完成技改,今年一季度处于产能爬坡状态,生产约1.9GW电池片,二季度达到约2.54GW,预计全年可实现产消10GW。石墨电极上半年产量2.6万吨,销量1.5万吨,下半年随着石墨电极价格反弹 ,出货量增加,预计全年可实现产消4.5-5万吨。9、问:公司未来发展的业务重心是什么? 公司将继续专注于新能源新材料行业,做好高效单晶硅电池片、超高功率石墨电极、负极材料、锂离子电池的生产与销售;风力电站、光伏电站和全钒液流储能电站的开发建设运营。力争到“十四五”末,实现“三六”发展目标。 调研过程中,公司接待人员与参会者进行了充分的交流与沟通。接待人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露。