易成新能机构调研纪要

易成新能机构调研报告 调研日期:2023-08-24 河南易成新能源股份有限公司是一家以新材料、新能源、节能环保为主导的混合所有制上市企业。公司注册资本20.81亿元,第一大股东中国平煤神马集团持股比例为46.98%,实际控制人为河南省国资委。易成新能拥有全套生产超高功率石墨电极及接头的成熟生产工艺技术和装备,以及世界技术先进的PERC高效单晶硅电池生产线。公司产品包括大规格超高功率石墨电极、PERC高效单晶硅电池、锂离子电池负极材料等,在河南、新疆、内蒙古等地建设投运多个光伏电站。易成新能将借助国家发展战略新兴产业的东风,重点走“以资本为纽带的产业经营”之路,以功能性炭材料为核心的新材料板块、以高效单晶硅电池为核心的新能源板块、以污水和工业固废处理为核心的节能环保板块协同发展,力争实现在“新材料、新能源、节能环保”三大产业领域的有效扩张,打造成为国内具有核心竞争力的投资控股型产业集团。 2023-08-25 公司副总裁、董事会秘书常兴华,证券投资部付谚霖 2023-08-24 业绩说明会,路演活动 进门财经APP(民生电新丨易成新能半年报解读) 民生证券证券公司电新首席分析师邓永康,电新分析师朱碧野 投资者-- 公司副总裁、董事会秘书常兴华先生先对公司主营业务、上半年经营业绩情况、业绩主要影响因素及十四五发展目标进行了介绍,之后接受投资者电话提问。 1、问:公司“十四五”发展目标具体是什么? 回答要点:公司将借助国家发展战略新兴产业的东风,围绕“建设一流新能源新材料产业”企业愿景,力争到“十四五”末,实现“三六”发展目标。“三”是:风电、光伏电站开发建设规模达到3GW;“六”为:实现年产10万吨大规格超高功率石墨电极、10万吨锂离子 电池用负极材料、10万吨石墨化生产线、10万吨针状焦和中间相焦、10GWh动力锂离子电池、10GW高效单晶硅太阳能电池,推动一流新能源新材料产业初步成型。 2、问:公司上半年主要产品的出货情况? 回答要点:公司今年上半年收入以光伏电池片为主,电池片M10产线去年四季度完成技改,今年一季度处于产能爬坡状态,生产约1.9GW电池片,二季度增加了8000万片产能,达到约2.54GW,预计今年全年能够达到10GW产能水平。石墨电极上半年生产2.6万吨,销售 大约1.5万吨,下半年随着石墨电极价格反弹,预计会增加销售量。3、问:公司电池片、石墨电极的毛利率水平如何? 回答要点:公司2023年上半年,电池片毛利率为11.33%,毛利率比上年同期增加6.75%,石墨电极及相关产品的毛利率为11 .92%,毛利率比上年同期增加6.74%。 4、问:请介绍一下公司考虑发展负极材料的原因? 回答要点:公司下属子公司中平瀚博2015年开始从事负极材料生产销售业务,于2017入选中国动力锂电池负极材料十大品牌。公 司目前优质客户储备充足,产能尚无法满足客户订单需求。公司将通过再融资募集资金,加快负极材料项目建设速度,满足客户订单需求。5、问:公司电池片的客户有哪些? 回答要点:目前公司的电池片主要供给给西安隆基,约20%的产品供给给其他组件厂商。作为公司战略合作方,西安隆基作为买方,拥有电池片需求量大稳定、回款及时稳定等优势。 6、问:公司全钒液流储能电站运营是否能够盈利? 回答要点:公司全钒液流储能电站拥有技术优势,在电池双极板等关键零部件已实现自主生产。目前全钒液流电池成本处于下降通道,度电每次的成本约为3毛,随着钒提取成本下降,预计今年年底度电成本能达到2毛左右,加上公司配备的光伏电站发电,目前已经能做到供电价格低于企业在国网高峰时期电力购入价格。 7、问:请问公司今明年光伏电站并网数量预期? 回答要点:公司今年规划并网500MW风力、光伏电站,截至2023年6月30日,公司已并网139.67MW,截至目前已超过150M W。公司规划到2025年实现开发建设3GW风力、光伏电站目标,预计到2026年实现3GW并网目标。8、问:公司对下一代电池片技术路线如何选择? 回答要点:光伏行业是一个技术迭代速度很快的行业,平均每五年都会颠覆上一代技术,目前整个行业处于技术发展路线选择的十字路口。 今年以来新建大多产能是TOPCon,但目前TOPCon的成本控制能力仍不如PERC,公司打算下半年开始规划TOPCon产线升级。未来异质结技术、IBC技术、钙钛矿技术都有可能突破重围,成为下一代电池片的核心技术路线,目前公司也密切关注各个路线的发展情况,为下一步技术迭代 做准备。 路演过程中,公司接待人员与参会者进行了充分的交流与沟通。路演人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露。