宇瞳光学机构调研纪要

宇瞳光学机构调研报告 调研日期:2023-09-01 东莞市宇瞳光学科技股份有限公司是一家专业的光学解决方案提供商,专注于光学镜头相关产品的研发、生产、营销和售后服务。公司成立于2011年9月,总部设立在东莞市长安镇,在江西上饶拥有全资子公司并建立宇瞳光学园。公司总建筑面积约19.8万平方米。2019年9月,宇瞳光学在深圳证券交易所创业板成功上市,股票代码:300790。公司荣获“高新技术企业”、“广东智能制造行业(机器视觉镜头)工程技术研究中心”、“中国安防卓越企业”,“2019年中国安防光学类最具影响力十大品牌”等荣誉。 2023-09-11 董事会秘书、副总经理陈天富,汽车视觉公司总经理傅桂龙 2023-09-012023-09-08 特定对象调研,现场参观线上、现场 涌兴证券 - 陈宇哲 中欧基金 基金管理公司 李卢 太平资产 保险资产管理公司 孟欢,初博洋 银河基金 基金管理公司 田萌 兴全基金 基金管理公司 曹亨 睿远基金 基金管理公司 杨维舟 国金证券 证券公司 刘妍雪 华宝基金 基金管理公司 石坚 兴业基金 基金管理公司 廖欢欢 菁英时代 其它 廖泽略 富安达基金 基金管理公司 栾庆帅 恩宝投资 投资公司 鲁洋洋 恒昇基金 其它 范波 财通证券 证券公司 吴姣晨,李镠 前海智腾资管 - 尹志力 东吴证券 证券公司 卞学清 平安基金 基金管理公司 季清斌 信达证券 证券公司 郭一江 海通证券 证券公司 张幸,张晓飞,蔡景彦 中泰证券 证券公司 张琼 建信基金 基金管理公司 赵兵兵 粤科投资 投资公司 蔡焜 诚域基金 - 莫景全,翁泽灿,翁泽伟 时远基金 - 郑涛,邓子杰 中信证券 证券公司 丁科翔,杨航,胡柳,周荣炎,雷俊成 中信建投国际 其它 刘泓麟 Poin72 - 秦志毅 东兴证券 证券公司 汤潇,张晴 博沣投资 - 朱庆 开源证券 证券公司 刘翔,罗通,刘书珣,景宗阳,李琦 鹏华基金 基金管理公司 陈凯睿,董威 广发证券 证券公司 吕方圆 宝盈基金 基金管理公司 侯嘉敏,王灏,张戈,方佳佳 华创证券 证券公司 岳阳,姚德昌 盈峰资产 - 张国平 申万菱信基金 基金管理公司 张欣 华安证券 证券公司 胡杨 银华基金 基金管理公司 王卓立 招商证券 证券公司 王恬,涂锟山,罗婷 招商基金 基金管理公司 张大印 农银汇理 基金管理公司 王皓非 华夏基金 基金管理公司 吕佳玮,连骁,蓝一阳 万家基金 基金管理公司 陈飞达 东方红 其它 韩冬,虞圳劬,廖家瑞 海富通 基金管理公司 王经纬 金鹰基金 基金管理公司 田啸 博时基金 基金管理公司 李帅 上海证券 证券公司 廖旦 光大保德信基金 基金管理公司 尚凌楠,朱梦天,黄波 民生证券 证券公司 唐梦涵 安信证券 证券公司 王知恬 信达澳亚 基金管理公司 罗晨熙 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 周昊 红杉资本投资管理有限公司 其它 闫慧辰 上海嘉世私募基金管理有限公司 基金管理公司 李其东 易方达 基金管理公司 郑希,田仁秀,欧阳良琦,唐琨 青岛朋元资产管理有限公司 资产管理公司 秦健丽 北京高熵资产管理有限公司 资产管理公司 韩佳运 海南羊角私募基金管理合伙企业鸿运私募基金管理(海南)有限公司 基金管理公司基金管理公司 解睿朱伟华 北京青创伯乐投资有限公司 投资公司 余柏文 浙江巽升资产管理有限公司 资产管理公司 邹冰洁 懿宽资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 陈铭佳 华西银峰投资有限责任公司 投资公司 马行川 南京睿澜私募基金管理有限公司 基金管理公司 罗贵文 青岛金光紫金股权投资基金企业 投资公司 李润泽 汇添富基金 基金管理公司 沈若雨 西部证券 证券公司 牛先智 中邮证券 证券公司 王达婷 华泰证券 证券公司 黄礼悦 杭州厚财投资管理有限公司 - 胡剑锋 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 曹志平 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 徐磊 国泰基金 基金管理公司 张阳 信达澳银 基金管理公司 童昌希 2023年上半年经营情况: 同比项目 2023年上半年2022年上半年增减幅度备注营业收入93,17892,0871.18% 营业成本75,05468,8798.97% 净利润2,9938,252-63.73%毛利率下降 少数股东权益3000 归母净利润2,6938,252-67.36%毛利率下降 扣非归母净利润1,6677,779-78.56%毛利率下降 销售费用1,8201,52919.06% 管理费用6,8145,96014.32% 财务费用2,2601,19888.61%借款增加 研发费用5,5796,383-12.59% 净资产(归属)184,809173,0376.80% 非经常性损益(税后)1,026474116.58%政府补助增加 毛利率19.45%25.20% 总体上2023年上半年营收较上年同期持平,主要原因是Q2安防出货量恢复至上年同期水平及宇瞳玖洲纳入合并范围(上年同期未合并 ),净利润降幅较大缘于2022年以来产品价格持续下调导致产品毛利率下降,毛利率下降5.75个百分点影响营业利润5000多万元 ,同时期间费用也有不同程度上升。环比 项目 2023Q22023Q1增减幅度备注 营业收入52,11141,06726.89%销量增长 营业成本42,18332,87128.33%销量增长 净利润2,030963110.89%销量增长 少数股东权益359-59708.41%宇瞳玖洲盈利增长 归母净利润1,6721,02263.59%销量增长 扣非归母净利润93773128.14% 销售费用1,02779329.41% 管理费用3,3353,479-4.12% 财务费用9711,289-24.71% 研发费用3,2812,29842.78%研发投入增长 净资产(归属)184,809182,1691.45% 非经常性损益(税后)735291 毛利率19.05%19.96% 2023年Q2环比Q1,营业及净利率增长较快,但毛利率仍然走低,降价因素的影响尚未完全消除。从营收端看,业务逐步恢复向好,但较低毛利水平将在一定 2023年上半年经营情况: 同比项目 2023年上半年2022年上半年增减幅度备注 营业收入93,17892,0871.18% 营业成本75,05468,8798.97% 净利润2,9938,252-63.73%毛利率下降 少数股东权益3000 归母净利润2,6938,252-67.36%毛利率下降 扣非归母净利润1,6677,779-78.56%毛利率下降 销售费用1,8201,52919.06% 管理费用6,8145,96014.32% 财务费用2,2601,19888.61%借款增加 研发费用5,5796,383-12.59% 净资产(归属)184,809173,0376.80% 非经常性损益(税后)1,026474116.58%政府补助增加 毛利率19.45%25.20% 总体上2023年上半年营收较上年同期持平,主要原因是Q2安防出货量恢复至上年同期水平及宇瞳玖洲纳入合并范围(上年同期未合并 ),净利润降幅较大缘于2022年以来产品价格持续下调导致产品毛利率下降,毛利率下降5.75个百分点影响营业利润5000多万元 ,同时期间费用也有不同程度上升。 环比项目 2023Q22023Q1增减幅度备注 营业收入52,11141,06726.89%销量增长 营业成本42,18332,87128.33%销量增长 净利润2,030963110.89%销量增长 少数股东权益359-59708.41%宇瞳玖洲盈利增长 归母净利润1,6721,02263.59%销量增长 扣非归母净利润93773128.14% 销售费用1,02779329.41% 管理费用3,3353,479-4.12% 财务费用9711,289-24.71% 研发费用3,2812,29842.78%研发投入增长 净资产(归属)184,809182,1691.45% 非经常性损益(税后)735291 毛利率19.05%19.96% 2023年Q2环比Q1,营业及净利率增长较快,但毛利率仍然走低,降价因素的影响尚未完全消除。从营收端看,业务逐步恢复向好,但较低毛利水平将在一定 2023年上半年经营情况:同比 项目 2023年上半年2022年上半年增减幅度备注营业收入93,17892,0871.18% 营业成本75,05468,8798.97% 净利润2,9938,252-63.73%毛利率下降 少数股东权益3000 归母净利润2,6938,252-67.36%毛利率下降 扣非归母净利润1,6677,779-78.56%毛利率下降 销售费用1,8201,52919.06% 管理费用6,8145,96014.32% 财务费用2,2601,19888.61%借款增加 研发费用5,5796,383-12.59% 净资产(归属)184,809173,0376.80% 非经常性损益(税后)1,026474116.58%政府补助增加 毛利率19.45%25.20% 总体上2023年上半年营收较上年同期持平,主要原因是Q2安防出货量恢复至上年同期水平及宇瞳玖洲纳入合并范围(上年同期未合并 ),净利润降幅较大缘于2022年以来产品价格持续下调导致产品毛利率下降,毛利率下降5.75个百分点影响营业利润5000多万元 ,同时期间费用也有不同程度上升。环比 项目 2023Q22023Q1增减幅度备注 营业收入52,11141,06726.89%销量增长 营业成本42,18332,87128.33%销量增长 净利润2,030963110.89%销量增长 少数股东权益359-59708.41%宇瞳玖洲盈利增长 归母净利润1,6721,02263.59%销量增长 扣非归母净利润93773128.14% 销售费用1,02779329.41% 管理费用3,3353,479-4.12% 财务费用9711,289-24.71% 研发费用3,2812,29842.78%研发投入增长 净资产(归属)184,809182,1691.45% 非经常性损益(税后)735291 毛利率19.05%19.96% 2023年Q2环比Q1,营业及净利率增长较快,但毛利率仍然走低,降价因素的影响尚未完全消除。从营收端看,业务逐步恢复向好,但较低毛利水平将在一定 时期内影响公司的盈利能力。 Q1:影响公司利润的主要原因是产品销售价格下降,请问产品价格是否会持续下降? 2022年以来,受市场需求较弱及部分主要客户采用竞争式招标方式定价的影响,为获取客户订单在价格方面做了较大让步,毛利率处于历史低位,随着行业日渐复苏,价格有望走出底部区域,但不排除短期波动的可能性。 Q2:请问安防下游需求景气度是否回升以及后续如何展望? 受国际国内大环境影响,安防下游需求从2022年开始减弱,下半年表现尤为明显,弱需求的市场特征持续到本年一季度,从二季度开始有 复苏迹象,但仍需观察后续表现。总体上安防进入了一个比较成熟的发展阶段,安防摄像机已经广泛应用于公共场所、企业和家庭,细分下 来,安防在落后地区和广大农村有发展空间,企业应用和智能家居潜力较大,安防已经成为刚需,后续存量替代、政府新项目上马、企业和家庭应用渗透率提高,将带动安防稳健增长。 Q3:车载激光雷达产品形态,是整机、还是光学组件?是自主研发的产品还是代工模式?预计本年、明年的产销量及营收规模及产品结构 ? 车载激光雷达产品形态是以光学组件、部分组装+测试为主的合作模式。光学件产品自主开发,后续视客户需要,部分组装或整机组装不排除代工。预计Q4实现量产小批量供货,目前国内激光雷达主流厂商与公司接洽频繁,多数产品尚处于送样验证阶段,明年的出货量尚需待客户定点确认提供计划后再估算。 Q4:车载激光雷达光学组件的产能有何规划? 按照公司现有的场地规划及硬件设备条件,未来不会存在产能瓶颈问