家电业务基本盘稳固，光储业务进入业绩兑现期

芯朋微公司点评

公司概况与业绩回顾

• 家电业务：公司家电芯片业务在2023年上半年实现了超过25%的增长，这得益于终端需求的回暖，特别是在白电市场。家电市场的零售额增长4.1%，出口规模增长5.2%，显示出市场需求的复苏趋势。
• 光储业务：光储产品在2022年下半年开始出货，2023年上半年，公司以光伏逆变器和储能系统为代表的新能源领域实现了超25%的营收增长。

业务发展与战略规划

• 新兴市场：公司积极拓展汽车、光储、服务器等泛工业领域的业务，通过研发新产品和加强与客户的合作来扩大市场份额。
• 研发投入：2023年上半年，公司研发投入合计0.9亿元，同比增长2.84%，为未来的业务增长提供了技术支持。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.17亿、1.76亿和2.44亿元，年增长率分别为29.8%、50.8%和38.6%。
• 估值：对应2023-2025年的市盈率分别为58.66倍、38.89倍和28.05倍，市净率为4.54倍、4.33倍和4.03倍。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司业绩将持续增长。
• 风险提示：包括国产化替代不及预期、募投项目进度低于预期、下游市场需求低于预期等风险点。

结论

芯朋微在家电和光储等传统与新兴业务领域均有稳健表现，通过持续的研发投入和市场开拓，公司展现出强劲的增长潜力。在当前的市场环境下，公司的战略规划和执行力度为其未来发展奠定了坚实基础。投资该公司的投资者应关注其在新兴市场的发展动态，同时考虑潜在的风险因素。

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