苹果周报：两极分化逐渐显 移仓换月远月强

两极分化逐渐显移仓换月远月强 观点逻辑 本周苹果现货价格中库存老富士继续走强，新季早熟富士主流价格偏弱，好货价高量少，差货价格走弱，两级分化严重。 基本面上老富士库存近年最低，去库虽不及去年同期，但今年中秋偏后有关，目前库内装货待发，整体去库压力不大，受到中秋备货和早熟竞品好货偏少等利好支撑近期仍偏强运行。早熟富士开始供应市场，前期雨水影响上色，质量欠佳导致好货价格坚挺，一般货源价格整体下滑，目前晚富士采青开始摘袋，加上前期入库的嘎啦果，集中供应接下来中秋行情，谨防现货重现去年的大起大落 农行情；终端消费大宗水果继续走弱，苹果批发价格高位稳定。 期货方面01合约完成增仓换月，有机构产区调研反馈早熟果整 产体质量欠佳恐影响晚富士，市场情绪在增仓换月中表现强势，然近 月基于交割博弈反应平平，近期交易所亦出台相关政策力促交割顺 品利进行，关注近月套保额度批复情况，远月不追多，关注近月做空 机会。 组 操作建议： 高位区间震荡 风险因素： 1、早熟苹果大幅降价2、坐果及后期质量堪忧 苹果周报2023年9月10日中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人：胡逾之（F03088707） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明 1 一、策略推荐 策略 逻辑 远月不追多，关注近月做空机会。 本周苹果现货价格中库存老富士继续走强，新季早熟富士主流价格偏弱，好货价高量少，差货价格走弱，两级分化严重。基本面上老富士库存近年最低，去库虽不及去年同期，但今年中秋偏后有关，目前库内装货待发，整体去库压力不大，受到中秋备货和早熟竞品好货偏少等利好支撑近期仍偏强运行。早熟富士开始供应市场，前期雨水影响上色，质量欠佳导致好货价格坚挺，一般货源价格整体下滑，目前晚富士采青开始摘袋，加上前期入库的嘎啦果，集中供应接下来中秋行情，谨防现货重现去年的大起大落行情；终端消费大宗水果继续走弱，苹果批发价格高位稳定。期货方面01合约完成增仓换月，有机构产区调研反馈早熟果整体质量欠佳恐影响晚富士，市场情绪在增仓换月中表现强势，然近月基于交割博弈反应平平，近期交易所亦出台相关政策力促交割顺利进行，关注近月套保额度批复情况，远月不追多，关注近月做空机会。风险：1、库存苹果意外大幅降价 2、坐果及后期质量堪忧 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP310走势图 资料来源：中财期货 上周苹果期货周策略题目早富士平稳开订，入库果静待中秋，策略上短空建议平仓之后，中期高位振荡判断不变，临近交割月，短期继续寻找冲高后的做空机会。本周主力合约301本周表现强势，收5根阳线。周一开盘快速上行，周二趋稳调整后，周三到周五继续高歌 猛进，增仓上行，10合约减仓的头寸逐步回来。至周五收盘累计涨413元至9220元/吨，持仓 和成交大幅增加；与此同时10合约持仓减仓，本周涨93元至8865元/吨。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周苹果库存富士自中秋备货以来，库存低加早熟果好货不多双重利好影响，库存富士建议一直稳中趋强的走势。目前库存主要集中在山东栖霞地区，主流价格再次上涨尤其是条纹苹果涨价明显。卓创资讯数据显示山东烟台栖霞地区80以上一二级片红4.7-4.8元/斤，部分质量 好的货源5.0-5.1元/斤，条红5.0-5.4元/斤，近几日片红货源报价比之前稍有提高，成交价格重心上移. 新季早熟果中山东红将军目前逐步供应市场，和西部一样出现较为明显的两极分化现象，整体质量较差，好货价格高居不下，差货客商采购不积极，价格下滑。西部陕西早熟富士主流价格下滑，好差货价格扩大。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价跌至6.79元/公斤，较上 周6.9继续下滑，连续十三周回落，接近去年同期水平，跌势趋缓，进入季节性筑底阶段，本 轮水果行情高位调整较块，下跌幅度较大，持续时间长。分项数据6种水果中除菠萝略微上涨外，其余五种持稳或小幅下跌。 替代水果鸭梨上周的6.78，本周6.47元/公斤；葡萄本周再次下跌跌破11元，上周均价 11.25元/公斤，本周落至10.95元/公斤；西瓜随着上市量增加价格连续多周回落，跌势未止，本周破至2.25元/公斤，再创新低，从三月底7.77元/公斤，下跌接近三分之二，低于去年同期的最低点。 销区市场富士苹果上周短暂持稳后本周继续小幅回落，上周的9.21略降至到本周的9.16 元/公斤，高频数据显示，截止9月10号，农业农村部富士苹果批发均价9.14元/公斤。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周库存据卓创资讯统计，截止到2023年9月7日全国冷库目前存储量约为30.81万吨，冷库去库存率为96.48%，绝对数上低于去年同期的33万吨，处于近五年最低水平，在中秋节消费预期下，去库压力基本没有。本周（202300831-0906）共计出货量10.1万吨，出货速度略低 于上周的10.93万吨，低于去年同期13.85万吨，由于今年中秋节相对延后，去年这个时间已经进入中秋节发货阶段，目前大都是库存流转包装，尚未开始大量流传市场。 本周本周下游批发市场新季早熟苹果和库存老富士共同供应市场，行情较上周继续改善，到货较多，出货速度尚可，主流价格趋强。随着时间推进，夏季水果供应总量有所减少，一路走低的西瓜货源逐渐进入尾声。其他水果行情近期保持低位稳定 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图13：全国近10天降水实况 图14：全国降水量预报 现阶段苹果果实膨大后期，马上进入晚富士去袋，新一季的晚富士采收大幕即将开启，目前产区天气适宜，气温不高，关注此阶段的天气对苹果上色的影响。目前已知的早熟果质量整体质量欠佳，市场担忧晚富士同样遇到此类问题出现明显的两极分化现象。 过去10天（8月31日至9月9日），江南东部、华南、云南西部、黑龙江东部等地的部分地区累计降水量有50～100毫米，华南沿海累计降水量有150～250毫米,局地超过400毫米；上述大部分地区降水量较常年同期偏多5成至1倍以上,局地可达3倍。 未来10天（9月10-19日），华南、江南中东部、华西大部、江淮以及云南西部和南部等地累计降水量有50～90毫米，部分地区有100～180毫米；西北地区东部、华北及内蒙古东部、东北大部等地累计降雨量一般有15～40毫米，局地50～80毫米。 总之过去十天过去10天华南东北地区东部等地多降水，全国大部无明显高温天气，未来 10天华西江淮等地有强降雨，冷空气频繁影响内蒙古东北等地。关注主产区天气气温和雨水影响影响，尤其是中秋节前后天气变化，备货预期落空与否。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站： 浙ht江tp分://公ww司w.zcqh.com 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座 2703室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 敬请参阅最后一页之特别声明7 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦 B座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510 室 电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602 室 电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10 楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010 电话：0476-5951789 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004 电话：0519-86805786 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。