煤焦周报：刺激情绪减弱 煤焦冲高回落

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年9月1日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、原煤供给平稳，蒙煤通关延续高位；3、临近旺季，钢厂生产动力依旧偏强；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，新开工项目数量及实质推动情况，焦化副产利润。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 蒙煤供应仍处高位。周初，由于各种利好政策出台，产地煤竞拍成交不断向好，流拍率迅速降低，价格强势反弹。原料煤的迅速上涨导致焦企利润进一步转弱，虽然铁水继续相对高位，但焦企开工率已有向下迹象，短期内焦炭市场依旧以稳为主。 但后半周政策刺激的情绪减弱，叠加针对铁矿的监管升级，炒作炉料的资金避险离场，带动煤炭迅速降温并转入下跌。当前，地产行业流动性风险尚未解除，成材市场一直处于需求差、成交弱的状态。不过，政策仍在托底，持续性大跌的概率不大，盘面最终还是会回归现货供需的主线。 后期继续关注一系列优化政策实际落地情况。 操作建议：单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 二、行业要闻 1、新疆昌吉至哈密的将淖铁路项目建设已完成98%以上，预计将于9月19日正式通车。长久以来，“疆煤外运”主要由兰新铁路承担，将淖铁路的通车将为煤炭资源的输出输入开辟一条崭新的通道。国内煤保供政策仍在稳步推进。 2、过去一周，随着天然气价格起伏，国际动力煤市场情绪回升。国际高卡煤价格上涨可能对炼焦煤价格起到一定支撑作用。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格280美元/吨，周环比下调0.5美元。美国产主焦煤CFR价格260美元/吨，周环比持平；加拿大产主焦煤CFR价格259美元/吨，周环比持平。俄罗斯K4主焦煤价格1720元/吨，周环比上调120元。沙河驿蒙古主焦煤货提价1960元/吨，周环比上调50元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1250元/吨，周环比上调30元。本周甘其毛都口岸日均通关926车，策克口岸日均通关614车，满都拉口岸日均通关172车。港口准一焦贸易出库含税报价2160元/吨，周环比上调30元；外贸价307美元/吨，周环比上调5美元。 运输成本端，孝义至日照汽运价格213元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收542.58点，沿海煤炭综合运价继续下行。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周煤矿焦煤库存225.06万吨，较上周增加0.52%。进口焦煤港口库存196.3万吨，较上周增库17.1万吨。焦化企业焦煤库存880.6万吨，较上周增加0.22%。钢厂焦煤库存733.63万吨，较上周减少2.51%。焦煤总库存1899.29万吨，较上周持平。 港口焦炭库存175.7万吨，较上周去库7.9万吨。焦化企业焦炭库存71.6万吨，较上周减少0.97%。钢厂焦炭库存595.86万吨，较上周增加1.77%。焦炭总库存824.96万吨，较上周减少0.05%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周国内样本洗煤厂开工率76.37%，较上周降0.2%；日均产量63.88万吨，降0.24万吨。炼焦再次陷入亏损，目前每吨亏损7元。大型焦化企业开工率84.2%，较上周下调0.1个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量117.18万吨，环比减少0.16%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率84.39%，环比增加0.3个百分点；高炉炼铁产能利用率92.76%，环比增加0.49个百分点；日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨。钢厂盈利率45.02%，环比下降0.43个百分点。五大钢材总产量922.4万吨，较上周减少7.23万吨，其中螺纹减产5.14万吨，热卷减产4.62万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228155 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。