石油化工周报：市场分歧，化工高处不胜寒

华安期货投研石油化工周报 市场分歧，化工高处不胜寒 编制日期:2023/9/8 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号能源化工团队：作者1：陆哲远从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532作者2：安然从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 主要因素： 1，国内利好政策不断，科技、地产、金融、民生利好政策不断 2，人民币汇率有所回落 3，警惕市场情绪拐点 行情展望： 塑料：国际油价高位支撑，石化价格部分调涨，市场报盘部分松动，线性主流8300-8750元/吨。减产氛围利好仍在发酵继续挺市，国内宏观环境转暖，地产政策利好频出，但市场超买风险犹在，终端对高价货源接受力度有限，预计短期PE行情偏弱调整。建议投资者震荡思路看待。 PP：国际原油价格上涨，拉丝主流报盘在940美元/吨，石化及中油企业出厂价格部分上涨，现货市场报盘大稳小动。下游心态谨慎，高价成交有压力，实单商谈为主。关注煤炭及原油价格变化带来的成本压力。预计短期PP市场价格维持高位震荡。建议投资者震荡思路看待。 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内PE装置检修损失量约6.17万吨，较上期损失量减少0.09万吨。本周临时停车装置较多，前期检修的茂名石化老高压、万华化学低压、兰州石化榆林化工全密度装置已重启，检修陆续回归以及新装置投产顺利进行后，压力或渐增。 ∟.社会库存 图3.塑料样本企业库存（单位：万吨）图4.PP样本企业库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 两油石化库存在65万吨，较上周同期库存涨6.5万吨，较去年同期高2.5万吨。下游需求向好，以及两 油考核进度推进，预计下周石化库存去化。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 全国农膜整体开机率在31%左右，较上周上涨4%。农膜需求淡季逐步转入旺季，企业开工负荷缓慢提升。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料9-1合约价差图8.PP9-1合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：113元/吨PP基差：78元/吨 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层