花生、红枣周报：警惕系统性风险

花生、红枣周报—警惕系统性风险 www.hongyuanqh.com 期市有风险，入市需谨慎 宏源期货研究所肖锋波 从业资格证号（F3022345）投资咨询证号（Z0012557) 北京市海淀区西直门北大街甲43号金运大厦B座6层邮编：100044 网址：http://www.hongyuanqh.com 花生策略：收获压力+系统性风险 品种 周观点 周度展望 花生 主要内容：1、期货行情与价格回顾：本周花生期货震荡下跌，在新花生供应逐渐增加下，通货米价格下跌，拖累期货价格走低，人民币贬值引发了商品整体下跌风险；现货方面，新米价格回落，油料米价格上涨实际无货仅供参考；苏丹精米好货周均价10850元/吨，环比变动不大。2、供应方面：河南、河北等新花生上市量陆续增多，山东等局部产区新花生也有少量开始上市。整体来看，新花生供应处于增加状态。3、需求方面：花生粕小幅上涨，花生油价格走弱，油厂理论压榨亏损扩大，开工率下降。国内规模型批发市场本周采购量5160吨，环比增加33.33%，出货量2490吨，环比增加29.69%。4、下周行情预测与操作建议：新花生逐步上市，现货价格回落较快，让期货价格承压，下方强支撑9900。 保持观望 震荡下跌 本周花生期货震荡下跌，在新花生供应逐渐增加下，通货米价格下跌，拖累期货价格走低 ，人民币贬值引发了商品整体下跌风险； •本周花生期货继续下跌，油料米现货价格上涨（实际有价无市），基差扩大至-2元/吨。 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 2023-06-28 2023-06-30 2023-07-02 2023-07-04 2023-07-06 期货价格大跌，主力合约基差大幅走高 2023-07-08 2023-07-10 2023-07-12 2023-07-14 2023-07-16 2023-07-18 2023-07-20 2023-07-22 2023-07-24 2023-07-26 2023-07-28 基差 2023-07-30 2023-08-01 2023-08-03 2023-08-05 2023-08-07 2023-08-09 2023-08-11 2023-08-13 2023-08-15 2023-08-17 2023-08-19 2023-08-21 2023-08-23 2023-08-25 2023-08-27 2023-08-29 2023-08-31 2023-09-02 2023-09-04 2023-09-06 2021/4/19 2021/5/19 2021/6/19 2021/7/19 2021/8/19 2021/9/19 2021/10/19 2021/11/19 2021/12/19 2022/1/19 2022/2/19 2022/3/19 2022/4/19 2022/5/19 2022/6/19 2022/7/19 2022/8/19 2022/9/19 2022/10/19 2022/11/19 2022/12/19 2023/1/19 2023/2/19 2023/3/19 2023/4/19 2023/5/19 2023/6/19 2023/7/19 2023/8/19 油料级花生价格本周继续上涨 截止到9月7日，山东油料本周期均价10050元/吨，环比走高3.40%，河南油料周均价10170元/吨 ，环比走高2.62% 油料级花生价格 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 河南市场花生(油料级)日度市场价 临沂市场花生(油料级)日度市场价 白沙通货米价格继续下跌 驻马店白沙新米通货米均价11740元/吨，环比下滑5.17%；大杂通货米均价11590元/吨，环比下滑2.28%；阜新白沙新米未上市。 14000 白沙通货价 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 2021/7/23 2021/8/23 2021/9/23 2021/10/23 2021/11/23 2021/12/23 2022/1/23 2022/2/23 2022/3/23 2022/4/23 2022/5/23 2022/6/23 2022/7/23 2022/8/23 2022/9/23 2022/10/23 2022/11/23 2022/12/23 2023/1/23 2023/2/23 2023/3/23 2023/4/23 2023/5/23 2023/6/23 2023/7/23 2023/8/23 驻马店市场花生(白沙通货米)日度市场价南阳市场花生(白沙通货米)日度市场价 部分规模市场周度到货量增加 •本周批发市场到货量增加，主要因产区新米上市量增多，销区普遍开始采购。截止9月07日 ，国内部分规模型批发市场本周到货5160吨，较上周增加33.33%。 30001 25001 20001 15001 10001 5001 1 1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 20192020202120222023 部分规模市场周度销售量增加 •部分规模市场销售量减少，主要因下游适量进行补货。但随着产区价格的持续下滑，市场采购趋于谨慎。截止9月07日，部分规模市场周度销售量2490吨，较上周增加29.69%。 14001 12001 10001 8001 6001 4001 2001 1 1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 部分规模批发市场花生周度库存增加 •本周花生到货量增加，批发市场周度库存回升明显。截止9月07日，推算库存量为2490吨，环比增加29.68%。 14000120001000080006000400020000-2000 12345678 91011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 • 本周国际植物油市场氛围利空，现货随盘下行，终端观望情绪增加，市场交投清淡，截至9月07日，山东一级花生油散油出厂报价主流16850元/吨，较上周均价下滑1.00%。 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2019/12/13 2020/1/13 2020/2/13 2020/3/13 2020/4/13 2020/5/13 2020/6/13 2020/7/13 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 2020/8/13 2020/9/13 2020/10/13 2020/11/13 2020/12/13 2021/1/13 2021/2/13 花生油价格略降 2021/3/13 2021/4/13 2021/5/13 2021/6/13 2021/7/13 花生油价格 2021/8/13 2021/9/13 2021/10/13 河南市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 2021/11/13 2021/12/13 2022/1/13 2022/2/13 2022/3/13 2022/4/13 2022/5/13 2022/6/13 2022/7/13 2022/8/13 2022/9/13 2022/10/13 2022/11/13 2022/12/13 2023/1/13 2023/2/13 2023/3/13 2023/4/13 2023/5/13 2023/6/13 2023/7/13 2023/8/13 2021/1/8 2021/2/8 2021/3/8 2021/4/8 2021/5/8 2021/6/8 2021/7/8 2021/8/8 2021/9/8 2021/10/8 2021/11/8 2021/12/8 2022/1/8 2022/2/8 2022/3/8 2022/4/8 2022/5/8 2022/6/8 2022/7/8 2022/8/8 2022/9/8 2022/10/8 2022/11/8 2022/12/8 2023/1/8 2023/2/8 2023/3/8 2023/4/8 2023/5/8 2023/6/8 2023/7/8 2023/8/8 2023/9/8 花生粕价格走高 •油厂开机仍不高，但下游要货不积极，高端价格有偏弱趋势，但部分油厂弱油挺粕，花生粕低端价格上涨，综合作用下，花生粕均价较上周小幅走高。山东地区一次花生粕周度出厂均价5105元/吨，较上周均价上涨0.10%。 花生粕价格 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)日度市场价 2020/6/22 2020/7/22 2020/8/22 2020/9/22 2020/10/22 2020/11/22 2020/12/22 2021/1/22 2021/2/22 2021/3/22 2021/4/22 2021/5/22 2021/6/22 2021/7/22 2021/8/22 2021/9/22 2021/10/22 2021/11/22 2021/12/22 2022/1/22 2022/2/22 2022/3/22 2022/4/22 2022/5/22 2022/6/22 2022/7/22 2022/8/22 2022/9/22 2022/10/22 2022/11/22 2022/12/22 2023/1/22 2023/2/22 2023/3/22 2023/4/22 2023/5/22 2023/6/22 2023/7/22 2023/8/22 花生压榨利润亏损增加 • 花生粕均价小幅略涨，但花生油价格下滑，且原料花生理论成本进入新季定价阶段，重心高于陈油料，理论压榨利润亏损扩大。本周花生油厂散油理论压榨下滑，周度亏损均值633.75元/吨，环比上周增加167.63%。 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 中国花生日度压榨利润(元/吨) 部分花生压榨企业周度开工率降低 •近期油厂整体开工率继续维持低位，前期合同米已经较少，到货普遍扫尾。本周花生油厂开工负荷5.70%，环比暂稳。 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 20192020202120222023 结论及下周操作建议 新花生逐步上市，现货价格回落较快，让期货价格承压，下方强支撑9900。如果下周11月合约价格仍不能回升到10200元，则上涨趋势不在。 红枣策略：远月合约多单继续持有 品种 周观点 周度展望 主要内容：1、期货行情与价格回顾：本周红枣期货冲高回落，由于其他水果类期货价格上涨，红枣新合约上涨，由于后半周人民币贬值加速，系统性风险来临，多头平仓让价格再次回落；现货方面，内地市场到货量继续增加，储存商拿货积极性不及之前，按需谨慎拿货。 红枣 2、供应方面：河北市场原有库存尚可，本月市场交割品持续到货，对于市场供应有明显补充，市场库存较宽松。多数储存商已存有一定库存，按需少量补货