环保公用行业：国网提前完成绿电绿证年度目标，期待下游需求跟进

国网提前完成绿电绿证年度目标，期待下游需求跟进 核心观点 行业观点： 电力方面，国家电网有限公司紧密围绕“双碳”目标，大力推动绿电绿证市场建设，积极服务市场主体绿色电力消费。截至8月25日，公司今年成交绿电478.6亿千瓦时，较去年全年增长215%，成交绿证 341.5万张，折合电量34.15亿千瓦时，较去年全年增长136%，提前完成年度绿电300亿千瓦时、绿证300万张的目标任务。 环保方面，国家标准委等三部门发布关于推进畜禽粪污资源化利用标准体系建设的指导意见，到2030年，以就地就近用于农村能源和农用有机肥为主要使用方向、以减污降碳协同增效保安全为重点，推动制修订国家标准、行业标准100项左右，出台一批地方标准、团体标准和企业标准。 投资策略及推荐关注标的： 公用：国网提前完成绿电绿证年度目标，期待下游需求跟进。今年以来绿电、绿证进入常态化开展阶段，根据北京电力交易中心年初预测，预计2023年国网完成绿电交易超500亿千瓦时，完成绿证交易超500 万张（对应50亿千瓦时），全年目标有望超额完成。随着绿电、绿证交易规则进一步细化，我们认为各地将陆续将出台可再生能源消纳政策，将消纳责任合理、科学地分配给高耗能用户等下游需求侧，绿色环境价值有望充分兑现。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力 （600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份 （600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电 （600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：中报业绩增速放缓，关注细分领域机会。受经济下行、行业竞争加剧等多重因素影响，环保企业中报业绩增速有所放缓。以SW环保指数成分为例，2023H1实现营业收入1508亿元，同比增长0.93%，实现归母净利润114亿元，同比增长2.88%；毛利率和净利率同比几乎无变化，盈利能力维持稳定。建议挖掘有政策催化、市场空间大、行业景气度高的成长性板块，和自身业务稳健，拥有良好现金流支撑的运营类企业。 建议关注：龙净环保（600388.SH）、景津装备（603279.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、安车检测（300572.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境 （603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 环保公用行业 推荐（维持评级） 分析师陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070002 行业数据2023.09.09 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现2023.09.09 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业动态报告●环保公用行业 2023年9月9日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业动态： 1、国家电网提前完成绿电、绿证交易年度目标任务； 2、度夏期间西北电网新能源发电量621.25亿千瓦时，利用率96.18%； 3、新疆2023年中长期交易按工作日连续开市实施方案； 4、国家标准委、农业农村部、生态环境部关于推进畜禽粪污资源化利用标准体系建设的指导意见； 5、《重庆市减污降碳协同增效实施方案》； 6、山东扩大内需三年行动计划。 行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为-1.51%，相对沪深300指数变化-0.16%，其中青达环保、聚光科技、盛剑环境涨幅分别为19.95%、11.28%、7.70%,表现较好；而仕净科技、太和水、通源环境跌幅分别为-4.49%、-4.76%、-5.19%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)17.07倍、PB(LF)1.55倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为0.36%，相对沪深300指数变化1.72%，其中晋控电力、华电国际、豫能控股涨幅分别为11.29%、9.24%、8.28%,表现较好；而洪通燃气、联美控股、晶科科技跌幅分别为-2.67%、-2.76%、-2.84%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)21.55倍、PB(LF)1.75倍。 碳市场：本周全国碳市场综合价格行情：最高价72.87元/吨，最低价63.83元/吨，收盘价较上周五上涨5.54%。本周挂牌协议交易成交量1,134,118吨，成交额78,366,568.00元，大宗协议交易成交量 13,510,714吨，成交额787,892,763.36元。本周全国碳排放配额总 成交量14,644,832吨，总成交额866,259,331.36元。截至本周，全 国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量269,129,589吨，累计成交 额12,794,362,596.20元。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 总市值(亿元) 核688156.SH 路德环境 -0.38% 149.54 28.67 心603588.SH 高能环境 -2.38% 18.56 137.75 合301030.SZ 仕净科技 -4.49% 42.92 68.49 投资组合： 组 目录 一、行业要闻3 二、行业数据3 三、行情回顾6 （一）碳市场行情6 （二）行业行情6 四、核心观点9 五、风险提示10 六、附录10 一、行业要闻 1.国家电网提前完成绿电、绿证交易年度目标任务 国家电网有限公司紧密围绕“双碳”目标，大力推动绿电绿证市场建设，积极服务市场主体绿色电力消费。截至8月25日，公司今年成交绿电478.6亿千瓦时，较去年全年增长215%， 成交绿证341.5万张，折合电量34.15亿千瓦时，较去年全年增长136%，提前完成年度绿电 300亿千瓦时、绿证300万张的目标任务。 http://epaper.sgcctop.com/202309/05/con-709357.html 2.度夏期间西北电网新能源发电量621.25亿千瓦时，利用率96.18% 8月29日从国网西北分部获悉，今年迎峰度夏期间，西北电网新能源发电量621.25亿千瓦时，同比增长13.05%，利用率96.18%，同比增加0.25个百分点，发电量占比26.62%，同比增加1.94个百分点，为完成全年消纳目标奠定坚实基础。 迎峰度夏期间，借助迎峰度夏期间大负荷、高外送的有利条件，国网西北分部紧抓有力时机，全力提升新能源消纳水平。国网西北分部持续强化新能源预测管理，超前预判天气变化过程，发挥极端天气下新能源预测“三道防线”（信息防线、技术防线、平衡防线）作用，精准捕捉陕西和宁夏大风、扬沙等极端天气过程17次，发布《西北电网新能源功率预测评价管理实施细则》，实现对省调、新能源场站以及预测服务商的统一管理。据统计，今年度夏期间，西北新能源电量相对预测准确率达到96%，同比提升1.9个百分点，晚高峰电力预测准确率92%，同比增加1个百分点，晚高峰新能源实际不及预期的时长同比减少了30%。 国网西北分部不断拓宽新能源消纳空间，积极协同西北五省（区）电力公司共同落实《2023年促进西北新能源高效利用重点措施》，全年累计增发新能源328亿千瓦时，提升新能源利用 率16个百分点。同时发挥高精度预测作用，实现新能源高比例纳入备用，增发新能源16亿千 瓦时，并组织各类市场交易27221笔，增发新能源26亿千瓦时，新型储能充放电累计时长超 1000小时，累计调节电量超3亿千瓦时，综合施策打赢保供应、促消纳“攻坚战”。 在整个度夏期间，新能源晚高峰最大出力超过6000万千瓦，占当时用电负荷的50%以上。新能源出力累计270个小时在1350万千瓦以上，占晚高峰总时长的95%，相当于宁夏电网的 用电负荷。由于夏季东西部地区时差效应，晚高峰期间新疆光伏平均出力200万千瓦以上，河 西和海西平均在70万千瓦以上，全网光伏平均支撑能力为575万千瓦，相当于兰州市的用电负荷，切实发挥了新能源支撑作用。 https://news.bjx.com.cn/html/20230907/1330663.shtml 3.新疆2023年中长期交易按工作日连续开市实施方案：现货未开展前按工作日组织，按峰平谷多个时段分别交易和结算 新疆电力交易中心日前发布关于转发《自治区发展改革委关于征求新疆维吾尔自治区2023年中长期交易按工作日连续开市实施方案意见的通知》的通知。方案中提到，2023年中长期分时段交易实现按工作日连续开市，满足市场主体灵活交易和调整需求，现货未开展前， 实现按工作日组织，按峰平谷多个时段分别交易和结算，现货运行后，实现按工作日连续组织，实施中长期24时段连续运营。 现货正式运行前：按工作日组织月分时段集中交易，交易标的为当月分时段电量，如遇国家法定节假日则做相应调整。 现货正式运行后：按工作日组织多日分时段集中交易，交易标的为D+2至D+4的24个时段的电量（周一周二周三组织的交易标的为D+2至D+4，周四周五的交易标的为D+2至D+5，如遇国家法定节假日则做相应调整），共72或96个标的。 https://news.bjx.com.cn/html/20230906/1330169.shtml 4.国家标准委、农业农村部、生态环境部关于推进畜禽粪污资源化利用标准体系建设的指导意见 国家标准委农业农村部生态环境部关于推进畜禽粪污资源化利用标准体系建设的指导意见，到2030年，以就地就近用于农村能源和农用有机肥为主要使用方向、以减污降碳协同 增效保安全为重点，推动制修订国家标准、行业标准100项左右，出台一批地方标准、团体标准和企业标准，政府颁布标准和市场自主制定标准协调配套的畜禽粪污资源化利用标准体系进一步完善。公益性和市场化相结合的标准化推广服务体系基本形成，标准化助力土壤地力改善、化肥减量、畜禽养殖污染和农业面源污染治理，畜禽粪污资源化利用对减排、固碳、肥地、增效的综合作用得到充分发挥。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20230905/1330130.shtml 5.重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》 近日，重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》提出，到2025年，重庆市减污降碳协同推进工作格局基本形成，绿色低碳 发展取得明显成效，减污降碳协同度有效提升。到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标，碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效。《方案》明确，重点推进工业、交通、城乡建设、农业、生态建设等领域协同增效。 在工业领域，推动高效低碳升级，大力发展新一代信息技术、智能网联新能源汽车、节能环保等新兴产业。高耗能