皇氏集团机构调研纪要

皇氏集团机构调研报告 调研日期:2023-09-08 皇氏集团股份有限公司成立于2001年,是一家以水牛奶特色乳品为核心、以光伏科技赋能乳业的综合性上市公司。公司于2010年1月6日在深交所上市 ,是国内乳品行业第四家上市企业,在广西、云南、湖南、贵州、四川等地建立了28个标准化养殖基地和8个现代化乳品加工厂,各类乳制品产能近85万吨 。公司拥有的四个主要品牌——“皇氏乳业”、“优氏”、“遵义”、“杨森乳业”,分别具有10至40年的发展历史,在西南地区享有较高知名度。公司水牛奶、酸奶产品的研发及工艺技术位于国内同行前列,建有广西自治区内唯一的省级乳品技术研究中心和国家乳品加工技术研发分中心;发起和参与制定了水牛奶的主要行业标准。作为以水牛奶产品为核心的生产企业,公司在十四五期间积极探索将奶水牛优质种源引入国内,以有效解决国内奶水牛单产低、水牛奶稀缺的问题,打造差异化护城河。公司与中国农科院水牛研究所达成技术成果转化的战略合作伙伴关系,共同成立了皇氏赛尔生物科技(广西)有限公司,旨在通过生物技术手段共同推动我国南方奶水牛品种的改良和升级,带动奶水牛产业经济效益的提升,使公司在水牛奶细分行业继续保持领先优势。基于降低公司的牧场、乳品加工厂建设成本及租金成本的经营需要,同时助力乡村振兴和“碳达峰、碳中和”目标的实现,公司把光伏与现有及未来新建的牧场、乳品加工厂相结合,推动“农光互补”、“牧光互补”,实现传统乳企商业模式的2.0升级。 2023-09-10 董事、副总裁、董事会秘书王婉芳,皇氏农光副总经理袁辉,证券事务代表李宇鸣 2023-09-082023-09-08 南宁市高新区丰达路65号皇氏集团 特定对象调研,现场参观 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 广西银瓴资产管理有限公司 资产管理公司 - 广西瀚源私募基金管理有限公司广西北部湾创新发展投资基金管理有限公司 基金管理公司投资公司 -- 广州市启川投资发展有限公司 投资公司 - 深圳昊业资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市复和资产管理有限公司 资产管理公司 - 东莞叁道合力资产管理有限公司 - - 广州市猎鹰资产管理有限公司 - - 福州豹蔚私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广州力华投资有限公司 投资公司 - 本次参加华泰证券“零距离‘约企业’走进上市公司活动”的投资者首先参观了皇氏集团华南中央工厂,之后与参会的公司代表进行了座谈,公司参会代表向投资者介绍了公司的基本情况,并就以下问题进行了交流: 1、公司“奶水牛种源芯片”战略的执行情况 答:(1)在育种技术方面,公司携手中国农科院水牛研究所、广西大学等研究机构,已于2021年成功批量培育出“乳肉兼用”尼里拉菲水牛胚胎,国内的牧场2022年实现胚胎移植成功产犊,公司的水牛繁育牧场的移植实验取得积极进展。 (2)公司在巴基斯坦已建成水牛胚胎研究及生产中心,是巴基斯坦第一个能向国外出口胚胎的实验室、巴基斯坦第一个商业胚胎实验室;在巴基斯坦建成水牛免疫无疫牧场(一期),目前已投入使用,2023年9月该牧场正式获批为巴基斯坦首个口蹄疫免疫无疫牧场,公司正 在防城港市上思县建设我国首个万头奶水牛种源智慧繁育牧场。目前,公司“水牛引种项目”已经列入国家“一带一路”项目库和中巴经济走廊首批农业项目,得到了中巴两国农业部门的高度关注和大力支持。 (3)公司积极推进奶水牛胚胎进口手续的办理,2023年8月获得巴基斯坦动物检验检疫局颁发的注册证书,正式批准皇氏赛尔(巴基斯坦)公司向中国出口水牛胚胎、卵细胞和冷冻精子,皇氏赛尔(巴基斯坦)公司成为首个能向中国出口水牛遗传物质的育种公司。 2、公司业务主要是受限于运输半径还是水牛奶原料? 答:目前公司业务的拓展主要受制于国内水牛奶奶源的稀缺。本土水牛如通过传统杂交的方式改良其产奶量,需要历经12年,且产奶量在改良完成后年产量也只能达到2-2.5吨,这也导致了国内长期以来水牛奶供给的不足。公司认为只有掌握优质的种源,提高国内高产奶 水牛存栏量并提升水牛奶原料奶的供应,才是未来水牛奶产业可持续发展的基础,因此公司大力推动“奶水牛种源芯片”战略的实施,大幅缩短优质奶水牛的改良周期,培育和筛选属于自己的优质高产奶水牛种源,扩大养殖数量,从根本上解决水牛奶原料短缺的问题。 3、公司光伏EPC业务是基于自身牧场,还是对外扩展取得?近期光伏原材料下跌对于业务的影响? 答:公司光伏EPC业务订单主要来自于与华能集团、越秀集团等能源央企、国企,部分来自于自身的工厂、牧场。原材料下跌后,光伏电站的投资收益相应的有所提高,部分能源企业经投资测算满足了年化7%以上收益率的内部考核要求,因此会加大新建光伏电站的投入力度,这有利于公司承接更多光伏电站的EPC业务。 4、与水牛奶竞品相比,皇氏水牛奶产品销售上有什么优势? 答:在鲜奶配送上门方面,公司在西南地区一直以来保持较高份额;在TOB端,公司为赵记传承、manner咖啡、霸王茶姬、隔壁刘奶奶、乐乐茶等头部咖啡、茶饮、乳品品牌提供原料,已逐渐建立起良好口碑;在大单品方面,公司有针对性的推出了系列产品,例如针对儿童由于3岁以前饮用香浓回甜口感的配方奶粉,在3岁以后就不习惯喝普通纯奶的痛点,推出了添加水牛奶、自然回甜的“一只水牛”产品,推出好货不贵的“减糖也浓醇”六联杯系列,该产品利用独特的巴马长寿益生菌发酵,在传统零售网点和社区团购渠道成为爆款,公司低温“秒秒鲜”产品成功进入上海,低温“水牛鲜语”产品已进入盒马鲜生渠道。 5、公司过去有多项跨界并购,现在公司提出的“百亿”的战略目标是否包括跨界业务? 答:未来公司的主营业务仍然坚持以水牛奶为核心的乳制品业务不动摇,“百亿级乳业”主要指的是乳制品业务收入达到100亿元,目前 公司除了进一步稳固西南核心市场大本营的同时,积极拓展大湾区、长三角、大成渝区域市场,同时加快推进华东第二总部基地的建立和“奶水牛种源芯片”战略的落地工作,通过不断提高水牛奶产品产销量参与市场竞争,形成企业差异化经营的核心竞争优势,进一步突显中国水牛奶龙头企业地位。