新能源行业周报：龙头发力BC路线，碳酸锂价格再次跌破20万元/吨

强于大市|维持 收盘点位7807.99 52周最高11059.27 52周最低7807.99 电力设备 沪深300 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% -23% -26% -29% 2022-092022-112023-022023-042023-062023-09 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《锂电23年中总结：风物长宜放眼 量》-2023.09.10 新能源行业周报 证券研究报告：电力设备|行业周报 2023年9月10日 行业基本情况 行业投资评级 龙头发力BC路线，碳酸锂价格再次跌破20万元/吨 光伏 行业相对指数表现 龙头电池发展方向明晰，关注BC路线投资机会。隆基本周日在业绩交流会上明确，BC电池将成为未来5-6年光伏主要技术路线，BC将成为公司后续扩产的主要方向：（1）此次表态一定程度上打消市场此前对于背接触电池工艺复杂、量产难度高的顾虑，技术方向选定后在高强度研发背景下，生产端良率持续提升可期；（2）BC作为类平台化的技术，可与现有电池技术路线进行叠加，包括topcon、HJT等，福建钧石本周公布，公司二代异质结电池HBC（HJT+BC）转换效率再创新高，达到27.42%，效率增幅足够可观，“BC+”有望成为未来新一代电池技术方向。 建议关注，BC路线电池厂商隆基绿能、爱旭股份，激光开槽设备厂商帝尔激光，光刻设备厂商芯碁微装，绝缘胶广信材料，封装用材料赛伍技术等。 风电 研究所 发改委明确支持REITs发行，金风科技REITs正式受理。9月4日国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发改委指出要积极推动民间投资项目发行基础设施REITs，同日，金风科技向证监会及深交所正式提交REITs申报材料，并获得受理，标的资产为全南天排山项目未来REITs的成功发行，将帮助新能源运营企业进一步拓宽融资渠道，实现轻资产运营转型，提升资产周转速度，增强可持续经营能力 近期研究报告 广西开启深远海海风前期工作，涉及容量共13.4GW。9月8日，广西广投海上风电开发有限责任公司发布广西深远海海上风电标段Ⅰ、标段Ⅱ前期工作咨询服务项目招标公告，项目位于北部湾海域，标段I规划装机总容量约6.9GW，标段II规划装机6.5GW。 新能源车 8月国内新能源车销量环比增长8%，近期碳酸锂报价再次跌破20 万元/吨。8月国内新能源乘用车批发销量79.8万辆，同比增长25.6%环比增长8.2%。近期碳酸锂价格延续下跌趋势，截至本周五电池级碳酸锂均价19.85万元/吨，再次跌破20万元门槛，下游采购谨慎，仍以刚性需求为主。新技术方面，本周英联股份、嘉元科技发布设备采购公告，复合集流体进展加速；三星SDI在慕尼黑车展上推出磷酸锰铁锂电池，锰铁锂有望在海外市场也得到应用。建议关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节，重点关注新技术的进展。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 222.9 9801.1 10.6 14.2 21.1 15.7 603659.SH 璞泰来 买入 32.9 663.3 2.0 2.9 16.1 11.3 002459.SZ 晶澳科技 增持 24.7 817.0 2.8 3.5 8.8 7.1 002276.SZ 万马股份 增持 10.4 107.9 0.6 0.8 17.1 13.5 002531.SZ 天顺风能 增持 12.8 230.5 1.0 1.4 12.5 9.5 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股走势6 2光伏9 2.1价格情况9 2.2行业新闻10 3风电11 3.1行业新闻11 4新能源车12 4.1公司公告及行业新闻12 4.2核心原材料价格13 5风险提示16 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况5 图表2：今年以来行业涨跌幅情况5 图表3：光伏核心标的周涨跌幅6 图表4：风电核心标的周涨跌幅7 图表5：锂电核心标的周涨跌幅8 图表6：光伏产业链价格涨跌情况10 图表7：金风科技REITs交易结构图11 图表8：锂电核心原材料价格及变化情况15 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（9/4-9/8）下跌2.6%，年初至今板块下跌7.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 行业本周涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 国石煤通基电银消电有综机综非建房汽商食钢轻纺家计交建农医电传防油炭信础子行费力色合械合银材地车贸品铁工织电算通筑林药力媒军石化者及金金行产零饮制服机运牧设工化工服公属融金 务用融 事业 售料造装输渔备 及新能源 6% 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 60% 行业今年以来涨跌幅 通石计传电家机非国银建有综纺轻煤汽电基钢商房建食交电医综农消信油算媒子电械银防行筑色合织工炭车力础铁贸地材品通力药合林费石机行军金金服制及化零产饮运设牧者化金工属融装造公工售料输备渔服 融用 事业 及新能源 务 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：wind，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块涨幅靠前标的为天洋新材（+6.2%）、中来股份（+4.3%）、双良节能（+3.7%）、爱旭股份（+2.0%），跌幅靠前标的为钧达股份（-12.6%）、德业股份（-12.5%）、晶澳科技（-11.1%）、固德威（-9.9%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 2023/9/8证券代码公司名最新市值 601012.SH隆基绿能 688599.SH天合光能 002459.SZ晶澳科技组件688223.SH晶科能源300118.SZ东方日升 300393.SZ中来股份 002056.SZ横店东磁 002129.SZTCL中环 硅片603185.SH弘元绿能 601908.SH京运通 600481.SH双良节能 石英砂603688.SH石英股份 001269.SZ欧晶科技 600438.SH通威股份硅料688303.SH大全能源600089.SH特变电工 电池片002865.SZ钧达股份 600732.SH爱旭股份 603806.SH福斯特 胶膜688680.SH海优新材 603212.SH赛伍技术 603330.SH天洋新材 601865.SH福莱特 1995 663 817 1015 225 126 265 987 237 113 198 356 95 1399 852 723 200 410 543 64 74 38 657 27 34 28 11 20 11 16 26 41 5 10 97 52 32 41 15 101 22 31 77 17 8 31 26 31 25 10 20 12 16 24 41 5 11 98 49 31 40 14 88 22 29 76 17 9 31 -1.0% -9.2% -11.1% -5.8% -1.3% 4.3% -0.4% -5.3% -0.6% 0.0% 3.7% 1.6% -5.1% -3.4% -3.2% -3.6% -12.6% 2.0% -4.7% -1.3% 0.4% 6.2% -1.9% （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 玻璃 002623.SZ 亚玛顿 51 25 26 0.4% 300274.SZ 阳光电源 1383 100 93 -7.3% 688390.SH 固德威 212 136 123 -9. % 300763.SZ 锦浪科技 287 74 72 -3. % 605117.SH 德业股份 344 91 80 -12. % 688032.SH 禾迈股份 209 263 251 -4. % 688348.SH 昱能科技 138 132 123 -6. % 300648.SZ 星云股份 38 26 26 1.0% 300693.SZ 盛弘股份 95 32 31 -3.0% 变流器 002335.SZ 科华数据 146 32 32 -1.2% 002518.SZ 科士达 170 30 29 -4.9% 300827.SZ 上能电气 108 31 30 -0.3% 资料来源：wind，中邮证券研究所 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为五洲新春（+4.3%）、新强联（+2.9%）、起帆电缆（+1.9%）、明阳智能（+1.0%），跌幅靠前标的为金盘科技（-5.6%）、禾望电气（-3.7%）、运达股份（-3.2%）、东方电缆（-3.2%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有杉杉股份（+6.6%）、厦钨新能（+3.0%）、振华新材（+3.0%）；跌幅靠前的标的有科达利（-14.5%）、天赐材料 （-10.7%）、德方纳米（-10.7%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2023/9/8证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 电池 正极 负极 隔膜电解液铜箔铝箔 300750.SZ宁德时代9801236223-5.7% 300014.SZ亿纬锂能9734948-2.9% 002074.SZ国轩高科4232424-2.3% 688567.SH孚能科技2342019-2.4% 300438.SZ鹏辉能源1533533-4.6% 300207.SZ欣旺达2981616-0.9% 002245.SZ蔚蓝锂芯11210100.0% 688005.SH容百科技2095046-8.0% 300073.SZ当升科技2174443-1.9% 688779.SH长远锂科17699-2.7% 688778.SH厦钨新能17640423.0% 688707.SH振华新材10523243.0% 002805.SZ丰元股份4717172.0% 300769.SZ德方纳米2389585-10.7% 301358.SZ湖南裕能2984139-4.2% 688275.SH万润新能907372-1.8% 300919.SZ中伟股份3605554-2.1% 603659.SH璞泰来6633333-1.0% 600884.SH杉杉股份32914156.6% 835185.BJ贝特瑞2622424-0.8% 001301.SZ尚太科技1365452-2.4% 300890.SZ翔丰华3733341.3% 300035.SZ中科电气761110-0.4% 002812.SZ恩捷股份6056562-5.3% 300568.SZ星源材质1731413-2.7% 002709.SZ天赐材料5653329-10.7% 300037.SZ新宙邦3594948-1.4% 600110.SH诺德股份107660.5% 688388.SH嘉元科技9121211.7% 603876.SH鼎胜新材1311515-3.9% 300057.SZ万顺新材62770.6% 结构件002850.SZ科达利26611699-14.5% 导电剂688116.SH天奈科技882626-2.7% 资料来源：wind，中邮证券