家电行业月报：中报印证复苏逻辑，关注赛道龙头弹性

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家电行业月报：中报印证复苏逻辑，关注赛道龙头弹性 家电行业中报已经出炉，印证了消费和地产的温和复苏逻辑。其中，白电、厨电、投影等子行业表现不一，但整体业绩温和复苏。此外，优质个股有望穿越周期，值得关注。 具体来看，白电行业景气度领先，业绩明显复苏，盈利能力提升。二线品牌受益于新增需求放量，业绩和份额提升，如海信、长虹、奥马等企业业绩大幅改善。厨电行业受益于保交楼政策落地，业绩增速转正，如老板电器等企业业绩弹性较大。投影行业受行业景气度承压影响，收入出现双位数下滑，但光峰受益于高毛利的专显及影院业务复苏，毛利率大幅改善，归母净利润翻倍增长。清洁电器龙头优势拖累业绩，但科沃斯、石头等收入稳中有升，其中石头凭借高性价比爆品P10突出重围，业绩超预期。其他小家电表现温和复苏，优质个股表现亮眼，如小熊、比依等依托于品类结构升级、管理效率提升，收入和利润稳步修复。飞科结构升级、渠道改革红利延续，收入和利润维持高增长。 投资建议方面，中报落地印证消费和地产温和复苏逻辑，低预期、低估值个股将优于大市。建议关注家电行业的优质龙头，如美的集团、格力电器等。同时，可关注受益于消费升级和新兴消费的细分领域，如扫地机、投影仪等。