石油沥青日报：原料成本走强，沥青利润减少

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1、9月7日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2311合约下午收盘价3881元/吨，较昨日结算价下跌20元/吨，跌幅0.51%；持仓284105手，环比减少11769手，成交198447手，环比减少60907手。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4030-4256元/吨；山东，3760-3880元/吨；华南，3860-3920元/吨；华东，3970-4070元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4560-4720元/吨；华东，4210-4380元/吨；北方，4210-4380元/吨。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4、WTI原油期货成交量为856899手，较上个交易日减少308233手。未平仓合约为1743181手，较上个交易日增加40051手。布伦特原油期货成交量为60790手，较上个交易日减少34309手。未平仓合约为130447手，较上个交易日增加1030手。天然气期货成交量为287332手，较上个交易日减少84862手。未平仓合约为1184516手，较上个交易日增加14791手。 证监许可【2011】1289号 5、金十期货9月7日讯，宏观面，海外边际驱动弱化，经济下行压力在四季度或表现更为突出，国内政策的密集出台提振了部分市场信心，但对经济的驱动效用有待进一步观察；产业面，原油需求马上进入季节性淡季，油品的需求面临转弱的可能，叠加强劲的原料表现进一步压缩下游产品的生产利润，预计负荷有向下调整的空间。但目前来看，短期油价易涨难跌，向下的空间相对有限，高位振荡的概率大。 核心观点 ■市场分析 在冬季需求高峰来临之前，原油需求将季节性下降，可能会抑制国际油价涨势。此外，沙特和欧洲某国继续减少供应量之际，其他地区产量或许增长，从而抵消一部分供应缺口。原油期货价格曲线也反映了当前石油市场紧缺的预期。由于原油价格表现较好，沥青成本端支撑较强，带动现货价格上涨，但是供需面暂无明显改观，价格继续推涨或存在一定的难度。 策略 单边中性，下方存在成本端支撑；逢高空沥青裂解价差； ■风险 BU注册仓单量极低；终端需求改善幅度超预期；原料问题再度发酵；油价重心大幅下移 目录 市场要闻与重要数据..........................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶..................................................................................................................4图2:BU对BRENT裂解价差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图3:沥青分区域现货价格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4:山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图5:华东基差季节性丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6:山东基差季节性丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图7:东北基差季节性丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图8:华东-山东季节性丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图9:焦化利润丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图10:国内汽柴油价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图11:沥青炼厂库存率丨单位：无..................................................................................................................................................5图12:沥青炼厂开工率丨单位：无..................................................................................................................................................5图13:主要地区炼厂库存率丨单位：无..........................................................................................................................................6图14:主要地区炼厂开工率丨单位：无..........................................................................................................................................6图15:沥青市场库存丨单位：万吨..................................................................................................................................................6图16:交易所库存丨单位：万吨......................................................................................................................................................6 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com