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公司经营与业绩回顾
业绩概览
- 2023年上半年：公司实现了营业收入2.83亿元，同比增长219.11%，较2019年增长约29%。归属于母公司股东的净利润达到0.62亿元，实现扭亏为盈，较2019年增长约16%。
- 第二季度表现：单季度营收1.63亿元，同比增长399.82%，净利润0.43亿元。
成本控制与费用率
- 销售费用率降至6.18%，管理费用率降至13.78%，相比2019年分别降低了7.2个和1.3个百分点，表明公司在费用控制上取得了显著成效。
业务板块分析
- 景区业务：上半年收入1.73亿元，同比增长323%，较2019年增长31%，主要得益于客流复苏、新空间投入和夜游项目的增加。
- 酒店业务：收入0.93亿元，同比增长189%，较2019年增长88%，得益于酒店业务的持续扩张。公司已覆盖高端、野奢、星级酒店、精品酒店和主题酒店。
- 旅行社业务：收入1.01亿元，较2019年增长38%。
- 温泉与水世界：收入未完全恢复至2019年水平。
暑期旺季策略
- 产品丰富：开放亚洲领先的生态型水世界，提供数十种进口设备。
- 创新体验：推出宴夜天目湖夜游项目和山水实景行进式演艺，探索夜游经济，持续策划主题活动以提升客户体验。
发展规划与支持
- 国资整合：溧阳国资成为控股股东，加强了区域资源整合，通过线上线下渠道强化品牌推广。
- 新项目开发：积极推进南山小寨二期、御水温泉一期改造和天目湖动物王国等新项目，以及与旅游电商平台的合作，以支撑中长期增长。
投资建议
- 收入预测：预计2023-2025年分别实现收入6.51亿、7.40亿、8.26亿元。
- 盈利预测：对应归母净利润2.08亿、2.42亿、2.83亿元。
- 估值：PE分别为21、18、16倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 宏观系统性风险。
- 旅游复苏不及预期。
- 新项目进展低于预期。
- 股东减持风险。
