普冉股份机构调研纪要

普冉股份机构调研报告 调研日期:2023-09-04 普冉半导体是一家总部位于上海张江高科技园区的半导体设计公司,专注于研发28nm-55nm低功耗、高可靠性的NOR型串行Flash存储器产品。该公司拥有极具竞争力的裸芯片尺寸和高性能优势,为MCP和MCU方案商提供了一个很好的选择。此外,普冉还推出了130nm非易失性IICEEPROM存储器,具有业界领先的400万次擦写寿命、6K静电防护能力、极低的工作电流和静态功耗,在智能电网、汽车前装、工业控制以及新兴的loT领域广泛应用。 2023-09-06 IR张子怡 2023-09-042023-09-05 特定对象调研,路演活动机构现场路演、上证e互动 华安基金 基金管理公司 许瀚天 中邮电子 - 万玮,周晴 海富通 基金管理公司 王经纬 浙商基金 基金管理公司 王斌,胡博清 招商电子 其它 曹辉 国寿安保 基金管理公司 李捷,宋易潞 一、公司简要介绍业绩情况 公司就上半年主要业绩情况做简要分享,同时对公司各条产品线近况及市场情况做汇报更新。二、投资者交流环节 1、光模块的功能是用于数据中心服务器和交换机的互联,传输大量数据,请问公司作为光模块数据存储供应商提供了什么样的解决方案?公司的EEPROM在光模块中用于存储配置信息等。谢谢! 2、华为发布Mate60pro,给消费电子终端市场带来刺激,被市场普遍认为是国内电子消费市场度过低谷的拐点。请问贵司是否为华为提供芯片产品,面对消费电子复苏,公司是否有足够产能应对即将到来的国产替代红海? 答:公司的存储芯片适用于智能手机终端,与国内的摄像头模组厂商、显示屏模组厂商均保持良好的战略合作关系。公司也会积极把握存储器芯片国产替代的机会,开拓发展新的市场空间。谢谢! 3、公司目前库存水平怎么样?上半年计提了多少存货跌价?预计什么时候能消化到正常水平? 答:截至上半年末,公司存货账面价值为4.37亿元,较去年年末下降34.85%,半年度末比一季度末环比下降20.64%。其中超过30%为原材料,其他为半成品和成品。公司每年根据存货的可变现净值低于成本的金额计提相应的跌价准备,2023年上半年,公司存 货跌价准备计提8,643.29万元,转回或转销存货跌价准备1,195.94万元,上半年新增确认资产减值损失8,111.07万元。 公司Q1库存已出现环比改善,Q2库存继续改善,去化好于预期。我们预计后续库存将逐步回到利于业务发展的健康水平。谢谢!4、请问公司消费电子市场后续是否还会有持续的成长空间? 答:公司持续看好中国市场后续消费电子的成长空间,主要是由于:1)虽然今年对于手机、电脑而言,出货量可能不会保持较快增速,但是未来市场对高性价比产品依然会有更迭和替换的需求。同时,5G手机、折叠屏手机,以及潜望式摄像头等新兴产品/功能的渗透率也会逐步提升。在当下国产替代的大时代背景下,公司会加快对国际大厂份额的逐步取代,从而提高市场占有率;2)一些新兴应用场景,比如一些 含医疗监测功能的智能穿戴类、基于智能AI升级的音频音响、VR/AR/MR等应用,娱乐/教育机器人等新兴应用市场需求兴起,以及其他芯片解决方案的不断更迭和升级,市场空间会持续扩增,有望给公司带来新的增长点; 3)东南亚、印度、非洲等国家的消费电子市场仍然在保持着较快增速,未来也有较大的拓展空间。 公司积极响应消费市场对于低功耗、高可靠性以及性比价方面的不懈追求,通过工艺创新,持续推出更先进制程、更齐全容量、料号、更高可靠性、更低电压和功耗的产品,以更好地服务客户,同时也夯实自己的市场占有率和行业领先地位。 此外,消费电子帮助公司稳固成长底盘,但是工控和智能车载、大通信、服务器等高端领域作为公司持续的增长点,会帮助公司提高综合毛利率,为公司迎来更优质的发展。谢谢! 5、请问公司未来的重点发力方向有哪些? 答:未来,公司的重点发力方向在以下方面:1)完善存储产品全容量布局,稳步推进512M-1G大容量产品规划;2)快速推进32位通 用M0+及M4产品,持续推进生态环境建设等;3)积极拓展VCM驱动产品线,延伸针对模拟领域的探索;4)着力拓展车载、工控领域的产品认证及项目推进;5)持续推进大客户导入,坚定不移地拓展海外市场及客户。谢谢! 6、请问晶圆厂和封测厂方面成本后续还会继续下降吗?公司后续在产能调配上会采取什么策略? 答:晶圆厂会基于相关产线的稼动率情况调整代工价格,目前晶圆厂稼动率尚未达到满载状态,公司始终以积极的价格谈判策略与晶圆代工端保持交流。封测本身占成本比例较小,预判不会对成本产生显著影响。公司和上下游供应商一直保持着比较好的战略合作关系。 目前公司库存尚未达到健康水平,后续一段时间将会持续处于去库状态,具体的产能设定需要根据市场动态及时判断调整。谢谢!7、请问公司如何预期今年的业绩目标? 答:请参考公司去年披露的股权激励公告设定目标区间。今年是整个半导体行业共克时艰的一年,公司的主要目标还是以拓展、巩固市场份额为主。利润方面,今年各项费率增速都较大,同时要考虑库存计提及股权支付对利润的影响,目前无法进行较为清晰的预判。谢谢!