基础化工行业简评报告：氯化钾价格持续上行，半年报披露结束建议关注三季度环比改善标的

氯化钾价格持续上行，半年报披露结束建议关注三季度环比改善标的 基础化工|行业简评报告|2023.09.06 评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 化工行业研究助理zhenli@sczq.com.cn电话：010-81152643 0.1基础化工 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 1-Sep 21-Jun 10-Apr 28-Jan 17-Nov 6-Sep 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 纯碱价格涨幅居前，建议关注远兴能源 硫酸价格继续上行，草甘膦价格回调 硫酸价格涨幅居前，万华化学烟台 MDI一体化、石化一体化项目检修 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 核心观点 本周化工板块表现：本周（8月28日-9月1日）上证综指报收3133.25，周涨幅2.26%，深证成指报收10463.74，周涨幅3.29%，中小板100指数报收6704.58，周涨幅3.40%，基础化工（申万）报收3666.21，周涨幅3.04%，跑赢上证综指0.78pct。申万31个一级行业，27个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，7个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，21个涨幅为正。本周化工行业407家上市公司中，有343家涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、利通科技、常青科技、康普化学、彩蝶实业等。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的硫酸CFR （+50.00%）、硫酸98%（+20.00%）、氯化钾（+18.22%）、石脑油 （+16.59%）、三氯乙烯（+12.82%）。本周硫酸价格涨幅居前，供应端，湖北、甘肃地区大厂检修持续，全国范围内酸企库存多数保持低位运行，供应面利好持续；需求端，秋季肥继续释放利好，钛白粉及氢钙订单充足，硫酸需求充分。本周化工品跌幅居前的有电池级碳酸锂（-62.16%）、维生素B2（-23.08%）、草甘膦（-10.14%）、工业级碳酸锂（-8.45%）、维生素K3（-6.90%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“醋酐-1.25醋酸价差”（+42.61%）、“PX(韩国)-石脑油价差”（+39.05%）、“PX(华东)-石脑油价差”（+36.36%）、“PTA-0.655PX(华东)价差”（+18.25%）、“苯乙烯价差”（+17.83%）。本周“醋酐-1.25醋酸价差”涨幅居前，受某厂家装置停车检修计划的消息提振，且场内现货有所收紧，醋酐市场底部支撑较为强劲，价格得到强势拉升；原料端醋酸价格略涨，但涨幅小于醋酐涨幅，醋酐盈利能力有所改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇价差”（-269.62%）、“乙烯-国内石脑油价差”（-38.46%）、“MTO价差”（-27.20%）、“双酚A价差”（-12.84%）、“PVC-1.55电石法价差”（-11.30%）。 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周化工板块表现：本周（8月28日-9月1日）上证综指报收3133.25，周涨幅2.26%，深证成指报收10463.74，周涨幅3.29%，中小板100指数报收6704.58，周涨幅3.40%，基础化工（申万）报收3666.21，周涨幅3.04%，跑赢上证综指0.78pct。申万31个一级行业，27个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，7个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，21个涨幅为正。 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 电子 煤炭 美容护理机械设备轻工制造汽车 家用电器计算机传媒 通信 建筑材料纺织服饰国防军工有色金属基础化工电力设备商贸零售钢铁 医药生物综合 房地产社会服务建筑装饰石油石化食品饮料交通运输农林牧渔非银金融公用事业银行 环保 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 炭黑 钛白粉 其他橡胶制品 氮肥 涤纶 其他化学原料 氟化工 涂料油墨 其他塑料制品 聚氨酯 煤化工 民爆制品 膜材料 其他化学制品 改性塑料 磷肥及磷化工 农药 纺织化学制品 粘胶 氯碱 复合肥 合成树脂 无机盐 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业407家上市公司中，有343家涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、利通科技、常青科技、康普化学、彩蝶实业、扬帆新材、宝丽迪、永利股份、安利股份、上纬新材等。同益股份是国内从事化工及电子材料应用专业服务的先行者，公司销售的产品为中高端化工及电子材料，主要应用于手机及移动终端、消费类电子、智能家电、汽车、新能源、5G行业、芯片以及显示面板等领域品牌客户产品的零部件、功能件、结构件或外观件。本周跌幅前十的标的有江盐集团、建龙微纳、天晟新材、苏盐井神、永悦科技、雪天盐业、凯立新材、洪汇新材、龙蟠科技、鸿达兴业。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2023/9/1收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300538.SZ 同益股份 17.10 24.73 6.48 832225.BJ 利通科技 13.15 21.76 3.95 603125.SH 常青科技 32.59 15.73 -3.55 834033.BJ 康普化学 36.54 14.22 1 603073.SH 彩蝶实业 20.58 13.89 0.83 300637.SZ 扬帆新材 7.75 13.8 0.13 300905.SZ 宝丽迪 19.75 13.7 2.44 300230.SZ 永利股份 3.98 13.39 0.51 300218.SZ 安利股份 10.15 13.28 1.81 688585.SH 上纬新材 8.36 13.28 0.24 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2023/9/1收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 601065.SH 江盐集团 13.42 -18.86 -0.22 688357.SH 建龙微纳 52.56 -14.16 -7.95 300169.SZ 天晟新材 8.30 -12.45 -15.82 603299.SH 苏盐井神 9.56 -11.56 0.95 603879.SH 永悦科技 9.04 -10.76 -4.34 600929.SH 雪天盐业 7.16 -9.48 0.28 688269.SH 凯立新材 50.88 -8.77 -0.24 002802.SZ 洪汇新材 12.03 -8.73 -3.45 603906.SH 龙蟠科技 12.76 -8.00 -4.99 002002.SZ 鸿达兴业 2.09 -6.70 0.97 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的硫酸CFR（+50.00%）、硫酸98% （+20.00%）、氯化钾（+18.22%）、石脑油（+16.59%）、三氯乙烯（+12.82%）。本周硫酸价格涨幅居前，供应端，湖北、甘肃地区大厂检修持续，全国范围内酸企库存多数保持低位运行，供应面利好持续；需求端，秋季肥继续释放利好，钛白粉及氢钙订单充足，硫酸需求充分。 本周化工品跌幅居前的有电池级碳酸锂（-62.16%）、维生素B2（-23.08%）、草甘膦（-10.14%）、工业级碳酸锂（-8.45%）、维生素K3（-6.90%）。本周碳酸锂价格跌幅居前，供应端，部分锂盐厂有减产情况，但市场现货流通较为充足；需求端，下游受买涨不买跌心态影响，拿货较为谨慎，正极材料厂多无入市采购原料计划，市场需求不及预期，短期内供需矛盾难有缓解，市场缺乏利好消息提振，价格下滑。 本周化工品价差涨幅居前的有“醋酐-1.25醋酸价差”（+42.61%）、“PX(韩国)-石脑油价差”（+39.05%）、“PX(华东)-石脑油价差”（+36.36%）、“PTA-0.655PX(华东)价差”（+18.25%）、“苯乙烯-0.79纯苯-0.29乙烯价差”（+17.83%）。本周“醋酐-1.25醋酸价差”涨幅居前，受到某醋酐厂家装置停车检修计划的消息提振，且场内现货有所收紧，醋酐市场底部支撑较为强劲，价格得到强势拉升；原料端醋酸价格略涨，但涨幅小于醋酐涨幅，醋酐盈利能力有所改善。 本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇价差”（-269.62%）、“乙烯-国内石脑油价差”（-38.46%）、“MTO价差”（-27.20%）、“双酚A-0.85苯酚-0.28丙酮价差” （-12.84%）、“PVC-1.55电石法价差”（-11.30%）。本周“二甲醚-1.4甲醇价差”跌幅居前，主要由于供应端对二甲醚市场价格支撑不明显，目前二甲醚厂家价格运行较为稳定，大部分下游刚需入市，市场氛围一般；而原料端甲醇市场价格局部调涨，导致二甲醚价差收窄。 *注：化工品价格涨跌幅数据为环比本周价格变动。 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 60% 50% 20.00%18.22% 16.59% 12.82% 50.00% 40% 30% 20% 10% 0% 0% -10.14% -8.45% -6.90% -23.08% -62.16% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 42.61% 39.05% 45% 36.36% 40% 35% 30% 25% 18.25%17.83% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -38.46%-27.20% -12.84%-11.30% -269.62% -50% -100% -150% -200% -250% -300% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司时间公告要点 关于公司第五期员工持股计划及控股股东员工增持计划实施进展公告：截至2023年8月31日，公司 恒逸石化2023/8/31 恒逸石化2023/8/31 荣盛石化2023/8/31 荣盛石化2023/8/31 亚钾国际2023/