医药行业：2Q23样本医院药品销售呈现环比改善趋势

2023年8月28日 医药行业 2Q23样本医院药品销售呈现环比改善趋势 疫后医药需求复苏明显，各治疗领域增速呈现分化。2Q23样本医院药品销售额同比增长3.9%（vs. 1Q23 -3.0%、4Q22 -11.7%），相比1Q23环比增长2.2%。我们认为2Q行业层面的药品销售反弹与疫情后诊疗需求复苏、新 医 保 目 录 开 始 正 式 执 行 有 关 。2Q销 售 量 同 比 增 长12.2%（vs. 1Q232.5%、4Q22 -5.8%），相比1Q23环比增长7.4%。但是，2Q23平均单价同比下滑7.4%（vs. 1Q23 -5.3%、4Q22 -6.3%），相比1Q23环比下滑4.9%，我们认为主要受仿制药集采和其他监管因素影响。我们认为，随着集采影响边际收窄、高价创新产品不断上市和放量，未来平均单价波动或将逐渐减小。分ATC领域看，大多数治疗领域的药品销售额在2Q23录得正增长，但平均售价存在一定压力。主要治疗领域中，CNS、肿瘤和血液病药品销售在2Q录得正增长，抗感染和心血管领域则有所下降。 资料来源: FactSet 丁政宁Ethan.Ding@bocomgroup.com(852)37661834 主要药企销售呈现分化。以12家国内大药企为代表，其中7家药企2Q23样本医院销售额同比呈现正增长，包括恒瑞医药、复宏汉霖、上海医药、华东医药、丽珠集团、齐鲁制药、扬子江药业，其中华东、丽珠、齐鲁和上药增速在30%以上；5家负增长，包括中国生物制药、豪森药业、石药集团、科伦药业、先声药业，我们认为一定程度上和医保谈判/集采降价有关。12家药企中，仅上药、先声和科伦三家环比呈现负增长。但需要注意的是，这些数据仅反映样本医院中的药品销售，并不能代表公司的实际业绩表现。 李柳晓,PhD,CFAjoyce.li@bocomgroup.com(852)37661854 创新药整体持续放量，竞争格局略有变化。我们选取了PD-(L)1、三代EGFR抑制剂、BTK抑制剂等国产品种较多、竞争相对充分的创新药品类进行具体观察：2Q23 PD-(L)1品类销售额同比增长45%，环比增长23%。主要受益于渗透率持续提升、疫情后诊疗量反弹等因素；过去一年间，靶点内竞争格局保持相对稳定，目前国产品牌的整体份额超过70%，百济的份额稳居第一且持续攀升，接近25%，恒瑞则逐渐下滑。三代EGFR一线肺癌适应症正式纳入医保目录后，国产替代明显加速，2Q市场份额提升至33%。BTK领域也有类似趋势，两款国产药物的份额已接近70%。在我们覆盖的创新药企中，荣昌生物的维迪西妥单抗和泰它西普在各自细分市场中的份额均略有下滑，主要和竞品纳入医保目录、内部销售策略调整有关；康方生物的卡度尼利单抗和德琪医药的塞利尼索保持环比增长态势。 投资风险：政策风险、利率及融资环境变化、地缘局势变动。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 目录 一、行业整体销售情况分析...........................................................................................................3二、主要制药企业销售情况分析....................................................................................................4三、主要创新药产品销售情况分析-实体瘤领域............................................................................6四、主要创新药产品销售情况分析-血液瘤领域............................................................................9五、主要创新药产品销售情况分析-自体免疫..............................................................................11六、主要创新药产品销售情况分析-其他领域..............................................................................13七、主要生物类似药销售情况分析..............................................................................................14八、部分仿制药销售情况分析.....................................................................................................16 一、 行业整体销售情况分析 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 二、 主要制药企业销售情况分析 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 三、 主要创新药产品销售情况分析-实体瘤领域 资料来源:医药魔方,交银国际。康方生物=卡度尼利单抗，正大天晴=派安普利单抗 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 四、 主要创新药产品销售情况分析-血液瘤领域 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 五、 主要创新药产品销售情况分析-自体免疫 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 六、 主要创新药产品销售情况分析-其他领域 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 七、 主要生物类似药销售情况分析 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 八、 部分仿制药销售情况分析 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 资料来源:医药魔方,交银国际 交银国际 香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机: (852) 3766 1899传真: (852) 2107 4662 评级定义 医药行业 分析员披露 本研究报告之作者﹐兹作以下声明﹕i)发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点;及ii)他们之薪酬与发表于报告上之建议/观点幷无直接或间接关系;iii)对于提及的证券或其发行者﹐他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 本研究报告之作者进一步确认﹕i)他们及他们之相关有联系者【按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义】幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置/买卖该等证券;ii)他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员;iii)他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益，除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份。 有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司、国联证券股份有限公司、交银国际控股有限公司、四川能 投发展股份有限公司、光年控股有限公司、金川集团国际资源有限公司、嘉兴市燃气集团股份有限公司、青岛控股国际有限公司、EddingGroupCompanyLimited、七牛智能科技有限公司、致富金融集团有限公司、湖州燃气股份有限公司、LeadingStar(Asia)HoldingsLimited、GOGOXHoldingsLimited（前称：58FreightInc.）、苏新美好生活服务股份有限公司、兴源动力控股有限公司、佳捷康创新集团有限公司、清晰医疗集团控股有限公司、汇通达网络股份有限公司、东原仁知城市运营服务集团股份有限公司、武汉有机控股有限公司、读书郎教育控股有限公司、博维智慧科技有限公司、润迈德医疗有限公司、乐透互娱有限公司、双财庄有限公司、中国旅游集团中免股份有限公司、香港汇德收购公司、百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司、宁波健世科技股份有限公司、润歌互动有限公司、子不语集团有限公司、交运燃气有限公司、多想云控股有限公司、步阳国际控股有限公司、阳光保险集团股份有限公司、康沣生物科技（上海）股份有限公司、冠泽医疗资讯产业(控股)有限公司、澳亚集团有限公司、粉笔有限公司、润华生活服务集团控股有限公司、淮北绿金产业投资股份有限公司、洲际船务集团控股有限公司、巨星传奇集团有限公司、北京绿竹生物技术股份有限公司、中天建设(湖南)集团有限公司、安徽皖通高速公路股份有限公司、怡俊集团控股有限公司、宏信建设发展有限公司、上海小南国控股有限公司、SincereWatch(HongKong)Limited、四川科伦博泰生物医药股份有限公司及新传企划有限公司有投资银行业务关系。 交银国际证券有限公司及/或其集团公司现持有东方证券股份有限公司、光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1%。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告(包括任何有关的附件)，表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告，幷且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告为高度机密，幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览。本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下。未经交银国际证券事先以书面同意，本报告及其中所载的资料不得以任何形式(i)复制、复印或储存，或者(ii)直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途。 交银国际证券、其联属公司、关联公司、董事、关联方及/或雇员